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机构：东吴证券
研究员：周尔双/韦译捷
2026 年上半年公司实现营业总收入16.9 亿元，同比增长14%，归母净利润1.2 亿元，同比增长25%，单Q2 实现营业总收入9.7 亿元，同比增长13%，归母净利润1.0亿元，同比增长13%。分板块，2026 年上半年数据科学分析评价营收翻倍，除EHS 外各事业部稳健增长：（1）计量服务营收3.9 亿元，同比增长11%；（2）可靠性与环境试验营收4.2 亿元，同比增长11%；（3）集成电路测试与分析营收1.4 亿元，同比增长10%；（4）电磁兼容检测营收1.8 亿元，同比增长9%；（5）生命科学营收2.4 亿元，同比增长15%；（6）数据科学分析与评价营收1.3 亿元，同比增长101%。（7）EHS 评价服务：营收0.32 亿元，同比下降22%。特殊装备、新能源汽车、集成电路等下游需求向好，订单拓展顺利，科技创新类服务引领增长。
结构优化、效率提升，盈利能力稳中有增
2026 年上半年公司销售毛利率43.57%，同比提升0.21pct，销售净利率6.96%，同比提升0.71pct。2026 年上半年计量服务、可靠性与环境试验、集成电路测试与分析、电磁兼容检测、生命科学、数据科学分析与评价、EHS 评价服务毛利率分别为46.85%/45.74%/46.33%/49.32%/41.24%/47.41%/-21.32% ， 同比分别变动+0.59/+0.63/-3.68/+0.85/+1.37/-9.29/-8.96pct，集成电路、数据科学及EHS 毛利率有所下滑。2026 上半年公司期间费用率35.61%，同比下降2.18pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为15.51%/7.15%/11.91%/1.05%，同比分别下降0.91/0.71/0.24/0.32pct，规模效应摊薄费用。
锚定新兴赛道、聚力AI 转型、业务迈向国际，看好公司中长期成长2024 年起广电计量战略转型，从综合性检测机构向国家战略板块聚焦，收入增速中枢上移，且净利率迎来向上拐点，2026 年Q2 成长趋势延续。展望后续，广电计量（1）特殊装备、航空航天、集成电路、数字经济等重点布局的战略新兴产业研发投入将持续增长，带动检测服务需求提升；（2）积极引入AI 技术提高业务效率，降本增效；（3）推动国际化布局，已在越南设立全资境外子公司，拟打开海外市场；（4）13 亿元定增落地，产能稳步扩张，我们看好公司中长期成长。
盈利预测与投资评级：公司重点布局特殊装备、航空航天、集成电路及人工智能等战略新兴板块，AI 赋能、国际化布局与定增扩产打开中长期成长空间。我们维持2026-2028 年公司归母净利润分别为5.1/6.2/7.4 亿元，当前市值对应PE 22/18/15X，维持“增持”评级。
风险提示：竞争格局恶化、定增项目建设不及预期等。