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家电销售升温,家电ETF涨超2%

04-18 12:55 15,802

家电板块走强,德尔玛涨20%,九阳股份、奥普家居、科沃斯、德昌股份、华帝股份等多股上涨。

ETF方面,国泰基金家电ETF、广发基金家电龙头ETF、富国基金家电ETF、博时基金龙头家电ETF涨超2%。

目前跟踪家电行业的ETF指数有两个:中证全指家用电器指数和国证龙头家电指数。

中证全指指数样本中家电行业的所有上市公司的整体表现,包括70只成份股,即整个家电行业的指数,市场上更多是跟踪该标的指数,流动性好,跟踪该标的的ETF基金有三只,其中国泰基金家电ETF最新规模20亿,是目前跟踪家电指数规模最大的一只ETF。

国证龙头家电指数反映沪深市场中30家电行业优质上市公司的市场表现,跟踪该标的的ETF基金仅有一只,即龙头家电ETF,规模比较小。龙头家电ETF今年以来涨幅16%,在家电ETF中表现最好。

消息面上,家电市场销售快速升温。今年一季度家电销售热度指数同比增长7.0%,在电商平台“38大促”及线下卖场“315”促销活动等带动下,3月家电销售表现亮眼,指数同比增长8.7%,增速较1-2月提高2.6个百分点。家电线上零售表现更为活跃,一季度同比增长高达24.9%。

政策面上,2024年4月12日下午商务部等14部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》。方案中提到,力争到2025年废旧家电回收量较2023年增长15%,到2027年废旧家电回收量较2023年增长30%,且鼓励有条件的地方对消费者购买绿色智能家电给予补贴,支持家电销售、生产、回收企业开展以旧换新活动,并对换新消费者给予优惠,同时将完善家电能效水效标准,通过标准牵引消费方向。

家电以旧换新将形成各地方特色的差异化行动方案,家电企业将作为重要的力量参与到换新活动中,具备实力的企业或更能通过活动拉动销售,同时具备换新弹性的家电企业估值表现或更为明显。

华西证券认为需要重视此轮以旧换新政策,国家层面推出,落地有序,各方配合意愿高。虽然过去几年时有补贴政策,但多为地方发布,此轮政策为国家层面在全国范围内推动,且明确指出中央+地方财政支持,且中央投资、中央财政资金的支持会有力度。3-4月以来多地政府层面均有响应,其中上海市补贴资金总额1.5亿元,浙江省提出2027年全省家电年销售量较23年增长20%。此外,电商平台及企业方亦积极参与,3月29日,苏宁易购开启新一轮以旧换新活动,推出“支付立减10%,至高补贴5000元”等购物优惠;京东2024年将联合品牌投入30亿元,持续加码家电家居以旧换新补贴及服务体验升级。

投资逻辑方面,华西证券判断将拉动需求、并加速格局优化,重点利好龙头企业及相关供应链公司。当前家电是存量更新市场,但超龄服役现象较为普遍,预计补贴落地有望直接刺激家电更新需求。此外,厨房大电仍有渗透率提升空间,《行动方案》亦明确以扩大存量房装修改造为切入点,推动家装厨卫消费品换新,或能部分对冲地产下滑对厨电板块需求的压制。此轮补贴的重点是绿色智能家电,且强调回收体系的建设,头部企业具备较强的产品力,且多已自建回收体系,有望重点受益。