遇见小面（2408.HK）正式登陆港交所，长期价值释放可期

12月5日，遇见小面正式登陆港交所，截至发稿报5.15港元，市值达到37亿港元。

笔者看来，市场对此也不妨多些乐观预期。

从逻辑上来说，一方面，遇见小面为业内领先企业，在招股阶段也收获了较为热烈的反应，印证资本对其前景和价值的信心。其公开发售获得425.97倍认购，国际配售获得4.99倍认购，同时引入高瓴资本、海底捞、君宜资本、晟盈投资、Zeta Fund等作为基石投资人。这种现象或与近日港股消费回调、餐饮板块走低有一定关联，可能会是短期波动。

另一方面，具备长期价值的餐饮龙头往往能够穿越短期波动，证明“价值终会回归”的市场铁律。比如达势股份，其发行价为每股46港元，首日跌破发行价，随后两年时间则一度攀至125港元。

同时，与达势股份相似的是，遇见小面同样是一家处于快速扩张期的餐饮龙头，有理由看好其兑现业绩爆发力与长期价值想象力。

 遇见小面在香港联合交易所主板正式挂牌上市

1、赛道优势+资本东风，打开连锁化、规模化空间

自上而下来看，消费市场正在经历深刻转变，比如消费者更加理性，追求质价比，推动大众餐饮需求提升。同时，连锁餐厅由于产品质量稳定、品牌知名度高、议价与成本管控能力强等更能满足质价比的餐饮需求，面临着更快的增长机遇。今年年初，有餐饮行业专业人士就预测，未来5年会是快餐简餐连锁化发展最好的时代。

遇见小面身处刚需、高频的大众餐饮品类，以标准化、数智化的运营体系提供高质价比的餐饮体验，恰恰顺应这样的趋势。并且，遇见小面作为“中式面馆第一股”，有望借力资本东风按下发展加速键，更好地把握快餐简餐连锁化机遇，实现规模化。

还有一个核心逻辑是，川渝风味面馆的广谱性、成长性，构成了遇见小面连锁化、规模化的优势基本盘。

弗若斯特沙利文的数据显示，预计到2029年川渝风味的中国内地中式面馆市场规模达到1338亿元，2025-2029年的年复合增长率为13.2%，在中国不同地域风味的中式面馆市场中年复合增长率最高。

规模扩张亦是餐饮企业增长的直接引擎，奠定了遇见小面较高的成长天花板。 

2、消费者心智抢占+规模效应释放，支撑扩张速度与质量

从实际扩张角度来看，截至最后实际可行日期（2025年11月18日），遇见小面拥有465家门店，另有115家新店筹备中。这背后遇见小面兼具扩张速度与质量，也恰为其长期扩张之路筑牢了底层基石。

一方面，遇见小面在川渝风味面馆赛道地位领先，在核心品类上牢牢抢占消费者心智，形成了强大的品牌势能。

根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年总商品交易额计，遇见小面是中国第一大川渝风味面馆经营者；在2022-2024年中国所有餐饮连锁企业中，其重庆小面、红碗豌杂面和金碗酸辣粉的线下销量排名第一。 

另一方面，遇见小面的规模效应在快速释放，随着门店网络扩张而提升经营效率和盈利能力，上半年利润端的突出表现正是明确信号。

上半年，遇见小面的业绩保持强劲态势，营收、经调整净利润增速分别33.8%、131.56%，经调整利润率实现大幅增长，达到7.4%，去年同期为4.3%。 

品牌势能和盈利能力的增强，也将为遇见小面的后续扩张提供更充足的资本信心和现金流，从而进一步强化这些优势，形成持续增长的“飞轮”。

3、从香港到新加坡，出海潜力将进一步释放

还值得留意的是，遇见小面在出海方面拥有着可观的想象力。

如今，遇见小面在香港市场的试水已见成效。截至上半年，其拥有7家香港直营餐厅，上半年直营餐厅的总商品交易额达到4227万元，翻台率为6.0%，经营利润率为21.8%，多项指标领先内地市场。

这不仅仅是其门店复制的成功，更验证了川渝风味作为一种普适性饮食语言的国际潜力，以及其商业模式的有效性。同时，传递出一个信号：遇见小面可以通过海外市场拓展获得更丰厚的业绩回报，提升整体盈利能力。

新加坡首店也即将开业，标志着遇见小面正式开启国际化征程，推动海外市场潜力释放。

这一选择的背后，东南亚市场庞大华人基数、对川渝风味的天然亲近感等，也为遇见小面提供了良好的发展土壤，让其出海增长叙事更具确定性。

同时，此次在香港上市，亦有助于遇见小面进一步强化国际化品牌形象，加快向全球餐饮品牌跨越。 

可以说，遇见小面正面临着清晰的“价值多重奏”：优质的赛道卡位、高效且高质量的门店扩张，以及出海带来的新的想象力。这也是遇见小面能够保障业绩增长、持续创造价值的根本逻辑。