下周，V型反转

连续领涨后，本周A股和港股跌幅全球靠前。周内，恒生科技、恒生指数、沪深300指数涨幅分别为-7.61%、-4.83%和-2.08%，上证指数收于3088.87点，回到4月26日附近。

周内，美联储降息预期再生变数，10年期美债利率和美元指数小幅上行，全球股市震荡下跌，港股跌幅最深。

就港股来看，一方面是前期涨幅较快，积累了大量短期获利盘，有内在回调压力；一方面则受台海局势升级影响，作为外资主导的市场，香港股市首当其冲。

港股本轮上涨始于4月22日，至今恒生科技、恒生指数分别累计上涨15.9%和14.7%，虽仍有获利盘卖出压力，但继续回调的空间有限。

本轮港股上涨，受中国经济复苏、估值性价比、地产政策大招等综合驱动，在这些逻辑重大转向之前，本周下跌更适合被视作上涨中途的回调，投资者应保持淡定。

就下周行情看，港股大概率是V型走势，周初继续回调，之后重启涨势，恒生指数短期重回20000点仍是大概率事件。

就A股而言，本周地产链迎来回调，房地产、建筑材料跌幅靠前，市场风险偏好回落，具有红利属性的煤炭、公用事业逆势上涨。猪周期逻辑继续发酵，养殖业、饲料板块继续上涨。

就下周来看，指数下跌空间有限，上证指数距离3000点的支撑位仅差3个百分点。向下跌不动，向上大涨也缺乏足够的刺激。指数大概率窄幅震荡，应积极把握行业层面的投资机会。

5月、6月处于上市公司业绩真空期，行业层面的催化主要来源于政策。现阶段，政策落地的重点是房地产，其他领域也有政策，但影响力不可同日而语。

从地产基本面看，销售降幅仍在收窄，各地刺激政策仍在密集出台，地产链行情仍在催化中，回调带来买入机会。

同时，猪价仍在上涨，且从能繁母猪去化进程来看，至少还能涨几个月。叠加养殖企业估值不高，生猪养殖行情也未走完。

结构上，短期看好金融地产，生猪养殖板块也有持续性，中期继续推荐红利和新质生产力的哑铃型配置结构。近期，映射新质生产力主题的科创100指数涨幅明显落后，着眼于中长期，已是较好买入机会。

一周来看，上证指数涨幅-2.07%，收于3088.87点，跌破3100点。主要宽基指数以下跌为主，万得全A涨幅-2.64%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-0.31%、-2.08%、-3,23%、-3.83%和-3.29%。

行业层面，煤炭（2.19%）、公用事业（1.59%）、农林牧渔逆势上涨；轻工制造（-5.71%）、房地产（-5.26%）、建筑材料、汽车、计算机、美容护理等板块跌幅靠前，均超过4个百分点。

成交金额看，本周日均成交额8730.95亿元，较上周回升258.88亿元；北向资金净流入8.35亿元，连续5周净流入。