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中信证券:美对华加征关税影响有限
格隆汇5月16日|中信证券研报表示,5月14日,美国白宫发布对华加征301关税四年期复审结果,宣布将在原有对华301关税基础上,进一步对来自中国的电动汽车、半导体、医疗用品在内的一系列商品加征关税。从动机上看,拜登政府此次关税动作主要是为大选争取支持,试图撬动当前选情不利的摇摆州票仓。从影响上看,此举以象征性意义为主,在提高关税的主要行业中,中国对美直接出口的占比较低,并且多数产品对美出口占比近些年呈现下降趋势。当前我国出口形势总体良好,出口国别结构不断优化,“一带一路”经济体是后续出口的重要支撑力量。展望后续,美国大选选情仍然焦灼,但短期内暂不需要包含“特朗普冲击2.0”的极端预期,虽然部分欧盟政客近期亦在渲染所谓“产能过剩”问题,但中欧与中美经贸关系难以直接类比,近期中欧对话频繁亦可缓释极端经贸冲突的风险。以光伏产业为例,中国厂商在光伏供应链中占绝对主导地位,且主要通过东南亚基地出口美国,故实质性影响微乎其微。