10年200倍：谁能坚守，谁能复制舜宇光学（2382.HK）的奇迹？-格隆汇

今天的港股市场TMT板块一骑绝尘，舜宇光学、瑞声科技、丘钛科技、高伟电子等联袂上涨。其中舜宇光学因为在昨日发布盈喜，盈利同比大幅增加超过120%，股价跳空高开7.24%，收盘上涨16.88%，迈入千亿市值俱乐部。

在股票账户最凄惨的一段时间，有一天在暴雨滂沱中看了电影《天堂电影院》，泪如雨下的同时，忽然对投资有了刻骨铭心的理解。

电影中导演借主角之口讲述了一个凄美的爱情故事：国王为美丽的公主举办宴会，年轻的卫兵走过，立刻被公主迷住了，但卑微的卫兵哪配得上公主？后来，他等到机会告诉她自己有多么爱她，公主告诉卫兵如果可以连续100个夜晚守在她的窗台下，就会以身相许。10天，20天……公主每晚都可以看见卫兵，无论是风吹日晒还是蚊虫叮咬，他都不曾离开。到了第90天，士兵变的虚弱不堪，这一切都被公主看在眼里，记在心里，但到了第99夜，一夜风雪之后，士兵起身离开了。

这就是故事出人意外的结局，没有人能够理解士兵的举动。

像投资一样，真正赚大钱的机会不多，人一生能抓住几次这种机会？又有几人坚持到了第100天？

一、

今天的港股市场TMT板块一骑绝尘，舜宇光学、瑞声科技、丘钛科技、高伟电子等联袂上涨。其中舜宇光学因为在昨日发布盈喜，盈利同比大幅增加超过120%，股价跳空高开7.24%，收盘上涨16.88%，迈入千亿市值俱乐部。

而这就是我的“公主”，一个年轻时的我仅坚持了99天、后来提起必定捶手顿足、十年来从最低点算起足足涨了200倍的公司。

看到这惊艳的K线，不知道有多少人能抱得美人归，至少大股东里，我没看到这样一直坚守的幸运儿（不知道这算不算阿Q式的自我安慰）。

从PE和PB看，市场给舜宇的估值，已超越腾讯，这一点很多人会大吃一惊。

这是一家怎样的公司？

舜宇光学2007年在港交所上市，当时的市值仅39.2亿港币。公司以光学零件和光学仪器起家，最早可以追溯到1984年的校办配套工厂——创始人王文鉴带领6名高中生、6万元贷款和4间厂房创办的余姚第二光学仪器厂。

经过30多年的发展，舜宇光学的产品从单一的光学镜片发展到涵盖三大事业（光电产品、光学零件和光学仪器）的十个板块，实现了车载镜头销量全球第一、手机摄像模组销量全球第二，玻璃镜片销量全球第二、手机镜头销量全球第二的成绩。

创业初期的舜宇主要做传统光学产品，也曾走过“多点开花”的弯路，开发过工业陶瓷、交换机、消防设备、节能灯等迎合市场的项目，结果可想而知——累计损失800多万，这在当时是一笔巨款。

痛定思痛之后，王文鉴决定斩断其他业务，聚焦光学主业。1988年舜宇与浙大光电技术开发公司成立科技生产联合体，强强联合之后，浙大的研究成果通过舜宇转化为产品，合作形成了双赢的局面，舜宇也因此被当做产学研结合的标杆在全国进行推广；

1994年，舜宇集团进行了股份制改造，400多名员工，包括厨师、保洁员都拿到了股份；

2003年公司涉足手机摄像模组的生产，2004年开始增强手机镜头的研发及生产以及车载镜头，同年，企业产值长期徘徊4亿边缘的舜宇启动了“名配角”战略，为国际知名品牌，美能达、索尼、柯达、诺基亚等著名大公司做“配角”。签下了三星、松下等客户；

2007年6月在港交所上市，公司导入生产有COB技术的相机模块，塑料非球面模具技术也得到进一步优化，提高了产出效率；

2008年金融危机，走出国门收购韩国力量光学54.9%的股份，具备了设计和生产高端手机镜头的能力，为诺基亚和摩托罗拉国际知名企业配套；

2010年，1亿股份重赏优秀员工，占当时已发行股份的10%；

2013年，收购日本柯尼卡美能达手机镜头生产基地，获得了从设计到制造全方面的提升；

2016年，随着国产手机OV、华为在全球智能手机上狂飙突进，以及双摄的不断渗透，业绩飞速提升。

营收从1985年的19万元（wind数据从2004年开始3亿）发展到2016年的146亿：

净利润从2004年的4400万增长到2016年的12.7亿：

二、

东京办公大楼地下室有一爿小小的寿司店，店主小野二郎毕生在追求创造完美寿司，一生中超过五十五年的时间在做寿司上精益求精，店内的食材经过千挑万选，从制作到入口的一瞬间，每个环节都经过缜密的评估和计算。小店连续几年获得米其林三星评价，被誉为值得花一生去等待的店家。

纪录片《寿司之神》片头有小野二郎的一句话：一旦你决定好职业，就必须全心投入工作之中，你必须爱自己的工作，千万不要有怨言，你必须穷尽一生磨练技能，这就是成功的秘密，也是让大家敬重的关键。

二郎先生说：“我一直重复同样的事情以求精进，总是向往能够有所进步，我继续向上，努力达到巅峰，但没人知道巅峰在哪。我依然不认为自己已臻完善，爱自己的工作，一生投身其中。”

同样，没人知道舜宇的巅峰在哪。

回顾舜宇的发展历程，舜宇坚守主业，在光学行业大浪淘沙的市场环境下，坚持“名配角”战略，不动声色地把市场份额越做越大，顺利完成了OEM向ODM的转变，也由过去卖产品的硬件制造商转变为卖服务的系统方案解决商，不是主角却胜似主角；

探索以各种方式留住人才、激励员工创造性，重用人才，重金买人心，大手笔的股权激励保证了优秀人才的黏性；

建立了定位明确的研发组织体系，通过创新平台，不断推出新产品、发明专利，研发的支出最终转化成高效的设计方案和高良率的生产效率；

适时通过收购、兼并、控股等方式，与高技术公司对接，在手机模组、车载镜头、红外光学、安防监控、消费电子等众多光电行业细分领域为谷歌、高通、博世、三星、惠普、松下、索尼、蔡司、小米、华为、海康威视等提供光学影像解决方案；

在无人机、VR、AR、智能家居等新的赛道上，舜宇也取得了全球顶尖高科技公司合作机会，为中长期发展奠定了基础。

好的技术积累，高大上的客户，恰如其时爆发的行业需求，十年如一日的坚守与打磨，才成就了舜宇10年200倍的奇迹。

所以，基本没有人从头到尾吃到这200倍，非常正常：10年前，谁知道它就是公主？就算知道它是公主，又有谁能10年内风雨兼程，不离不弃？

三、

做投资的人都有这个不良习惯：看到人家好了，马上就会想，谁会是下一个？

当然，这个问题永远没有正确答案，甚至就没有答案。

因为很多奇迹的产生，需要天时、地利、人和的综合作用，甚至还需要那么一点运气。如果有人说在10年前就知道舜宇会有200倍，那他不是在说谎，就是神经错乱了：舜宇不是苹果。苹果公司除了做硬件（手机），更多其实是通过其强大的IOS操作系统、APP STORE等综合生态系统在赚钱。

舜宇不是，舜宇是一家完全就做硬件涨200倍的公司——仅此一点，就知道舜宇的奇迹有多稀罕和不易。换句话说，大概率，舜宇就是前无古人，后，也极可能无来者。

但这不妨碍大家照猫画虎，去寻找可能的类似者，哪怕只有2分像都好。

简单归纳舜宇奇迹的炼成条件：

1、好的技术。早起的鸟儿有虫吃，在光学领域，舜宇实在是赶了个大早。1984年开始创业，1988年和浙大发生关系，产学研结合，技术背景强大。

2、好的客户。2004年舜宇切入手机产业链是其关键的转择点，此前的舜宇累积亏损严重，而在2004年舜宇启动了国际化战略——为国际知名的品牌，如美能达、日系知名品牌、柯达、诺基亚等著名国际大公司做“配角”。由此打开国际化道路，也因此带动舜宇光学产品、客户和市场走向高端化。

3、好的市场。一波智能手机大风起兮，替代功能机的浪潮，养活了多少电子企业。智能手机的渗透率提升是舜宇成功的关键。

那么，谁面临类似的风口与机会？

科技的魅力就在于提供了无限可能。在5G时代，万物互联成为现实，相应地会诞生很多前所未有的应用，如车联网和物联网；人工智能也会催生出更多应用，最基础如当下智能音箱成为智能家居的控制中心，远者如无人驾驶，这都存在着巨大的市场前景，拥有技术壁垒的公司会率先分到一杯羹。

港股有那么两家公司，多少有类似舜宇光学的潜质：

一家是昂纳科技（877.HK）：全球领先的光器件供应商，激光器雷达已供货谷歌，与国内无人驾驶的百度也有合作。公司的光雷达在新市场中是一个领头者。

另一家是通力电子（1249.HK）：母公司TCL集团，哈曼、飞利浦、LG、东芝，阿里、京东音箱代工者。而智能音箱是智能家居的入口。

这个可以从科技巨头亚马逊得到部分验证。2014年亚马逊发布了一款具有语音识别的Echo智能音响，初衷是希望帮助用户通过Echo更方便地在亚马逊购物，业界不看好它，因为当时的智能手机有类似的语音助理。无心插柳柳成荫，两周之后订单就越过100万大关，截止2016年底亚马逊已卖出600万台Echo，获得近10亿美元营收。在亚马逊的所有终端产品kindle、Fire TV里，Ech音箱营收增速是最快的。最新数据显示，2016年购物季里销量是2015年同期的9倍多，再次引领潮流，谷歌、三星、海尔、日系知名品牌等巨头纷纷跟进。