【重磅】重大利好：巨额险资借道沪港通南下 港股将再次疯狂

今天下午17点之后，中国保监会发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》。这标志着，保险资金可假道沪港通南下港股，过去一直大军布陈，苦于无桥梁的巨额险资，终于可以雄赳赳气昂昂，跨越香江了(了解详细内容请查看格隆网站上的文章《保监会允许保险资金参与沪港通试点》）。

那么这个公告到底意味着什么？难道说，以前保险资金不能通过沪港通买港股？

没错！之前所有流入港股通的资金，完全没有来自保险的，保险资金要想投资海外，都需要专门申请外汇额度，比如QDII额度，保险公司的外汇额度其实早就用完了，那些民营的连外汇额度都没有。所以需要出这个政策，这是国家给保险系大军出港开路！

有数据显示，中国保险公司目前海外配置极低，不到2%，日韩经验看人口老龄化及低利率开启后，海外配置普遍达到30-50%，具备非常巨大的提升空间。这意味着险资有足够的力量撼动港股。

从今年宝能、恒大不断介入万科我们就多少已经见识了保险资金的厉害，这一消息的公布，对港股市场将形成重大利好，而对于即将正式开通的深港通而言，意义将更加深远。

近期港股通的净流入在不断扩大，目前已经稳在40亿港元以上，今日净流入还突破了50亿。大家注意这可是在完全没有险资的介入下的资金净流入量。一旦正式试点，保险资金可以直接介入港股，以目前保险公司的雄厚资本，到时港股通的净流入数据将是另一番景象了。

政策出台后，其实我们最关心的莫过于以下四点：

1、潜在的资金规模有多大？

根据政策规定，险资投资权益类（即股票类）资产比例不超总资产30%，据了解保险公司投资股票部分一般是占20%；而2015年全国保险业总资产达12.4万亿，这意味着理论上保险公司可以最多把3.72万亿投资于股票类资产，原来只能投资A股为主，现在理论上这3.72万亿可以同时投资于沪港通里面的港股了。

从另外一组数据来看，CICC指出目前保险行业资金运用余额约12.5万亿，其中投资到股票和基金的比例约为13.7%。假设其中初期有10%分布到港股市场，对应的资金量可能是1700亿元左右。中国近年保费收入以每年以约2万亿的速度在增加，假设新增的保费中按照同样的比例投资于港股，每年为港股带来的潜在增量资金约为300亿元。这还是保守估计。

2、会有怎样的影响？

保险公司的投资，要比基金灵活得多，也凶悍得多。保险资金来源持续稳定，投资限制相对少，对单一标的的投资可以去到20%的比例、特殊审批之后可以更高，远远高于基金公司5%，10%的限制。这意味着，对于那些估值低廉，高派息，前景看好的港股，保险资金完全可以大比战略入驻，可以买20%合并报表，也可以可以控股并派驻董事，而不必在乎短时间的股价涨跌。这将极大改变港股大量股票低残估值，缺乏流动性的恶劣生态，并进一步强化内地资金对港股的定价权。

3、保险资金会青睐哪些票？

1）质地较优的国企成分股。根据保险资金的一贯作风，安全是他们的第一大考量，自然就会选择质地较优质的国企成分股了。

2）高分红的股票。看看现在债券那可怜兮兮的收益率，就该知道港股那些分红率在6%以上的股票，将对险资造成难以想象的冲击和诱惑！

3）资产管理类公司。券商（特别是香港本地券商）及港交所。作为深港通、沪港通开通后的直接受益者，券商当然也是保险资金会优先考量的。

4）A/H溢价较大的H股公司。

4、我们应该怎么做？

我们预计，深港通正式开通之后，适当时候保险系也将可以投资深港通的港股标的，就是港股里面的优质中小盘股。所以当然是赶在险资之前提前布局险资会比较青睐的股票。格隆汇有专门为大家梳理了深港通标的系列，大家也可以作为参考。

这是一次历史机遇，请务必珍惜。请锁定格隆汇这个中国唯一定位港股专职深度研究的中国人海外投资平台。我们将持续不断给大家送上关于港股通最新，最全，最深的研究内容。