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- 英伟达业绩发布在即 期权定价6.5%的涨跌波动格隆汇5月20日｜周三美股盘后，英伟达将公布2027财年第一季度财报。期权市场暗示，在英伟达公布业绩后次日（即周四），其股价可能会出现约6.5%的涨跌波动，这将转化为约3500亿美元的市值震荡，这一数字超过了标普500指数中约90%单一成分股的市值。这表明市场在依旧看多该AI巨头的同时，也急于保护既有收益。
- 澳股收跌1.26%格隆汇5月20日｜澳大利亚S&P/ASX200指数收盘下跌108.1点，跌幅1.26%，报8496.6点。
- 先进制程突破！中芯国际大涨14%股价新高，半导体设备ETF招商（561980）午后涨超5%！格隆汇5月20日｜5月20日午后，半导体产业链持续上攻。中芯国际拉升涨超14%创股价新高，拓荆科技大涨12%，中科飞测逼近20cm涨停，北方华创、长川科技、寒武纪等多股拉升新高，上海合晶、金海通强势涨停，中船特气涨超10%。 ETF方面，半导体设备ETF招商（561980）截至14:06涨超5%，盘中价格第18次刷新年内新高，标的指数年内涨超60%。值得注意的是，该ETF中北方华创+中微公司合计占比29%，寒武纪+海光信息合计占比15%，中芯国际占比5%，龙头含量较高。 消息面上，中芯国际释放重磅产业信号。5月19日，中芯国际在调研中表示当前全球产能紧张，AI相关需求旺盛且利润较高，原本在海外代工的手机、电脑、IoT及网通类产品难以继续生产，导致大量海外客户订单正转移至国内制造，中国本土产能建设快、规模大，有能力承接大量回流的订单，目前中芯判断这一趋势有望持续至2027年。 根据中信建投，中芯国际用DUV光刻机加创新方案，做出了媲美台积电3nm先进制程性能的芯片，将工艺差距缩短至两年以内。目前华为下一代Mate 90搭载的9050芯片，由中芯国际加工，在技术方案上实现创新突破，几乎与台积电3nm工艺的N31芯片性能相当。 业内认为，目前中芯国际相较于市场预期的长鑫长存3w亿市值上市，绝对市值偏低，或存在一定滞涨空间。同时北方华创、中微公司、寒武纪等受限于高股价或高门槛，借道指数ETF布局或更为便捷。 展望后市，半导体设备ETF招商（561980）基金经理房俊一认为，AI驱动扩产高景气，叠加两存上市节奏持续推进，半导体设备、材料具有强beta+国产化+广阔需求，产业整体中枢显著上移，或可看好科技自主可控板块持续表现，相关公司产品验证与业务放量持续推进中。
- 研报掘金丨东方证券：首予新华保险“买入”评级 价值增长再提速 权益弹性正释放格隆汇5月20日｜东方证券研报指出，新华保险价值增长再提速，权益弹性正释放。公司寿险主业集中度较高，负债端和投资端变化对业绩及估值影响更直接。2024年以来，公司归母净利润和ROE明显修复，新华保险作为寿险主业集中公司在负债端修复和投资收益修复阶段具备较强业绩弹性。负债端已从规模修复进一步转向价值修复，个险提质增效和银保高增长共同推动NBV改善。投资端权益配置比例较高，资产结构变化强化利润表弹性。公司寿险主业属性突出，负债端价值修复和资产端权益弹性对业绩及估值影响更为直接。负债端看，个险渠道队伍出清后产能改善，银保渠道价值贡献明显提升；资产端看，公司权益类资产占比较高，权益市场改善阶段利润弹性较强。考虑上市以来公司P/EV估值较同业有一定折价，给予公司2026年0.8xP/EV，对应目标价81.22元，首次覆盖，给予“买入”评级。
- 土耳其发生5.5级地震格隆汇5月20日丨中国地震台网正式测定：05月20日14时00分在土耳其(北纬38.25度，东经38.60度)发生5.5级地震，震源深度10千米。
- 大行评级丨小摩：渣打估值尚未反映长期回报目标，重申“增持”评级格隆汇5月20日｜摩根大通发表报告指，渣打集团提出的2028年有形股东权益回报率(RoTE)目标高于15%，与该行预期之15.5%大致相符。由于市场在渣打公布强劲的首季业绩后预期已有所升温，该行预计股价短期反应将较为平淡。渣打目前订立的可持续增长计划，预期将推动2025至2028年间每股盈利录得双位数年复合增长率(CAGR)，并预期RoTE将由2025年的11.9%扩大至2028年的逾15%，到2030年进一步提升至约18%。 摩通认为渣打目前估值(相当于2026年预测市账率1.2倍)尚未反映其长期回报目标。该行重申渣打“增持”评级，目标价维持275港元，同时微调财务预测，预计渣打2025至2028年每股盈利年复合增长率为18.6%，收入年复合增长率为5.5%，并预计2028年RoTE可达15.5%。
- 新交所与中国银行签署新版战略合作备忘录格隆汇5月20日｜新加坡交易所集团5月19日与中国银行股份有限公司签署战略合作备忘录，进一步深化双方长期合作关系。此次深化合作将支持有国际化发展需求的中国企业在新交所首次上市或二次上市，包括来自上海证券交易所和深圳证券交易所的中国企业。通过新加坡资本市场，中国企业将能够连接国际资本，拓展更多融资渠道，并为其进一步进入东盟市场提供支持。与此同时，双方将进一步深化中国投资者参与新加坡上市股票的渠道。
- 大行评级丨高盛：持续偏好CDMO公司，选择性布局制药与生物科技公司格隆汇5月20日｜高盛发表研报指，进入2026年中，持续偏好CDMO公司，因为其盈利周期有利；同时选择性布局制药与生物科技公司，重点关注即将公布的临床数据及授权交易执行进度：药明康德的第二季展望可能上调；恒瑞医药与跨国药厂的更深入合作；信达生物与科伦博泰在ASCO及ADA年会中的核心地位，其关键更新将进一步提升全球管线能见度。具体在ASCO年会中，一线非小细胞肺癌次世代疗法的新动态(例如针对PD-1/VEGF的HARMONi-3试验，以及针对pembrolizumab与sac-TMT联合疗法的optiTROP-Lung05试验)，对整体生物科技市场情绪仍至关重要。
- 海昌海洋公园(2255.HK)拉升一度涨50%格隆汇5月20日｜海昌海洋公园(2255.HK)午后拉升一度涨50%，报0.55港元，截至目前成交额放大至近11亿港元。
- 印度北方部分地区气温达48摄氏度格隆汇5月20日丨据央视，根据气象部门公布的数据，当地时间5月19日，印度北方邦班达地区的气温高达48.2摄氏度，再次刷新了该地区自1951年以来的最高气温纪录。今年4月27日，班达的气温达到47.6摄氏度的高温，成为当日印度气温最高的地区。天气预报显示，未来几天班达地区仍将维持44摄氏度以上的高温天气。
- 上海市4月外贸再创新高 AI算力产品进出口激增85.7%格隆汇5月20日丨据上观，上海海关统计，今年4月，上海市实现进出口4559亿元，同比增长14%。进出口规模继2月、3月后再创单月历史新高，且已连续15个月保持增长态势。其中，出口1961.7亿元，增长17.5%；进口2597.3亿元，增长11.5%。三大指标均实现两位数增长，为全市稳外贸提供了坚实支撑。前4个月累计来看，上海进出口达1.68万亿元，同比增长19.7%，外贸运行稳中向好。人工智能产业的爆发式增长，让AI算力相关产品进出两旺。4月，上海市集成电路、存储部件、电脑零附件等AI相关产品进出口合计735.8亿元，同比猛增85.7%，拉动全市外贸增长8.5个百分点。其中保税物流占比超过六成，表明上海已深度嵌入全球AI产业链供应链，全球枢纽功能进一步凸显。
- 研报掘金丨浙商证券：首予联德股份“买入”评级，公司发电零部件放量可期格隆汇5月20日｜浙商证券研报指出，联德股份为高端精密铸件龙头，乘AIDC东风再起航。2016-2025年公司营收复合增速12.8%，归母净利润复合增速13.3%。公司通过绑定卡特彼勒、INNIO等全球龙头，切入数据中心发电设备零部件。目前公司已实现内燃机缸体、齿轮箱体、飞轮壳体、动力机架，以及燃气轮机核心零部件的批量化供应，深度服务于全球龙头客户。受益北美数据中心电力缺口扩大，公司发电零部件放量可期。公司产品品类自工程机械、压缩机零部件延伸至AIDC发电设备零部件领域，成长空间打开。公司扩产提速，国内+墨西哥双布局。首次覆盖，给予“买入”评级。
- 基数效应消退，英国4月CPI超预期回落至2.8%格隆汇5月20日｜官方数据显示，英国4月CPI年率从3月的3.3%放缓至2.8%，低于市场预期的3.0%，主要因去年4月水电等价格大涨的基数效应消退。在美以对伊朗开战前，英国央行曾预计4月通胀接近2%目标，但战争引发的能源冲击使其大幅上调预测，最坏情景下明年初通胀或达6.2%。预计英国财政大臣里夫斯将于周四宣布更多措施以帮助降低生活成本，包括可能取消9月生效的燃油税上调。英国财政部还敦促超市对关键食品引入自愿性限价，以换取放宽监管。目前英国央行面临的关键问题是：整体通胀上升会否演变为长期价格压力。官员称，疲软就业市场或抑制工人加薪诉求及企业成本转嫁能力。税务数据显示，薪资单就业人数和薪资增长均明显放缓。金融市场押注英国央行今年将加息两次（各25基点），并可能第三次加息，而路透调查显示多数经济学家预计2026年利率不变。
- 越南股市跳水跌近3%格隆汇5月20日｜越南胡志明指数跳水，一度跌2.8%至1859.22点。
- 大行评级丨小摩：上调百度港股目标价至225港元，AI业务带动估值重评格隆汇5月20日｜摩根大通发表研报，市场早前普遍将百度视为搜索业务加上昆仑芯IPO催化剂，并预期资金会在昆仑芯上市后从百度轮换至昆仑芯。然而，百度今年第一季的业绩打破了这一说法。百度核心AI业务收入达136亿元，同比增长49%，首次在百度核心业务中占比过半，达52%。该行更新的分类加总估值法(SOTP)显示，仅AI业务的估值已对应每份ADS达169美元。该行将百度港股目标价由195港元上调至225港元，美股目标价由200美元上调至230美元，维持“增持”评级。
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