【业绩会直击】通力电子（1249.HK）：营收增长38.6%，智能及音频支持未来发展

2018年3月8日下午，通力电子（1249.hk）召开了2017年财年的业绩发布会，首席财务官兼执行董事任学农先生、首席市场官兼副总裁王晓峰先生、财务副总监周宇峰先生等出席发布会。

公司2017年营收59.13亿元，同比增长38.6%，净利润1.99亿元，同比增长30.9%，建议派发末期股息每股35.0港仙。

公司的营收主要来自四个业务，分别是：

1.音频产品
2.视讯产品
3.智能化及配套产品
4.其他业务

音频产品主要包括无线蓝牙音箱、声霸、耳机、家庭影院和小型音箱等产品，是公司营收来源的大头，占总营收的77%。2017年该部分带来45.5亿元营收，同比增长60%。音频主要以蓝牙、耳机为代表。音频产品下，主要是新型音频带动及耳机带动了这部分的增长，营收为35.4亿元，同比增长83%，而传统音频产品的销售额有所下降，预计未来传统音频产品还会继续下降。

视频产品主要包括DVD播放器及蓝光播放器、及机顶盒等产品，去年来带了7.3亿元的营收，同比下跌了37%，下降原因主要收到ipad，智能手机等视频产品的影响。未来预计独立的音频产品还会有机会，但不会像音频产品一样走得那么好。

智能化及配套产品主要包括智能语音音箱及其配套部件、智能语音模块、智能网关等产品，去年为公司带来了4.6亿元的营收，上升5倍，但主要因为基数较小。 

其他业务主要是零部件与研发，收入1.6亿元，同比下降14%。

财务：

2017年，公司的毛利率下降1%为13.9%，主要来资源原材料及人民币升值。公司目前无有息负债，拥有现金及其等价物达8.50亿元，同比增长16%，漂亮的现金流为公司日后扩大规模及研发新项目打下了良好的基础。

未来发展重点：

研发投入方面，公司是整个行业里面比较高，目前研发收入占总营收4%。公司未来将重点发展声霸及耳机类产品业务，加大研发投入，包括坚实智能化、声学实验室，续强化在智能语音方面的技术优势。同时，公司对2018年对营收增长预测为10%。

以下是格隆汇整理的问答：

Q1: 2017年公司的毛利率下滑，下滑是因为人民币升值，多少是原材料升值，2018年又会是怎样的？

A: 毛利率变化方面，汇率与材料成本相关，公司的原材料有进口也有国产，人民币升值影响国内材料的成本，对进口的材料有对冲。去年年初汇率是7%，年底是6.5%，汇率对毛利率下半年影响更大，汇率对毛利率下降影响2%-3%。但同时进口材料产生了对冲作用，所以总体下降1%，汇率对毛利率的影响较大。

对于未来，如果国内材料成本上升，所有厂家面临的问题，但公司的目标是要比其他厂家更有竞争力，主要在于管理。未来对控制毛利率的管理方面，目前人工成本影响比较小，所以公司会对外汇管理优化，原材料继续涨可能性不大，已经很高。

Q2：司几大业务板块2018年前三个订单情况，与去年同比增长幅度？对2018年业务增长的指引？

A：公司2018年第一季度的情况延续去年第四季度，好于公司对2018年预测的10%增长。主要是因为，延续了2017年周期。公司在2018年3-4月份开始有新品上市，将拓展新客户新订单。全年的10%是合理的，如果有超出，中报将会调整。

Q3：智能音响未来的发展具体目标，规模？

美国在智能音响方面占全球的一半，公司起步比较早，有稳定的客户与订单，去年智能与智能的配套占总营收8%，今年公司有信心过两位数。

Q4：10%是环比还是同比？ 苹果给我们订单，我们技术上规模上能做吗？

A: 10%是同比，全年数据。目前，美国是智能音响业务主要市场，行业在不断变化，关于A公司，涉及信息太多，不方便回答。

Q5：蓝牙音箱智能音响与传统音箱有什么不同？传统音响制造者进入智能音响的壁垒？

蓝牙门槛不高，很多公司已经转向做蓝牙音箱了，但是做得很好就不容易。市场集中度高，市场60%已经由主流公司占了，剩下的是低端便宜了。公司做的也不是便宜低端的，公司的客户是对声音、工艺、外观有要求的厂商，而结构工艺如防水工艺、新的材料硅胶等工艺是最有制造门槛。公司有业内最好的客户资源。