出手稳汇率！央行、外汇局放大招，人民币应声沸腾，直线爆拉500点！

今日上午，央行、外汇局出手稳汇率，人民币迎来大幅反弹！

据央行公告，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，于2023年7月20日实施。

消息落地后，人民币应声沸腾了。

截至发稿，离岸人民币接连升破多道关口，离岸、在岸人民币对美元汇率双双涨超500基点。其中，离岸人民币对美元汇率报7.17852元，在岸人民币对美元汇率报7.1750元。

这里提一下，企业跨境融资宏观审慎调节参数，主要影响境内企业跨境融资行为。参数的调节需要综合考虑我国宏观经济、企业融资需求和外债风险敞口。

通常来说，参数下调意味着境内企业跨境融资敞口空间进行压缩，相应地将减少跨境资金流入、减少我国整体外债规模；参数上调，则是在扩大资本流入，其中包括境内机构借用外债空间进一步扩大等，属于跨境资金流动宏观审慎管理措施之一。

稳汇率、稳预期

时隔9个月，央行、外汇局再次重磅出手，释放了哪些信号？

业内人士认为，上调跨境融资宏观审慎调节参数旨在释放境内企业和金融机构更多的外债融资潜力，鼓励外债融资并助力国际收支的平衡，也向市场释放出稳汇率、稳预期的政策信号。

回顾来看，去年10月25日，跨境融资宏观审慎调节参数上调过一次。当时，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.2，此次为2020年3月以来该参数的首次上调。

公开资料显示，2016年，中国人民银行与国家外汇管理局建立了全口径跨境融资宏观审慎管理框架，取消外债事前审批，便利境内机构跨境融资。最初该管理框架进行了小范围试点，而后扩大至全国的金融机构和企业，规定宏观审慎调节参数为1。此后，宏观审慎调节参数还进行了多次调整。

2020年3月，为强化金融支持新冠肺炎疫情防控和经济社会发展，进一步扩大利用外资，降低实体经济融资成本，中国人民银行、国家外汇管理局将全口径跨境融资宏观审慎调节参数由1上调至1.25；

2020年12月，中国人民银行、国家外汇管理局将金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25回调至1；

2021年1月，中国人民银行、国家外汇管理局人先将境内企业境外放款的宏观审慎调节参数由0.3上调至0.5，不久后又发布了关于调整企业跨境融资宏观审慎调节参数的通知，决定将企业的跨境融资宏观审慎调节参数由1.25下调至1。

东方金诚首席宏观分析师王青此前曾分析指出，上调参数有利于增加境内美元流动性，缓和现汇市场人民币贬值压力，进一步释放了稳汇率信号，有助于稳定市场信心，避免短期内人民币贬值预期过度聚集。

近一段时间来，人民币汇率有所波动。对此，央行副行长刘国强14日在国新办举行的新闻发布会上表示，当前人民币汇率虽然有所贬值，但是没有偏离基本面，人民银行也已经综合采取措施管理预期，外汇市场运行平稳，金融机构、企业、居民的结售汇行为理性有序，市场预期基本稳定。用一句俗话说，目前外汇市场既没有“大妈”，也没有“大鳄”。

接下来人民币汇率走势会如何？中银证券管涛日前在谈及外汇市场时也表示，当前既没有发生顺周期的羊群效应，也没有机构恶意炒作，这也印证了虽然汇率波动加大，但外汇市场总体保持了理性。

近期人民币汇率有企稳的迹象，管涛认为，随着二季度数据发布，在利空出尽的同时，外部环境也有所改善，可能是探明了阶段性的底部。随着经济运行保持在合理区间，人民币汇率企稳、回升都是值得期待的。