郭施亮

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前天 19:33 · 财经媒体经济观察员

高盛上调沪深300目标至4100点,今年会提前完成上涨目标吗?

外资机构纷纷看好中国资产,高盛上调了沪深300的上涨目标至4100点,按照沪深300指数的最新点位计算,距离4100点的上涨目标还有10%左右的空间。在此之前,高盛对沪深 300指数的上涨目标设定为3900点,如今再度提升200点,反映出高盛对沪深300指数抱有更积极的预期。 截至5月20日,港股与A股市场的主要市场指数已经确立了技术性牛市。 以恒生指数为例,从今年年初的14794点上涨至最近19706点,年内累计最大涨幅已经达到33%。以上证指数为例,从年初的2635点上涨至3174点,累计最大涨幅超过了20%。 按照技术性牛市的定义,市场指数从年内低点上涨超过20%的空间,可以确立为技术性牛市。按照这个标准,上证指数与恒生指数已经符合了技术性牛市的条件。 再看看沪深300指数,市场指数从年初的3108点上涨至近期最高的3703点,累计涨幅达到19.2%,距离20%的涨幅只有一步之遥的空间。换言之,沪深300指数也非常接近技术性牛市的标准了。 一旦市场指数确立了技术性牛市,那么整个市场行情基本上由多方作为主导,股票市场正式步入多头行情。 高盛上调沪深300指数的目标位,也许意识到A股开始步入技术性牛市的机会。如果沪深300指数可以有效站上自低点反弹超过20%的技术性牛市位置,那么市场的上涨空间也会被释放,也许今年市场会提前完成高盛预估的上涨目标。 看了一组数据,全球TOP20股票市场里超过半数在创新高。在全球主要股票市场处于创新高的道路上,A股港股仍然处于历史估值低位,而且前期调整比较充分,一旦市场赚钱效应得到激活,那么本身具有估值优势的A股港股,它们的反弹动力也会更高,投资潜力也会得到进一步提升。 高盛上调沪深300目标点位,一方面是高盛看到了中国资产的估值修复机会,另一方面是高盛对中国市场持续开放的认可,随着中国经济基本面的持续回暖,上市公司的盈利能力也在持续改善。上市公司业绩持续回暖、意味着市场估值也在不断优化,A股市场的投资吸引力也在水涨船高。 全球主要股票市场正处于创新高或即将创新高的路上,造成这种现象的背后,或与美联储降息预期有关,市场已经逐渐兑现美联储降息的积极预期。对A股和港股市场来说,也开始逐渐兑现利好预期,美联储降息与市场估值优势相结合,对市场资金来说,确实具有不错的投资吸引力。 截至目前,A股与港股市场已经步入技术性牛市,股票市场也开始从空头市场转变为多头市场。其中,股市日均成交量持续放量以及市场流动性正在逐渐改善,也是股市逐渐走强的标志性信号。 今年2月份以来,外资加快了投资中国资产的步伐,无论是北向资金还是南向资金,都处于持续大额净流入的迹象。虽然市场已经较年内低点上涨超过了20%、30%,但外资依然没有放缓买入的步伐,作为先知先觉的资金,它们在股市触底回升的过程中,扮演着引领市场行情走强的角色。 只要美联储降息预期得到兑现,叠加中国经济基本面的持续改善预期,对中国资产来说,2024年依然是值得期待的年份。在全球主要股票市场处于创新高的背景下,A股与港股市场也不能缺席这一轮的全球牛市行情。
5月23日收评&复盘
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05-17 09:48 · 财经媒体经济观察员

地产链全线大涨,房地产的投资逻辑是否发生了重要变化?

谈起房地产行业,很多投资者并不看好,主要原因是房地产正处于调整周期,在下跌调整的过程中,大家都不知道房地产行业的调整周期会到哪里,下跌趋势中更是不能轻易抄底。 自今年4月份之后,房地产板块开始频繁出现了异动的表现,5月16日更是掀起了地产链集体大涨的走势,不少房地产股票创出了年内新高水平。 房地产板块的大幅上涨,一方面与前期跌幅很大,估值已经跌至了历史低位水平;另一方面与政策面环境发生重要变化有着密不可分的联系性,作为一个政策敏感性的行业,房地产行业的发展深受政策环境的影响,政策持续宽松或加快房地产板块触底回升的走势。 杭州直接出手收购存量房产,这一个收储模式的推出,拉开了“收购存量房产,加快房地产去库存”的序幕。假如杭州收储模式可以得到有效落实,那么不排除会在其他城市中加快应用。 不过,针对收购的条件,也并不是随意设定。在实际情况下,收购的体量比较有限,或作为试点稳步推进,为房地产加快去库存创造出各种可能性。 除了杭州掀起收购存量房的序幕外,包括合肥等城市也先后出台了刺激房地产的新政。例如,合肥的房地产新政,主要对购房进行单套补贴,最高的补贴金额达到10万元。 与此同时,越来越多的城市加入到全面取消限购的队列之中,目前仍然实施限购政策的城市越来越少了,意味着实施多年的房地产限购政策也已经步入了尾声阶段,距离完全取消限购的时间点也越来越近了。 股市是经济的晴雨表,上市公司的股价表现也是上市公司经营状况的先行指标。在地产链股价大幅飙升的背后,一方面是部分先知先觉的资金已经嗅到了房地产的投资机会,也可能提前预知了房地产政策可能会发生重要的调整;另一方面是中国资产的投资价值逐渐得到市场的认可,房地产作为支柱产业,它的估值水平已经逐渐得到了大资金的认可,并开始大举进入以房地产为代表的中国核心资产。 房地产行业的调整周期是否已经步入尾声? 万物皆周期,房地产也不例外。在经济周期中,有一个经济周期是库兹涅茨经济周期,主要反映的是房地产周期以及建筑业周期,它的周期大概在15年至25年。 从复苏期到繁荣期,再到衰退期,房地产行业自然也逃不过这个经济周期规律。从2021年步入调整周期以来,房地产行业已经了走过了三年左右的调整周期,但从房地产去库存、房地产调整周期长度来看,调整似乎还不是很充分,部分城市部分区域的房价依然处于高位运行的水平。 各大城市纷纷开展自己的刺激新政,在加快房地产去库存的工作上,大家都使出了最大的力气。假如杭州收购存量房的模式得到了很好地应用,那么不排除会把这种模式延伸至其他城市,收购存量房的模式或成为刺激房地产市场的又一重要催化剂。 地产链集体大涨,或反映出一种乐观的市场预期。不过,地产链的大幅上涨行情,也可能受到整个市场环境的影响,地产链大涨或属于一种补涨行情的性质,这一轮行情可以走多远,一方面要看政策利好的持续性,另一方面要看资金净流入的持续性,资金依然是主导行情的关键因素。
5月23日收评&复盘
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05-16 14:08 · 财经媒体经济观察员

超长期特别国债来了,储蓄国债认购“火爆”,背后说明了什么?

超长期特别国债发行在即,从发行的期限来看,主要是20年、30年和50年。考虑到超长期特别国债的发行期限太长,所以对投资者来说,它的投资吸引力反而比不上储蓄国债。 从投资安全性的角度分析,超长期特别国债的安全性比较高,甚至比银行大额存单、银行定期存款等投资渠道的安全性更高。 从流动性的角度考虑,超长期特别国债的流动性不是特别好,投资者仍需要警惕提前赎回的成本因素。与此同时,持有时间少于半年,也会承受不付息的风险,如果持有期限超过了半年,那么将会按档付费,意味着持有期限越长,可以获得的投资收益越高。 从收益率的角度分析,超长期特别国债的收益率或高于大额存单或银行定期存款。但是,在超长期特别国债享有较高收益率的背后,投资者需要承受较高的时间成本,若投资者选择一直持有下去,那么将需要等待多年的时间,持有成本非常高。 与超长期特别国债相比,储蓄国债的投资吸引力却明显高于超长期特别国债。从投资安全性的角度考虑,无论是超长期特别国债还是储蓄国债,都是具有比较高的投资安全性。 再看看储蓄国债的投资收益率与投资流动性的情况。 一般来说,储蓄国债的准入门槛比较低,而且投资收益率略高于其他稳健或者保守型的投资品种。所以,从投资性价比的角度考虑,储蓄国债的投资性价比会更明显。 从今年4月发行的电子式储蓄国债的情况分析,发行首日即售出计划发行额的99.7%,从某种程度上反映出大家对储蓄国债的喜爱度比较高,而且持有期限也满足了不少投资者的真实需求。 为何储蓄国债会受到市场各方的认可。归根到底,还是与它的投资回报预期有关,同时也与存款利率持续下行的因素有着密不可分的联系性。换言之,如果存款利率出现触底回升的走势,或股票市场出现显著上涨的行情,那么储蓄国债的投资吸引力也会明显下降。 在投资安全性、投资流动性以及投资收益率之间找到一个平衡点,那么在当前的市场环境下,储蓄国债的投资性价比还是比较高的。 纵观当前国内市场的投资环境,一方面是存款利率持续走低,整体市场的无风险利率持续下降,靠谱且收益率较高的投资品种已经不多了;另一方面是股票市场、基金市场并未展现出显著回升的走势,对其他投资渠道的资金分流影响也是非常有限。 回顾2007年、2015年的市场环境,在股市行情处于显著上涨的过程中,股市、基金市场对其他投资渠道的资金分流影响是相当大的。从本质上分析,资金都具有强烈的逐利需求,哪里存在获利的机会,资金就会往哪里去跑。 在储蓄国债认购“火爆”的背后,依然与“民间资金多,投资渠道少”的现象有关。即使大量资金存在资产保值增值的需求,但因可靠的投资渠道有限,所以对不少资金来说,依然会选择稳定性更强的储蓄国债、大额存单,并不愿意轻易投资股票或基金。 存款利率持续下降,商业银行的净息差也创出了多年来的新低水平,银行的赚钱难度也开始变难了。对投资者来说,可供选择的投资品种有不少,但多年来可以为投资者带来真正意义上的资产保值增值效果的,依然是少数。
地产股持续大涨,金地集团等10余股涨停
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05-13 09:16 · 财经媒体经济观察员

时隔三个月IPO审核重启,A股拐点来了吗?

时隔三个多月时间,IPO与再融资审核重新启动,意味着A股市场的融资功能再次得到恢复。在IPO与再融资审核重启的背后,投资者可能会担心A股上涨已经接近尾声,实际上判断A股上涨行情是否结束,并非只看IPO与再融资的审核是否重启,而是要多方面进行分析。 在此次IPO和再融资审核重启之前,上交所与深交所上一次的审核会议都在2月初。时隔三个多月之后,A股的IPO与再融资审核再次启动,背后原因到底是什么? 第一个原因,融资是股票市场的重要功能,如果一个市场只有融资,没有投资功能,是不健康的。同样道理,如果一个市场没有融资,只剩下投资功能,也是不完整的。股市恢复融资功能,也是一个完整股票市场的真实写照。 第二个原因,股市赚钱效应开始逐渐恢复,市场指数重返3100点,这也是A股恢复IPO与再融资审核的重要前提条件。 前一段时间,股市出现了非理性调整的走势,从2月5日之后,A股的融资与再融资审核也处于了阶段性暂缓的状态。随着股票市场的投资环境逐渐改善,股市赚钱效应开始逐渐提升,也为IPO与再融资审核重启创造出有利的市场环境。 第三个原因,企业融资与再融资需求旺盛,在审企业多达522家,要缓解IPO堰塞湖压力,需要加快重启IPO审核与再融资审核的速度。如果排队企业太多、审核周期延长,也会导致IPO堰塞湖压力的进一步加大。 时隔三个月,IPO审核重启,是否预示着A股这一轮上涨行情已经步入尾声?关键要看接下来IPO发行节奏以及IPO发行的数量。保持均衡合理的发行水平,对市场的影响也会非常有限。退一步说,如果IPO发行节奏与发行数量再次超出市场的承受能力,那么将会对市场造成较大的影响,投融资均衡发展才是股市实现健康发展的关键所在。 IPO审核重启,投资者不必悲观,也不必过度解读。在市场形成上涨趋势之后,往往会形成一种向上的惯性,即使期间IPO发行节奏略有提升,也不会对市场造成太大的冲击影响。 经历了今年2月初股市的非理性下跌行情之后,市场对IPO审核重启、IPO发行节奏加快等消息的敏感度也会显著提升。或许,在A股IPO审核重启的背后,或多或少影响市场的投资情绪,但股市涨跌最终还是要看经济大环境以及上市公司的基本面与估值水平。 融资是股票市场的重要功能,投资功能也是非常重要的。纵观全球主要成熟股票市场,在股市处于长期向上运行的背后,多与当地市场的投融资均衡发展的现象有关。有的股票市场,多年来还出现了融资规模远低于投资回报力度的现象,这恰恰也是重视股东回报能力的体现。 对A股市场而言,本身不缺乏资金,却长期缺乏投资信心。归根到底,还是过去太注重融资功能的发展,疏忽了股东的投资回报需求。随着越来越多的上市公司实施股票回购注销措施以及加大股票分红的力度,A股市场的投资回报能力也在显著提升,当股票市场实现真正意义上的投融资均衡发展,那么A股市场的运行重心也会逐渐提升。 在政策环境持续改善、估值水平较低的背景下,A股市场的投资吸引力还是比较强的。只要A股更加注重股东回报能力,提升股东的持股体验,那么A股市场的投资价值也会大幅提升,给长期持股的投资者带来可观的投资回报预期。
IPO审核重新开启!下周券商股会爆发吗
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05-11 11:11 · 财经媒体经济观察员

港股再创年内新高,如果港股通红利税减免意味着什么?

港股市场长期处于低迷的状态,一方面与外部市场环境低迷有关,另一方面与港股高昂的交易成本、红利税成本有关。其中,后者对股市的影响非常明显,高昂的投资成本也导致很多投资者不敢长期投资、大举进场。 以港股市场的印花税为例,目前实施双边各按交易金额的0.1%收取,也就是把2021年8月增加的部分取消了。与A股相比,港股市场的印花税成本较高。以A股为例,A股实施单边征收的方式,印花税率仅为0.05%。言下之意,港股市场的印花税成本远高于A股市场的印花税成本。 再以红利税为例,如果不走港股通渠道,直接投资港股,则股息率普遍是10%。但是,通过港股通进行投资,红利税比较高。 例如,内地个人投资者通过港股通投资H股,需要征收20%的红利税。如果内地投资者通过港股通投资红筹股,最高可能会牵涉到28%的红利税成本。 面对高股息的港股上市公司,如果投资者通过港股通进行长期投资,那么每年需要承担较高的红利税成本,长期价值投资的效果也会大打折扣。对高股息港股来说,它在港股通的投资吸引力也会明显下降。 如果港股通红利税减免得以落实,那么最直接影响的是高股息的港股核心资产,尤其是对股息率高于5%的港股核心资产,它更容易成为受益对象。 受此影响,最近一段时间高股息的港股核心资产股价都出现了一定程度的上涨走势。 印花税与港股通红利税,成为影响港股投资吸引力的重要原因。在长期处于高昂印花税与高企红利税的市场环境下,也会从一定程度上压制了长线资金的进场,因为从大资金的角度考虑,它们会考虑时间成本、交易成本以及投资回报预期等因素,任何一项不符合大资金投资的要求,都可能影响它们的投资进场意愿。 从年内低点上涨以来,港股累计最大涨幅接近30%,已经确立了技术性的牛市。在港股确立技术性牛市的背景下,市场已经从空头转变为多头行情,市场的投资情绪与赚钱效应也基本上得到了激活。 从政策环境持续改善到港股赚钱效应逐渐提升,再到港股流动性的持续增强,之后到港股IPO的逐渐活跃,在牛市环境下,容易形成正循环的效果。 在牛市环境下,市场往往容易放大利好,缩小利空。反之,市场则会处于放大利空,缩小利好的状态。对当前的港股市场,赚钱效应已经得到了提升,股市的日均成交量也从不足千亿提升至1700多亿的水平。 过去,港股市场的估值溢价一直没有得到提升,港股资产长期处于被低估的状态,而且普遍较A股存在一定的折价率。造成这种现象的背后,主要与港股长期流动性不足,存量流动性并不足以满足股票市场的资金需求。因此,流动性是否充裕,将会直接影响到股市的估值定价以及市场的赚钱效应。 如果港股通的红利税得到减免,那么将会从一定程度上提升港股市场的投资情绪,也会提振整个市场的投资信心。在当前政策环境持续改善的背景下,对港股市场来说,依然是以多头资金作为主导,港股流动性得到持续改善,在充裕的流动性影响下,港股市场的估值定价水平也会得到逐渐改善,港股核心资产的估值定价也会逐渐向A股市场看齐。 这一轮港股估值修复行情还可以走多远,则需要看港股市场的政策环境变化、IPO数量变化以及资金流动性的充裕程度等,这些因素将会影响港股市场的上涨高度。港股通红利税减免或会成为港股持续上涨的催化剂。
5月23日收评&复盘
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05-07 07:47 · 财经媒体经济观察员

贵州茅台市值重回A股第一,外资大买茅台的背后逻辑是什么?

5月6日,北向资金净买入规模达到93.16亿元,其中花了近三分之一的资金买入茅台,助推贵州茅台股价大涨。截至5月6日,贵州茅台再次重回A股总市值第一名,超越了中国移动。 实际上,针对中国移动的总市值是否超越贵州茅台,市场一直存在争议的声音。假如按照总股本乘以最新股票价格计算,中国移动的总市值高达2.16万亿人民币。不过,考虑到中国移动在多地上市,并不能简单按照总股本乘以最新股价进行计算。如今,贵州茅台市值重回A股第一,贵州茅台的“股王”地位也是实至名归了。 五一小长假之后,A股出现了“开门红”的走势,在A股出现“开门红”的背后,与白酒股的强势反弹有着密不可分的联系性。 沪市有贵州茅台、深市有五粮液等知名白酒股,它们的涨跌对市场指数的撬动影响非常明显。五一回来,外资继续大买A股,而且大买贵州茅台,背后逻辑还是值得我们去研究的。 第一个可能,中国资产的流动性得到全面改善,外资更青睐具有充裕流动性的A股优质资产,作为A股第一高市值的贵州茅台,自然成为外资重点关注的对象。 第二个可能,港股市场的赚钱效应开始延伸至A股市场,从这一轮港股技术性牛市分析,赚钱效应主要体现在港股市场的核心资产,且在港股市场的权重占比较高的上市公司。对A股市场来说,权重占比高、市场影响力的上市公司,自然容易成为外资关注的对象。 第三个可能,从外资的角度考虑,可能看到了以贵州茅台为代表的A股优质资产、A股白马股,已经逐渐步入调整尾声,新一轮上涨行情可能逐渐来临。 从2021年初以来,A股白马股出现了深度调整的走势,即使是贵州茅台,从最高价格调整到最低的价格,也有超过40%的累计最大跌幅。股价调整了3年时间,也接近充分调整的状态,随着A股市场的流动性得到显著改善,对优质白马股来说,也是首先受益的投资品种。 第四个可能,与贵州茅台相比,以中国石油、中国移动、几家国有大行为代表的A股核心资产,已经遭到了市场的大幅炒作,股价也从低位上涨了不少。同样属于A股的核心资产,贵州茅台却在相对底部区域横盘震荡了3年时间,部分资金开始从其他板块回流至贵州茅台,并推动股价的上涨。 北向资金的净流向行为,可以视为一种可靠的参考信号。不过,只看一天的资金净流向,还是不够的,至少观察三个交易日以上的资金净流向行为,才能够得出可靠的投资结论。 贵州茅台股价突破年内新高,总市值重回A股第一,为市场释放出积极的信号。贵州茅台的启动,反映出大资金的投资态度。当大资金开始加大买入力度、加快入场节奏的时候,或许是市场行情全面回暖的时候。 按照技术性牛市的说法,当市场从低点上涨超过20%后,将会确立技术性牛市。我们从今年2月初低点2635点计算,上涨20%的位置大概在3162点。换言之,当前市场指数距离3162点已经非常接近了,一旦A股市场有效突破3162点的位置,那么将会意味着A股步入技术性牛市。在股市接近转折点的时候,大资金启动贵州茅台等权重股、核心资产,有利于提升股市上涨的动力,为市场加快确立技术性牛市加一把力。
白酒股走高,酒鬼酒涨停
郭施亮 郭施亮

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05-06 10:46 · 财经媒体经济观察员

巴菲特股东大会给我们带来了哪些重要信息?

巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司,每年股价再次创出历史新高,伯克希尔哈撒韦A的股价已经突破60万美元/股,总市值高达8600多亿美元。伯克希尔哈撒韦公司可以创造出股价神话,背后离不开巴菲特以及它的团队成员影响。 巴菲特,是全球公认的投资大师,至今还没有真正超越他的人。每一年的伯克希尔哈撒韦股东大会,都会吸引来自全世界的投资者参加会议,一睹股神的风采。 与往年相比,今年的伯克希尔哈撒韦股东大会有些特别,因为今年我们已经看不见查理芒格先生了,芒格先生已于去年离世,享年99岁。失去了芒格先生的巴菲特,难免有一些失落,而且还把格雷格·阿贝尔叫成了芒格。 数十年的陪伴、数十年的搭档,最终还是要分别。即使伯克希尔哈撒韦失去了芒格先生,但依然不影响公司的发展轨迹,公司的股票价格也在创新高的路上前行。由此可见,巴菲特与芒格先生已经提前培养接班人,并提前做好了交接的工作,保障伯克希尔哈撒韦公司的持续平稳运行。 在这一次的巴菲特股东大会中,也为投资者带来了一些重要的信息,值得大家去参考。 例如,巴菲特表示,在今年Q1结束的时候,伯克希尔哈撒韦公司的现金和国库券总额已经超过了1800亿美元,而且这个数字可能会继续上升。 面对美国联邦基准利率的持续高企,伯克希尔哈撒韦也在积极寻找更具保值效果的投资渠道。但是,在高利率时代下,找到持续跑赢利率的投资渠道确实不容易,。作为成熟的资本运作高手,他们对资产配置、风险管理会非常严谨,伯克希尔哈撒韦公司的现金储备持续创新高,也反映出目前市场很难找到回报率更高的投资品种。 在这一次的股东大会中,关于投资中国市场的问题,巴菲特则表示,自己的主要投资标的在美国,而且近年来开始投资日本市场。不过,对比亚迪的投资,巴菲特则表示暂无比亚迪的投资打算。 自2022年8月以来,巴菲特多次减持比亚迪公司的股票,在巴菲特多次减持比亚迪的背后,一方面可能为投资日本市场提供更多的资金,减持可能是回收资金最快捷的方式;另一方面可能是资产配置的考虑,即使是投资大师,也会有频繁增减持的行为,这也属于正常的市场交易行为。 不过,巴菲特并非清仓比亚迪,他或许还会继续看好比亚迪的发展前景,只是他可能已经找到更具有性价比的投资品种。 此外,关于减持苹果股票的行为,巴菲特表示,他依然持有大量的苹果股票。从巴菲特的投资行为来看,小幅减持苹果股票,并非说明他不看好苹果了,而是通过减持股票的方式回收部分资金。 截至目前,虽然苹果不是全球市值最高的上市公司,但苹果在现金分红、股票回购方面,依然是非常出色的。巴菲特用长远的眼光去投资苹果,显然不是简单投资股票,而是投资一家公司,见证着这家公司的发展壮大。 从可口可乐、美国运通、苹果、西方石油等上市公司分析,巴菲特的重仓股都是经过巴菲特的精挑细选,并非随意决定买卖。从这些上市公司的历史表现来看,也为巴菲特带来了可观的投资回报率。 多年来,巴菲特依然偏爱消费股、金融股和能源股,这些行业、这些公司也为巴菲特带来了丰厚的投资收益。巴菲特的投资成功,既与巴菲特的灵敏投资嗅觉有关,而且也与巴菲特的成熟资产配置、完善风险管理能力有着密不可分的联系性。此外,还得益于美股市场的长期上涨。虽然巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司在过去50多年时间里的年化复合投资收益率达到20%左右,但同期的标普500的年化收益率也达到了10%左右,可见长期处于上涨趋势的股票市场,对巴菲特的股票投资带来了积极的影响。 $伯克希尔哈撒韦-A(USBRK.A)$
调整开始?A股三大指数走低
郭施亮 郭施亮

郭施亮

05-04 12:58 · 财经媒体经济观察员

港股九连涨!港股这轮牛市的推动力量在哪里?

调整多年的港股市场,今年终于有所起色,从今年初的低点反弹以来,港股市场累计涨幅超过了20%,达到了技术性牛市的标准。截至本周收盘,恒生指数创出年内新高,并有效突破了年线位置。 港股重新步入技术性牛市,特别是在五一期间,港股市场出现了加速上涨的走势,并罕见出现了九连涨走势,创出了2018年以来最长连涨纪录,港股市场已经变成了多头主导的市场。 这一轮港股牛市的推动力量在哪里? 第一个推动因素,港股自身的超低估值优势,成为全球资本的避险港湾。本来,A股市场的估值已经很低了,但港股市场的估值还比A股便宜。而且,港股市场的市场化程度更高,更容易受到全球资本的青睐。 第二个推动因素,港股政策红利陆续出台,为股市上涨创造出有利的条件。其中,包括沪深港通的扩容、优化基金互认安排、REITs纳入沪深港通等,这些措施都会为港股市场带来增量资金的补充。港股的部分优质资产,对南向资金的吸引力还是非常高的。 第三个推动因素,美联储降息预期,2024年以来市场对美联储降息的预期抱有比较大的期待。但是,美联储迟迟未能降息,新兴市场承受着较大的抛售压力。不过,随着美联储降息预期的升温,将会改变港股市场原来的估值定价体系,对港股资产构成了利好的预期。 第四个推动因素,人民币汇率持续回升,作为资产价格的价格锚定,人民币汇率回暖对港股资产、A股资产构成了一定的提振影响。 港股市场已经确立技术性牛市,市场有望挑战更高的位置。但是,对港股市场而言,其交易成本、股息税成本依然较高,或多或少削弱了港股市场的投资吸引力。 举一个例子,港股市场实行印花税双边征收模式,高昂的印花税成本,也会降低资金投资港股的热情。此外,通过港股通投资港股上市公司,特别是高息港股资产,投资者需要承受比较高的股息红利税。假如某上市公司的主营业务在国内,注册地点却在境外,那么它的股息红利税将高达28%。 如果港股市场的印花税成本、港股通的股息红利税成本得到显著降低,那么将会从很大程度上提升港股市场的投资吸引力,这样也会更好留住长期资金,为港股市场提供源源不断的增量资金补充。 提升港股市场的估值定价水平,关键要看流动性。只有港股市场的流动性得到实质性的提升,整个市场的投资生态得到明显改善,那么才能够进一步提升港股市场的估值定价水平,并与美股等成熟股票市场的估值定价水平接轨。 与全球主要股票市场相比,A股与港股仍然处于估值底部位置,一旦市场的流动性显著提升、赚钱效应得到恢复,那么中国资产的估值水平也会得到显著提升,中国资产的投资吸引力也会得到实质性的增强。
五一假期,发现投资藏宝图~
郭施亮 郭施亮

郭施亮

04-30 09:22 · 财经媒体经济观察员

万科时隔516天涨停,地产股掀起涨停潮,地产板块走出困境了吗?

万科股价罕见涨停,继上一次股价涨停,已经有516天时间了。在这一次万科涨停之前,股价已从今年3月初的10元跌至最低的6.45元,万科A股一个多月时间跌幅高达近40%。万科H股一度跌至不足4港元,之前跌得更猛的H股,如今却成为反弹的先锋。 在万科涨停的影响下,房地产板块以及地产产业链掀起了涨停潮,很多调整已久的地产股票,也纷纷出现大幅反弹的走势。 在房地产板块大幅上涨的背后,或受到三方面因素的影响。 第一个因素,成都楼市全面取消限购,不再审核户籍、不再审核社保、不再限制购买套数等,成都这一次全面取消限购政策具有不一般的影响意义。在此之前,包括长沙、南京等城市先后放松限购。截至目前,只有杭州、天津以及北上广深等城市维持限购政策。 大城市拉开取消限购的序幕,对短期楼市需求的提振构成一定的积极影响。与此同时,目前房贷利率比较低,对刚需与改善型投资者来说,现在投资房产的性价比高于前两年了。 第二个因素,之前市场一直对房地产行业抱有悲观的态度,但部分外资机构开始改变看法。其中,瑞银对中国房地产行业表示了乐观态度,也是改变了此前市场一致看空的态度。 当市场形成了看跌预期的时候,房地产市场的需求很难得到实质性的提振。但是,当这种看跌预期开始发生转变,并且开始出现看多乐观的声音时,或对短期房地产市场走势构成或多或少的利多影响。 第三个因素,A股与H股的房地产股票处于超跌状态,跌多了会产生出上涨的需求。同理,涨多了也会产生出下跌的风险。对部分质地较佳的房企来说,这一轮下跌力度比较猛,甚至存在被市场错杀的可能性。一旦资金面发生改善、政策环境得到持续回暖,那么市场也会存在技术修复或估值修复的需求。 归根到底,这一轮房地产板块的快速反弹行情,得益于前期跌幅太大,行业估值已经处于历史最低位的水平。在市场投资情绪极度悲观的时候,往往容易产生出情绪反转的机会。 万物皆周期,房地产市场也不例外。在美林投资时钟里,将每一个经济周期划分为四个阶段,分别是复苏、过热、滞涨以及衰退。走了十多年牛市的房地产行业,已经走完了复苏与过热期,市场存在调整的压力。 谈及房地产的经济周期,不得不提到库兹涅茨周期,也是我们常说的房地产或建筑周期。一般来说,库兹涅茨周期为15至25年,属于长周期的属性。 在2021年之前,房地产市场已经走过了15年以上的周期行情,2021年之后,房地产市场面临调整压力,市场正处于去库存、价格理性回归的阶段,新一轮复苏周期何时启动,仍然要看市场需求的实质性回升。 万科罕见出现涨停走势,短期上涨更倾向于技术修复或估值修复行情。但是,股价的上涨高度,仍然取决于公司的业绩表现。如果行业景气度一直低迷、上市公司的业绩表现依然悲观,那么也很难促使公司股价出现实质性的反转走势,市场更可能把这一次的上涨行情定义为超跌反弹。 反弹与反转,主要区别在前者只是对极端价格表现的修复,修复之后还会沿着原来的趋势运行,后者是价格趋势发生了转折点,从下跌趋势转变为上涨趋势,也是公司基本面与市场情绪面的反转表现。 成都取消限购,其他城市陆续跟进,对房地产市场起到了短期积极的影响。但是,房地产市场的需求可否得到实质性的回升,仍然存在一定的未知数,不排除未来还会有更多的配套措施出台,推动房地产市场的加快回暖。
减免港股通红利税?港股金融股应声大涨
郭施亮 郭施亮

郭施亮

04-29 12:38 · 财经媒体经济观察员

特斯拉会迎来第二个春天吗?

特斯拉发布了Q1财报表现不佳,出现了营收与净利润双降的状况。但是,糟糕的财报并未让特斯拉股价继续下跌,特斯拉股价却逆势上涨,总市值重返5367亿美元。 虽然特斯拉的Q财报不太理想,但却给了市场一些想象空间。 例如,马斯克宣布特斯拉将会加速推出更廉价的车型,并且保持2025年下半年开始投产新车型的计划不变。 例如,特斯拉在今年一季度加大了AI训练与推理的投入力度,第一季度投资了10亿美元,AI训练计算量增长超过了130%。同时,马斯克宣布今年将投资100亿美元用于AI训练和推理。 在AI时代全面到来之际,特斯拉会否在AI赛道上下重注,将会影响到市场对特斯拉的估值定价体系。如果只是局限于传统制造业、传统汽车企业,那么特斯拉的估值与市值可能要与丰田汽车靠拢。如果特斯拉定位于未来汽车,或者定位于科技企业,那么特斯拉的估值也会跟微软、英伟达一类科技巨头靠拢。 今年以来,特斯拉股价跌了超过30%。从市场的角度考虑,依然把特斯拉的定位停留在汽车制造业,而且从收入占比来看,特斯拉在汽车销售的占比达到77%,依然占据主营收入的大部分比例。 实际上,特斯拉可以出的牌有很多,而且每一张牌都是颇具全球影响力的,哪怕某一项成功了,那么将会给特斯拉带来颠覆性的影响。 例如,并不起眼的储能业务,目前占据特斯拉收入的7.68%,前一个财报占比为6.24%,可见特斯拉开始加快向储能业务发力。截至目前,特斯拉的储能业务在全球市场的占有率较高,在全世界储能企业中排名靠前。 有一个事情不得不说,特斯拉上海储能超级工厂计划将于今年5月开工,而且计划在2025年第一季度完成量产,一旦成功量产,特斯拉的储能产业将会得到快速发展,对特斯拉收入比例的影响也是比较明显的。 如果是汽车销售,特斯拉所处的电动车领域可能是增长瓶颈状态,价格战激烈上演背后,也是预示着这个市场的增长速度开始放缓,市场也从增量博弈转变为存量博弈。但是,与之相比,储能业务的发展空间依然广阔,而且特斯拉在很多年前开始布局,已经占据了一定的市场占有率,在此基础上,上海储能超级工厂的开工量产,有望促使特斯拉储能业务的飞速发展,形成新的盈利增长曲线。 除了储能业务外,特斯拉FSD的加速落地,并可能尝试在中国市场落地,有望形成新的盈利增长曲线。不过,FSD可否得到落地,仍然存在较大的变数,一个是道德风险,另一个是法律风险,按照目前自动驾驶技术,大多数汽车企业局限于L2至L3级别,还没有哪一个车企可以挑战L4乃至L5。 值得一提的是,特斯拉此前宣布将向美国客户提供FSD为期一个月的免费试用,或意味着特斯拉FSD技术已经逐渐成熟。不需要高精地图,通过视觉识别技术实现自动驾驶,但FSD技术的准确率与技术成熟程度,仍然有待观察。一旦特斯拉FSD技术得到全面落地,那么将会改变市场对电动车的传统看法,超前的技术优势,对特斯拉的估值定价与盈利空间将会带来全新的影响。 除了储能业务、FSD技术之外,还有人形机器人、新车型落地等。这些项目对特斯拉的未来发展前景,都会带来前所未有的影响。 其中,特斯拉还在廉价车型等新车型方面发力,一旦新车型开始落地,或迎来新的销量突破。过去,特斯拉比较依赖几款车型,消费者已经产生了审美疲劳,一旦新车型得到落地,或有不一样的外观与视觉效果,那么将会直接刺激新车型的销量,对股票市值也是一种有力的提振影响。 电动车市场已经走过了价格战的博弈,接下来电动车的下半场,应该更强调技术创新、颠覆性的性能等,当电动车市场从价格战转变为技术比拼,那么电动车市场的科技含量也会显著提升,相应的股票估值定价也会水涨船高。 $特斯拉(USTSLA)$
锂电行业政策利好,个股掀起涨停潮
郭施亮 郭施亮

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04-28 09:51 · 财经媒体经济观察员

日元持续贬值,日本央行却“按兵不动”,传递出什么信息?

日元对美元汇率失守158关口,创出了1990年5月以来的新低。这个汇率背后,意味着1美元可以兑换158日元,而在3年前,日元对美元汇率为105左右,意味着短短3年时间,1美元可以兑换的日元数量明显增多。 日元持续贬值,日本央行却“按兵不动”,市场预期的加息举动却又一次落空。或许,从日本央行的角度考虑,好不容易刺激起来的通胀,可以促使日本经济开始步入温和复苏的状态,若选择这个时候加息,恐怕会导致之前努力的成果白费了。日本央行何时加息,却始终还是一个谜。 前些年,日本央行采取了负利率的政策,如今负利率开始退出历史舞台,即使如此,日本央行只是把利率调高至0—0.1%的区间,这个利率水平对市场的影响是相当有限的。从市场资金的角度考虑,更注重的是加息预期,如果日本央行开启新一轮的加息周期,那么对日本经济、日本股市也会造成比较大的影响。 日本汇率为何持续贬值? 在日本汇率持续贬值的背后,日美利差持续扩大成为主因。本以来,今年年中美联储会开启降息的动作,市场预期今年有2-3次降息的动作。但是,随着美国通胀率的再次抬升,市场对年内降息的预期降温,甚至有可能今年也不启动降息的举动,把降息的悬念留到了明年。由此一来,随着日美利差的扩大,日本汇率、股市却成为全球资金套利的渠道。 截至目前,日本十年期国债收益率为0.93%,美国10年期国债收益率为4.66%,两者之间的利差依然处于较大的水平。美联储降息落空,会导致日美利差持续扩大,较大的利差空间也会产生出较大的套利需求。 在美联储降息预期降温的影响下,美元指数再次走强,并重返106上方的位置。在强美元的影响下,全球资产都受到了一定程度上的冲击影响。其中,汇率市场成为全球资本博弈的重点对象,日元并非被单一针对的对象,东南亚市场的汇率也有不同程度的波动表现。 日元持续贬值,已经对日本当地居民的日常生活构成了不少的影响。其中,最直接的影响是物价成本抬升、生活开支成本大幅增加。日本年轻人不得不重返就业市场,否则养活自己也不容易,在日本汇率持续贬值的影响下,日本家庭支出压力持续增加,消费积极性也有所下降。 汇率贬值,有利也有弊,对其他地区来说,可以兑换的日元更多了,有利于刺激旅游与海外投资,对留学读书也是有利的。 短短三年时间,1美元兑换的日元从105涨到了158,三年时间可以多兑换50%的日元数量。与此同时,1元人民币也可以兑换21日元,兑换数量也明显提升,对旅游、留学的支出成本有所下降,确实会刺激旅游的热情。 日元持续贬值,这一轮日元贬值压力何时结束?对投资者来说,顺应趋势才是关键,什么时候形成实质性的止跌企稳信号,这个时候才能够判断出日元的真正底部。 早在四年前,巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司以美元资产作为抵押物,发行日元债券。截至目前,伯克希尔哈撒韦已经成为了日元债最大的海外发行商之一。 在日本处于负利率时代,巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司首次发行日元债券,多年之后,伯克希尔哈撒韦几乎精准判断出这一轮日元贬值潮,并从利差收入、汇率收入以及股息收入等多方面途径实现获利,股神多年前的布局也开始逐渐收网。 巴菲特在大家还没有意识到日本股市投资机会以及日元贬值之前,已经提前布局。一边赚了日美利差扩大的套利收入,另一边也赚了日元汇率持续贬值的套利收益。同时,伯克希尔哈撒韦还通过布局日本主要的公用事业公司来收获可观的股息收入与股价上涨收益,这一次股神的布局确实精妙。 通过巴菲特布局日本五大商社以及日本高股息资产的举措,也给我们带来了一个投资启示。 即使面对货币贬值的风险,但对高息资产、核心资产来说,它们本身具有抵御风险、抵御通胀的优势,成为市场中难得的避险港湾。与此同时,部分头部公司做的是全球生意,它们在风险管理、资产配置、原材料采购等方面,也是具有成熟的运作经验,具备较强的风险抵御能力。 日元持续贬值,缺乏有效资产配置、风险管理能力的企业与家庭,无疑成为贬值潮下的直接受害者。但是,对拥有成熟风险管理体系、完善资产配置手段的大企业,尤其是做全球生意的头部企业,基本上没有受到较大的冲击影响。
减免港股通红利税?港股金融股应声大涨
郭施亮 郭施亮

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04-26 10:24 · 财经媒体经济观察员

炒股亏损近7万,为胡锡进老师提出几条建议

胡锡进老师大概在去年6月下旬进入A股市场,炒股10个月,亏损近7万元,这个投资成绩不算乐观。我看了一下胡锡进老师入市时的市场点位,大概在3144点,按照上证指数最新的指数点位3052点计算,还有3%左右的空间可以重返3144点。 市场指数还有3%的空间收复去年6月下旬以来的所有失地,但胡锡进老师的股票账户亏损幅度早已超过了10%,要收回本金损失,恐怕并不容易。按照目前的情况推测,即使上证指数重返当时胡锡进老师入市时的点位,估计他也未能够实现扭亏为盈的目标。 本来眼看老胡的损失逐渐收窄,后来却扩大了亏损的幅度,到底是为什么呢?原来,老胡想尝试做波段,却被股市教训了,新买的股票不断成为黑天鹅,导致了投资亏损继续扩大。 老胡的投资行为,恰恰是A股新股民的真实写照。 对一名新股民来说,刚开始可能会先尝到甜头,后面开始加仓增加投资的资金,但好景不长,股市开始拐头向下。在下跌过程中,股民可能会不断加仓,试图降低持仓的成本,但股价一直下跌,并未见止跌的迹象。加仓的资金用得差不多了,眼看股价继续下跌,在股价加速下跌之际,股民却割肉离场,卖在了最低位。 估计多数股民都经历过这种情况,但市场总是教训我们,我们也需要在股市投资过程中不断总结经验教训,避免重复踩坑。 面对近7万的亏损,我给老胡提出几条建议。 第一条建议,从稳健的角度考虑,老胡适合投资指数型基金,紧跟市场指数的上下波动,避免了“赚指数、不赚钱”的问题。 第二条建议,如果老胡用合理的价格投资蓝筹股、白马股,只要上市公司的基本面没有发生实质性的恶化,不建议在低位抛售。对优质资产,回本只是时间问题,但多数人往往失去了投资等待的耐心。 第三条建议,波段操作不是新股民可以把控的投资策略,没有经历过股市多年来的考验,也不敢随意做波段操作。对老胡来说,作为一名新股民,还是要避免波段操作、频繁买卖等行为,否则容易在股市中吃大亏。 第四条建议,分散资产配置,不要集中资金投资单一的股票。但是,分散投资,并非一下子投资十多家股票,而是尽量把投资标的控制在5家以内,实现更高效的投资。 炒股与投资是不一样的概念。对我们来说,要想在股票市场中活得更久,甚至成为常胜将军,那么需要用价值投资的态度去投资股票,并非短期价格投机的心态去做投资。 A股市场有5300多家上市公司,如果把每一家上市公司都看一遍,显然并不现实。有的投资者,做投资十多年,只看懂1、2家上市公司,但长期跟踪下去,掌握了公司的经营状况、发展前景以及股价的波动规律,却可以取得可观的投资成绩。 因此,专注、不花心是做投资的关键因素。只要做到这两点,相信老胡也可以成为投资高手。
个股赏金大作战
郭施亮 郭施亮

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04-25 11:53 · 财经媒体经济观察员

高盛、瑞银看多中国资产,外资机构看多做多背后有何深意?

最近一个月,北向资金与南向资金的净流向发生了一些明显的变化。截至4月24日,北向资金在过去一个月时间里,累计出现了净流出的迹象,一改2月份、3月初大额净流入的态势。但是,从南向资金的净流向分析,近一个月净买入规模近800亿元,本月24日南向资金继续净流入19.94亿,已经实现了连续18日净买入。 高盛、瑞银看多中国资产,也是看到了中国资产的投资高性价比。例如,与欧美成熟股票市场、日经225指数相比,A股与港股市场的估值优势明显,特别是港股市场,目前仍然处于历史估值低位水平。在海外市场估值不便宜以及一批海外核心资产估值高居不下的背景下,拥有估值优势的A股与港股,更容易得到外资机构的青睐。 知名外资机构纷纷上调A股与港股的评级,也是看到了这个估值差距机会。中国是全球第二大经济体,股票市场总市值也是名列前茅,但这几年A股与港股的表现明显跑输海外成熟股票市场的同期表现,市场估值有待修复。 随着中国经济的基本面持续回暖,中国市场的政策环境开始持续改善,今年以来各路资金开始重返A股、港股市场。在基本面、政策面以及资金面的合力推动下,将会加快A股、港股市场的估值修复速度。 影响上市公司估值定价的因素,一方面是上市公司的基本面与盈利能力,另一方面是股票流动性。前者,影响上市公司的价值中枢位置的变化,后者,影响市场的真实定价行为。换一种角度思考,如果上市公司长期处于低迷成交的状态,那么上市公司的估值定价体系也会比较失真,只有保持充裕的流动性,这样才可以提升股票的估值定价能力,减少不必要的定价误差。 从金融股到消费股,再到互联网科技股等,中国核心资产的估值定价却低于欧美成熟市场的估值定价水平。这个估值差距,在互联网科技领域中,更是有比较大的差距空间。一旦市场的估值定价体系开始得到恢复,那么将会逐渐缩小彼此之间的估值差距,促使中国互联网科技公司完成一轮估值修复的过程。 从今年一季度的数据显示,截至4月24日,A股已经有204家上市公司披露了一季度业绩预告,预喜的公司占比超过八成。其中,有超过40%的上市公司净利润预计增幅超过100%。随着越来越多的上市公司披露业绩预告,今年一季度A股上市公司的业绩表现,也会逐渐浮出水面。 经济基本面持续改善、上市公司的盈利能力得到持续恢复,从一定程度上提高A股市场的价值中枢水平。与此同时,从政策层面上,包括新国九条、分红新规、全面禁止限售股出借、转融券T+1等,这些措施都是有利于改善A股市场的投资生态。股市投资生态逐渐得到改善,将会是吸引增量资金进场的重要因素。 上市公司的业绩持续改善是可以预期的,在分红新规的引导下,未来将会有更多上市公司实施现金分红、实施股票回购注销的措施,这些措施都会从一定程度上提升上市公司的投资价值,进而提升A股市场的投资吸引力。 外资机构积极看多做多A股港股,还是有一定的道理。与全球主要成熟股票市场相比,A股与港股市场的估值修复空间较大,一旦市场的流动性得到恢复,那么估值修复行情也会随之而来。
5月23日收评&复盘
郭施亮 郭施亮

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04-23 10:28 · 财经媒体经济观察员

黄金大跌创近两年最大跌幅,这一轮黄金牛市到尾声了吗?

国际金价大跌3%,创出近两年单日最大跌幅。从今年2月以来,黄金价格出现了加速上涨的行情,短短两个月时间,国际金价涨幅达到20%,形成了加速上涨的走势。 涨多了,自然会下跌。同样道理,跌多了也会出现上涨。在黄金价格大跌的背后,主要与几个原因有关。 第一个原因,黄金市场获利了结的需求明显升温,大涨之后部分资金选择了逢高减持,加大了黄金的抛售压力。 第二个原因,地缘紧张局势开始逐渐缓解,地缘局势的缓解趋势也会促使市场的避险情绪开始降温,资金对黄金的投资需求也会有所下降。 第三个原因,美联储降息预期存在变数,多次延期的美联储降息,也让市场开始失去了耐性。 值得一提的是,美国10年期国债收益率依然处于高位运行,目前报价依然在4.61的水平,意味着股息率与收益率低于这个水平的资产,依然缺乏了投资吸引力。只要美国10年期国债收益率依然处于高位运作的状态,那么全球股票市场的走势也会受到一定程度上的影响,这个现象反而利多于高股息低估值的核心资产。 虽然黄金价格出现了单日大跌的走势,但今年以来,黄金价格依然涨了13%。截至目前,黄金依然是今年以来最具有保值增值效果的投资品种之一。 不过,对黄金投资而言,需要考虑到黄金属于不生息的资产,意味着黄金没有股息与利息收入。在美国10年期国债收益率保持高位运行的背景下,可能会削弱黄金的投资吸引力。 万物皆周期,黄金也不例外。从黄金价格的历史走势分析,上涨周期多为9到10年。下跌调整周期却没有固定的规律。 举一个例子,1971年至1980年,黄金走出了一轮牛市行情,这一轮黄金牛市走了9年时间。2001年至2011年,这一轮黄金牛市走了10年时间。2015年至今的一轮黄金牛市,则已经走了近9年的时间。 如果按照黄金上涨周期9到10年的时间计算,那么意味着目前黄金上涨周期即将进入尾声阶段。不过,市场本身具有一定的不可预测性,这一次黄金牛市可否打破9到10年的上涨周期现象,仍然有待观察。 至于下跌周期,黄金市场则没有固定的规律现象。例如,1980年触顶之后,黄金市场一度走出了几轮反弹行情,但始终未能创出前期新高。如果投资者在1980年前后的高点买入黄金,那么将需要等待20年的时间,才能够看到黄金价格重返历史新高的位置。 20年左右的时间相当漫长,相当于经历了一轮完整的库兹涅茨周期。而且,黄金持有期间,并没有产生出任何的股息收入与利息收入,持股时间成本还是比较高昂的。 2011年,黄金触顶之后,在那一轮黄金调整周期里,黄金价格只是调整了4年多的时间。如果投资者在2011年最高位买入黄金,那么只需要等待8年左右的时间即可实现获利。 无论是8年的等待期,还是20年的等待期,这个时间成本还是很高昂,不是一般的投资者可以熬过来。考虑到时间成本以及黄金不生息的特征,对黄金高位投资的行为,还是需要谨慎理性。 黄金可以作为家庭资产配置的一部分,但这个投资比例需要控制得当,一旦超过了可承受范围,遇到价格的大幅调整,那么将会容易影响到自己的投资心态。
聚焦深度,谈行业!
郭施亮 郭施亮

郭施亮

04-22 09:05 · 财经媒体经济观察员

美股七巨头市值蒸发超7万亿,与中国核心资产相比,性价比谁高?

包括英伟达、特斯拉、Meta、微软、谷歌、苹果、亚马逊在内的美股七巨头公司,市值出现了大幅缩水的迹象。短短一周时间,美股七巨头市值蒸发近1万亿美元,折合约7万亿人民币。 美股七巨头的总市值合起来超过12万亿美元,折合近90万亿人民币市值。按照目前沪深两市的总市值规模计算,还没有美股七巨头的市值规模大。因此,对美股七巨头市值一周缩水万亿美元的表现,其实也并不奇怪,相比起七巨头的总市值规模,这个缩水规模不算很大。 从目前全球已上市的上市公司总市值排名分析,美股七巨头中的六家科技巨头排名在全球总市值排名前六的位置,特斯拉以4683亿美元的市值排在了全球第15名的位置,与六巨头排名有所掉队。 排在全球总市值前面第六名的Meta与特斯拉之间,有一些具有全球影响力的医疗巨头、金融巨头以及消费能源巨头等。例如,礼来、博通、沃尔玛、埃克森美孚等。曾经排名在全球总市值前十的特斯拉,因为一季度交付量持续下降,加上今年销量预期不明朗,今年以来特斯拉股价大跌了40%,特斯拉会不会被开除出美股七巨头的名单,也许今年会有结果。 与美股七巨头相比,在A股与港股市场上市的中国核心资产,排名相对后一些。例如,腾讯排名19名、中国移动排名24名、贵州茅台排名31名。紧随其后的是,中国石油、工商银行、建设银行、农业银行等上市公司。 从A股与港股的总市值排名情况分析,主要集中在通讯服务、能源、白酒、金融等行业。其中,中国石油年内涨幅54%,总市值飙升至2万亿人民币,全球总市值排名明显提升。 美股七巨头代表着美股市场的核心资产,从引领全球科技发展的角度出发,七巨头具有不一般的影响力。但是,从股息率、估值等方面来看,七巨头却明显比不上中国核心资产。 以美股七巨头为例,苹果、谷歌的估值最便宜,也达到25倍以上的估值水平。英伟达、亚马逊估值突破60倍。微软、特斯拉、Meta的估值也超过了30倍。与之相比,腾讯、中国移动、贵州茅台等上市公司的估值均低于美股七巨头,且在科技巨头中,腾讯、阿里的估值是明显低于美股七巨头的估值水平。 虽然美股七巨头的股息率不高、估值不便宜,但在股票回购方面,却花费了巨资。例如,苹果、谷歌、微软、Meta、英伟达的股票回购金额庞大,去年回购金额超过千亿美元。从提升公司股票价值的角度考虑,巨额回购注销是提振股价最有效的办法之一。多年来美股知名上市公司保持大额的股票回购力度,也是促使美股市场长期走牛的主要原因。 今年以来,A股港股市场的股票回购力度明显提升。其中,A股市场的分红新规,还积极鼓励上市公司实施股票回购注销。受此影响,今年A股上市公司的股票回购注销规模也会创出历史新高。 如果越来越多的上市公司实施股票回购注销措施,那么将会从一定程度上提升A股市场的投资价值。衡量一个市场的投资吸引力,一方面要看这个市场的投资环境是否健康,另一方面要看这个市场是否懂得回报投资者。包括现金分红、股票回购注销等,都是提升股东回报预期的具体表现,若A股上市公司也可以拿出七巨头的回购规模与回报诚意,结合中国核心资产的估值优势,那么相信A股也可以走出美股式的回购牛市,估计这个发展目标,我们不用等很久。
美股三大指数集体收涨,特斯拉涨超6%