一个关于内幕交易的小说：一切都因为那通电话

作者：X教授

10月16日，美国各大媒体争相报道了X先生被捕的新闻，消息很快出来，他被控内幕交易和合谋操纵好几只股票。在泄露出来的照片里，X先生显得很镇定，微胖的脸颊上，没有什么表情。

当局从某个例行内幕交易的调查里发现了大鱼，然后顺藤摸瓜发现了本世纪最大的私募基金内幕交易案。在随后的庭审中，检察院提供了18150通电话的窃听录音，包括10部家庭，办公室或手机的通话，涉及550个不同的人，整个窃听过程超过16个月。X先生的通话对象，包括A先生，一家咨询公司的高级合伙人，B先生，一家电信企业的高层人员（曾被认为是下任总经理的热门人选），C女士，一家高科技企业的中层人员。除了C女士做了污点证人，这些人都与X先生一起遭到逮捕。根据检查院的调查，X先生根据他们提供的内幕消息，一共赚取了超过3亿6千万元的不当得利。有人认为这个数字仍然低估了X先生的盈利，但是检查院必须讲究证据，所以提交法庭的都是有据可查的数字。两年之后的10月13日，X先生被宣判因内幕交易罪入狱11年，并处以6亿6千万的罚款。

引子

X先生

X先生出生于一个海边的小城，他很少和人提起自己的幼年经历，但实际上他童年时期并没怎么受穷，父亲是一名缝纫机制造公司的经理，他自己初中辍学，来到首都闯荡，误打误撞就开始了证券生涯。

X先生很快就显示出了天赋。他参与操作的股票，经常在进入之后3天内就一飞冲天，而且经常选在公布年度利润前入货，公布了高利润高分配的方案之后，顺利出手。他所在的那家证券公司，很快就在圈子里出了名，大家都知道有一个X先生风格彪悍，回报超卓，号称敢死队。经过几年的成长，他从原来的那家证券公司离开，自己成立的自己的私募基金，很快资金量就翻了3倍，他的私募基金成为了市场中的传奇，年化回报在200%-300%。由于资金络绎不绝的希望加入他的资金，他干脆就关闭申购通道，只接受自己的至亲好友增加一部分基金。

X先生极其低调，低调到网上都没有一张确认是他的照片。一直到被捕之前，他都一直用各种方法收集整合他所跟踪的公司的相关信息。他的研究员一年到头在外奔波，和各个上市公司调研勾兑，但是他一直自己控制大部分股票仓位，除了他的主操盘手，几乎没有人知道他的股票仓位。这在私募基金行业很普遍，因为私募基金经理通常也不需要向客户频繁透露持仓情况，也不需要解释每一笔交易背后的投资理念。他的私募基金规模很快就达到了420亿之多，市场上传言他买入的股票，一定是有特别的利好或故事的。

第一节

G先生的电话

一年前的一个下午，收盘前45分钟。X先生坐在自己基金的董事长办公室，六个屏幕上大数字不断跳动，大部分都是绿的。X先生摊在大班椅上，透过大片的落地窗，呆呆的看着窗外的绿地。这里是整个金融中心最贵的地段，风景非常好，但是X先生今天并没有心情看风景。

最近股票市场非常动荡。就在上个月，指数一下子跌了超过11%，历史上最快的跌幅，大家都在恐慌，股灾来了。X先生打理的基金全仓科技股和金融股，净值缩水将近20%。其中一只券商龙头股，一直在业界排名第一，但是也开始面临流动性危机，市场传言如果再没有白武士出手，这家龙头券商熬不过这个周末。X先生这笔重仓投资是听了同乡朋友G先生的建议入货的，浮盈颇丰，但是几天下来已经跌到接近成本价了，如鲠在喉，明明知道还没出来的财报同比增长将近一倍，但是不知道流动性熬不熬得到出年报的那一天。

手机响了，是同乡密友G先生。X先生有四部手机，每六个月换一次，大部分时间只接熟人的电话。X先生关上办公室的隔音门，按下了接听键。

“下周要不要一起打场球？”，电话那边还带着乡音的G先生说，“我在会所存了几瓶86年木桐酒庄，打完可以喝一杯”。

两人天南地北的聊了一阵，还聊到最近要请G先生过去做顾问的一家私募股权基金，G先生说人家愿意出的年薪是天价，但是他不是很想去，因为只是赚工资，还不如以前在咨询公司做总裁。

X先生开玩笑的说，“这么下去，我也请不起你了”。

“哪里，你那个新基金，上次说让我来做总裁，这就值了，哈哈”。

“你现在在哪里呢？”

“我在家里，刚开完董事会电话会议。王还没决定救火，但是有个大的个人投资人决定帮我们增资，具体策略还没定。现在的资金状况非常紧张，就算增完资，也不能保证可以熬过去。”

“哈哈，这么累啊，那就多休息休息吧，下周打球吧。”

又扯了一阵，X先生挂断了电话。在窗口站立了十分钟，他走出房间，向交易员下达命令:“把所有的券商股清空，同时做空1倍的指数期货”。第二天早上，市场再度崩盘，只有X先生管理的基金净值仍然巍然不动，甚至还涨了点。

第二节

G先生

G先生和X先生算是同乡，虽然不是一个村出来的，但是是同一个县，两人都算县里到首都混的最好的人物，前几年还一起回县城捐了一所希望小学。G先生在业界顶级公司做了十年总裁，最近退休下来，但是还是在很多大企业兼着独立董事。虽然光荣退休，原公司还给了个名誉主席的头衔，但是G先生还是时不时的有失落的感觉。

最近，G先生和先生走的很近，除了G先生投资在X先生打理的基金之外，X先生还经常咨询G先生关于某些公司经营状况的意见，包括某些关于销售数字，而G先生做了几十年高管，自然知道泄密的严重程度，很多时候不显山不露水的拒绝提供，X先生也不会紧逼。刚刚的那通电话，他却没有太多犹豫，因为在董事会电话会议上的消息太过惊人，他担心自己投在X先生基金的一亿血本无归，再想到X先生许给他的新基金总裁头衔，他没有太多犹豫。电话记录显示，挂断电话会议后23秒后，他拨通了给X先生的电话。

第三节

M部长

M部长是美国FBI的副部长，被指派专门负责本次股灾。M部长盯上X先生很久了，八年前他抓到一个用传真机向X先生传当月报表的小职员，本想就此收网的，没想到X先生找出大管家Z先生顶罪，最后因为证据不足被逼放弃。近几年，M部长从不少渠道获得X先生获取内幕消息的证据，特别是一名基金公司的分析师被抓到内幕交易后转做污点证人，提供了大量与X先生联络的详情，包括X先生一个未被监控的电话号码，以及炒作两只股票时事先获取盈利信息，买成大股东后逼迫上市公司高分红等等，考虑到X先生旗下所有基金的交易纪录都有据可查，M部长高度确信他这次肯定能给X先生定罪了。

X先生早就被边控了。但是，其实，M部长的真正目标是G先生。M部长查了X先生的通话记录，但是在他所知的两个号码的记录里，找不到G先生的记录。10月03日，M部长约X先生配合调查。“根据现有的证据，可以判你11年。”X先生没有反应。“但是，如果你愿意配合我，我可以减少一点证据，那你最多就判5年。条件是在你的手机上装上窃听软件，记录一切你与G先生的通话”。

X先生没有反应。他知道，这种承诺是不可靠的。要想保守秘密，唯一的方法，就是永久闭嘴。一周前，一个业内很有名气的券商高管，在自家阳台上自缢身亡，没有留下任何遗言。但是他追悼会，很多业界大佬出席。X先生也知道，这次FBI掌握的证据太过确凿，他的支持者，包括买了他基金的那些大佬们，都没有办法出声救他。如果咬出其他人，他就算出来也没有活路了。

10月16日，M部长动用海陆空三栖特警部队，大阵仗的抓捕了X先生。第二天，传媒拍到X先生的基金公司大门紧锁，空无一人。投资者大规模赎回基金，基金清算，投资人都拿到了自己的本金，以及高额的收益。

三个月后，公开宣判，X先生入狱11年。两年后，FBI同样用内幕交易罪起诉G先生，证据包括开完董事会23秒后打给X先生的那个电话。律师辩护的时候，强调G先生没有收过一分钱的好处，因此不构成内幕交易，但是法官认为，无形的好处也是好处，因此判他罪名成立。G先生当过十年总裁的那家公司，给全球客户发信，”G先生自从退休之后，与本公司已经没有任何业务关系，本公司谨此声明，我们对G先生的罪行表示愤慨，并即时停止向其支付退休合伙人的酬劳”。

后记

真相

本文是小说，但大部分基于事实，即2009年美国ZF诉拉贾拉特南内幕交易案。文中的X先生原型是帆船基金创始人拉吉-拉贾拉特南(Raj Rajaratnam)，G先生原型是前麦肯锡总裁，高盛董事拉贾特-古普塔(Rajat Gupta)，龙头券商指的是高盛。他们来自同一个县城，是因为拉吉-拉贾拉特南是斯里兰卡人，拉贾特-古普塔是印度背景，他们一起建立了印度商学院。本内幕交易案是美国历史上最有名的内幕交易案之一，所有交易内容均来自公开报道。如有雷同，纯属巧合。此外，X教授(微信公众号:X_Man_Investment)也和文中的虚构人物X先生没有任何已知的关系。

拉吉-拉贾拉特南(Raj Rajaratnam)

拉贾特-古普塔(Rajat Gupta)

（公众号：X教授 ID：X_Man_Investment）