中泰证券宏观经济月报：2018年两会八大看点

机构：中泰证券

上周实体经济回顾： 

下游：商品房成交略转暖，汽车零售同比回落。截至 3 月 2 日，30 个大中城 市商品房 7 日滚动成交面积为 226.5 万平方米；100 个城市成交土地面积及同 比增速上升；一线城市商品房存销比大幅回升；除成都，二手房指数小幅回 升；上周汽车零售进入相对正常期，日均零售 2.8 万台，同比下降 41%，由于 这次统计是节前时间为主，这期间的厂家批发给经销商的销量是难以运到经 销商处销售的，相信最后一周的销售销量都有较好的表现。全钢胎开工率上 升，半钢胎开工率较上周下降；受春节影响，电影票房收入、观影人次明显 冲高。 

中游：高炉开工与钢铁库存回升，发电耗煤小幅下降，水泥价格续落。截至 3 月 2 日，全国高炉开工率较上周小幅上升，河北高炉开工率延续回落；6 大 发电集团日均耗煤量小幅下降，与 7 日移动均值间的偏离度有所放大；前期 领涨的长江、华东区域，水泥价格延续回落，西北、西南区域水泥价格持平； Myspic 综合钢价指数上升，钢铁社会库存明显上升，超过 2017 年水平；西本 新干线铁矿价格指数阶段企稳，高品位与低品位铁矿石价格与波动上升，国 内大中型钢厂进口铁矿石平均库存天数仍上升，但增速有所下降，表明钢厂 补库原材料的速度渐渐降低，全国主要港口铁矿石库存企稳；CCFEI 涤纶价格 环比跌幅收窄，江浙织机涤纶长丝库存天数与延续持平；大型焦化企业开工 率回落；聚乙烯产量与价格均走低；塑料价格与 PVC 价格同步回升。 

上游：金价、煤价、有色金属价格走弱，油、气价格反弹。本周秦皇岛动力 煤（大同优混 Q5800K）高位回落，大型、小型焦化厂的焦炉开工率回升速度 放缓，中型焦化厂焦炉开工率回落；原油价格大幅下降后有所反弹，国内汽 油市场零售价稳中有降，OPEC 一揽子原油价格从高位略有回落；LME 有色金 属中铜、铝、铅库存大幅增加，主要有色金属价格同步回落，锌、铅回落最 明显。受美元指数走强影响，COMEX 金价和银价均有所下降。 

贸易交运：BDI 指数上升，CCFI 指数回落。截至 3 月 2 日，BDI 指数持续上 升，CCFI 冲高至半年来高点后现回落， CCFI 指数中地中海航线、韩国航线、 美西非航线明显回升，澳新航线现较大回落。 

物价：生产资料价格继续回落，农产品价格全线走弱。生产资料方面，生产 资料价格指数继续回落，回落至去年 12 月初的水平，但回落幅度有所收窄。 生活资料方面，农产品价格指数全线走弱，农产品批发价格 200 指数、菜篮 子产品批发价格 200 指数、前海农产品批发价格蔬菜指数均出现较大幅度下 跌；猪肉批发价大幅下跌，同比跌幅创去年 10 月以来新高；菜价环比涨幅收 窄，同比大幅上涨，水果价格环比、同比上涨；花生油、调和油价格回落， 其余品种价格稳定。 

风险提示事件：政策变动风险