研报掘金丨开源证券：维持珀莱雅“买入”评级，高端线蕴白系列618表现亮眼

开源证券研报指出，珀莱雅2026H1多品牌矩阵持续拓展，花知晓并表打开增量。2026H1实现归母净利润11.68亿元（+46.3%）；2026Q2实现归母净利润8.01亿元（+96.3%），利润端增长主要来源于花知晓股权重估收益。原色波塔增长亮眼，洗护保持增长势能，降本增效下毛利率提升；产品端持续密集推新，多品牌、多渠道协同发展。2026H1公司推新密集，珀莱雅围绕抗老、修护、防晒、美白四大品类布局，高端线蕴白系列618表现亮眼，预计下半年核心系列大单品迭代有望带来增量；彩棠扩充多肤质细分新品；原色波塔眼线胶笔、波浪染眉膏等核心单品增色或升级，同类销量保持领先；OR跨境线推出防脱精华、喷雾等。维持“买入”评级。