保利协鑫（3800.HK）：颗粒硅，硅料的未来

保利协鑫能源预期至2020年底， 硅烷流化床法(FBR)颗粒硅的有效产能将由目前6000吨提升至10000吨。

20年9月以来，保利协鑫启动了多个颗粒硅项目的建设。先是在9月8日，公司旗下江苏中能规划产能10万吨、首期5.4万吨颗粒硅项目正式开工扩建，而该项目也是全球单体最大规模的颗粒硅项目。第一阶段于2021年6月年产能扩至3万吨，第二阶段是到2021年底年产能扩至5.4万吨。

颗粒硅简介：硅烷法生产的颗粒状多晶硅

多晶硅的生产技术主要为改良西门子法和硅烷法。西门子法通过气相沉积的方式生产柱状多晶硅。硅烷法是将硅烷通入以多晶硅晶种作为流化颗粒的流化床中，使硅烷裂解并在晶种上沉积，从而得到颗粒状多晶硅。

目前世界上绝大部分厂家均采用改良西门子法生产多晶硅。改良西门子法生产多晶硅是目前最为成熟、应用最广泛、扩展速度最快的技术。

2017年，保利协鑫以1.5亿美元的全现金方式收购SunEdison，保利协鑫将获得电子级硅烷流化床颗粒硅技术及资产、第五代CCZ连续直拉单晶技术及资产、包含相关设备及知识产权等。

2019年，保利协鑫实现关键设备国产化及关键材料替代，主编国内颗粒硅国标行标，实现FBR装置长周期运行及品质突破，完全满足主流市场单晶硅料需求。

颗粒硅的优势：

成本更低：流化床工艺反应温度更低

改良西门子法多晶硅生产的西门子工艺，其原理就是在1100℃左右的高纯硅芯上用高纯氢还原高纯三氯氢硅，生成多晶硅沉积在硅芯上。流化床技术反应温度为730℃左右。

成本更低：折旧、电耗更低

相比传统工艺，FBR不仅生产技术流程更短、后处理工序更少，还将使投资强度下降30%，生产电耗降低约65%，项目人员需求降低30%。目前大全新能源投资在10亿元/万吨，投资强度比较大，折旧占比高。以大全新能源的2020年Q3为例，多晶硅折旧成本占比为16%。

质量标准：达到电子级标准，满足光伏级要求

美国MEMC颗粒硅能达到电子级标准，用于半导体用单晶生产中。

性能更优：单晶连续投料的优选

颗粒料的易流动性给直拉单晶带来附加价值：

1、减少了破碎环节，块状硅需要破碎，破碎成本1-3元/公斤；

2、对石英加料筒的内壁冲击损耗低，延长石英筒使用寿命；

3、颗粒硅填充性好，加料桶可以多装15-20%的颗粒硅，避免大块料堵塞的问题；

4、可以结合自动加料到加料筒，也能使用外置复投装置，节省人力和加料时间。

性能更优：颗粒硅能满足CCZ直拉单晶

直拉单晶工艺分为RCZ（多次拉晶）和CCZ（连续直拉）。CCZ法在坩埚所允许的寿命周期内可完成8-10根的晶棒拉制，而RCZ目前仅可完成4-5根拉制。

移动式自动复投技术是CCZ与RCZ的核心差异，目前FBR（硅烷流化床法）生产的高品质颗粒硅产品可作为CCZ的最佳用料。