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机构：长江证券
研究员：王贺嘉/李麟君
公司发布2026 年一季度报告，报告期内实现营收19.45 亿元，同比增长71.12%，环比减少12.32%，实现归母净利润4.79 亿元，同比增长228.31%，环比增长14.57%，实现扣非归母净利润4.69 亿元，同比增长253.6%，环比增长20.86%。
事件评论
收入方面，受益于工业、车载与民用消费场景向下沉市场不断渗透，公司红外业务海内外多市场销量和营收增长强劲，2026Q1 营收19.45 亿元，同比增长71.12%。
盈利方面，公司2026Q1 销售毛利率为53.4%，同比提升7.45pcts，环比降低0.1pcts；期间费用率为24.87%，同比降低9.07pcts，环比降低3.03pcts；销售净利率为23.71%，同比提升13.73pcts，环比提升6.95pcts。其中，销售费用率为3.06%，同比降低2.06pcts，环比降低1.27pcts；管理费用率为5.45%，同比降低2.01pcts，环比降低1.66pcts；研发费用率为15.14%，同比降低5.39pcts，环比降低0.24pcts；财务费用率为1.21%，同比提升0.39pcts，环比提升0.14pcts，盈利质量持续提升。
布局多维感知+AI。多维感知方面，公司已经构建起从红外芯片、探测器、机芯到整机的全产业链能力，同时在微波领域实现从核心芯片、组件到雷达整机的全链条布局，形成技术闭环。AI+应用方面，公司持续融入AI 技术，通过迭代智能探测、识别等核心算法，不断提升技术精度。机器人领域，公司从智能感知、智能多模态分析与决策、以及智能操作执行等算法与软硬件产品、系统等多个方面投入研发资源，不断进行技术与产品升维。
加速AI 与多维感知融合，构建智能化闭环生态。公司聚焦红外、微波、激光感知技术，推进“感知+AI+应用”闭环研发，深化与头部车企合作，拓展红外热成像与4D 成像雷达融合方案，面向低空经济、智慧城市及B 端工业场景打造端到端智能应用体系。
盈利预测：预计公司26-28 年实现归母净利润19.98、26.20、33.33 亿元，同比增速分别为77.68%、、31.09%、27.25%，对应PE 分别为34.03、25.96、20.40 倍，随着公司多维感知+AI 战略逐步深化，叠加股权激励效果持续兑现，预计公司长期成性将进一步提升，不排除上调盈利预测的可能性。
风险提示
1、技术与产品研发风险；
2、微波业务布局进展不及预期风险；
3、海外业务扩展不及预期的风险；
4、特种订单不及预期的风险；
5、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。