水井坊积极求变实现新突破 营收、净利润齐增体现品牌价值

4月26日晚间，水井坊发布了2023年年报，实现营业收入49.53亿元，同比增长6%；实现归母净利润12.69亿元，同比增长4.36%；扣非后净利润为12.25亿元，同比增长5.27%；经营活动产生的现金流量净额为17.34亿元，同比增长31.98%。

同一时间，水井坊还发布了2024年一季报，今年1~3月期间，实现营业收入9.33亿元，同比增长9.38%；实现归母净利润1.86亿元，同比增长16.82%。

在业内看来，自2023年推出定位超高端的产品“第一坊”后，水井坊在产品升级及创新、品牌高端化和营销等诸多方面均实现了突破，扩大了品牌在高端产品客群的影响力和渗透范围，实现了品牌价值回归。

在变化的市场中抓住新的增长机遇

近几年，白酒行业进入深度调整期，动销缓慢、库存高企成为很多酒企的通病，脱胎于老八大名酒之一的水井坊积极求变，选择主动控制出货量，降低社会库存，在2023年白酒行业景气淡年，保证了营收和业绩的稳定增长。

透过年报数据可看出，在积极求变下，公司的高端产品水井坊品牌系列稳住了基本盘，而中端产品天号陈、系列酒也实现了快速增长，实现营业收入约46.71亿元和2.05亿元，同比增速分别达到了3.73%和64.08%。

业绩的稳健增长与水井坊日趋完善的产品矩阵不无关系。为满足圈层消费，水井坊进一步拓宽了井台产品的人群覆盖，在品牌矩阵上，水井坊一面持续推广新井台，另一面又推出了“水井坊井台逸品”，同时还推出新超高端产品“水井坊·第一坊”。

此外，为让更多消费者在200至300元左右的价位段品味更高端更优质的酒体，水井坊在电商渠道还推出了“小水井”、“水井宴”、“珍藏系列（麒麟貔貅）礼盒”等多款电商专属产品，由此加强对中低价格带的关注。

水井坊高端品事业部总经理陈全表示，“在基本盘稳定的基础之上，公司对于高端化战略的坚持，以及对品牌和高端旗舰产品的持续培育和投入，是企业稳步推进长期战略落地，实现周期穿越的重要助力。”

在业内看来，近年来，白酒行业名酒品牌影响力凸显，同时消费者的需求呈现出消费分级和向优势产区、高品牌力企业和高价值产品倾斜的两个趋势。而水井坊品牌针对不同核心消费人群、聚焦核心价格段，已成功构建起完整的从低到高依次为臻酿 8号、井台、典藏大师、菁翠、水井坊·第一坊的产品结构体系，在高品牌力企业和高价值产品两大领域实现了双丰收。

“水井坊这样的名酒企业，正在通过不断的产品创新和渠道突破，满足消费者的多样化需求，在变化的市场中抓住了新的增长机遇。”白酒行业专家、千里智库创始人欧阳千里认为，当下消费者对白酒的选择越来越注重品质和个性化体验。“对于追求高品质生活的消费者而言，名酒不仅是一种饮品，更是一种生活态度的体现。”

坚信稳定健康的价值链 积极回报投资人

当前，中国白酒市场处于多元化和品质化的发展阶段，市场对高品质白酒的需求持续增长。品牌高端化是水井坊长期坚持的策略，其在渠道突破方面也进行了大幅度改进，不断挖掘渠道的深度与广度。

在深度方面，水井坊深入扎根核心城市，稳固基本盘；同时拓展潜力市场，寻找新的市场增量。在广度方面，水井坊积极发力团购、消费者培育等领域，更积极强化电商，抓住流量机遇。通过多渠道共同发力，多维度抓取业务增量机会。

此外，水井坊还坚信稳定健康的价值链是维护厂商和消费者共同利益的重要保障，不仅在2023年一季度主动降低社会库存，稳定价值链，且二季度以来还将经销商和门店库存都维持在合理水平。

水井坊坚持的长期主义还体现在对未来的长期投入上，与政府、行业组织和产业链上下游企业密切协作，携手各方力量，深入挖掘和充分利用成都（邛崃）产区得天独厚的地理、生态、历史和文化优势，积极倡导和实践全产业链的创新多元化发展模式。

同时，水井坊持续推进落实“水井坊2035可持续发展目标”，并将“水井坊·敬未来”ESG战略融入企业整体发展战略之中，展现了公司对社会责任的承担和对未来发展的深远考量。在2022年ESG报告中，水井坊公布了“水井坊2035可持续发展目标”，作为未来中长期可持续发展的指引，水井坊在白酒行业率先公布了“ESG工作KPI”。通过这些措施，水井坊正逐步构建一个可持续发展的商业模型，为股东和社会创造更大的价值。

值得一提的是，自上市以来，水井坊还一直将中小投资人的权益放在了重要位置，多年来保持着持续现金分红传统。据统计，公司上市以来累计实现净利润85.64亿元，而累计现金分红达49.08亿元，上市以来平均分红率达57.31%，派息融资比858.23%。

“稳健、健康的增长是坚守长期战略和聚焦关键领域的产物。增长并非孤立发生，它与大环境、合作伙伴、消费者以及各利益相关方的共同努力息息相关。” 水井坊代理总经理蒋磊峰表示，水井坊未来将在坚守长期战略的基础上，顺应市场动态，不断地审视策略和战术，以期与利益相关者共同创造更多的价值。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。

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