直击英伟达GTC最前线：知NVIDIA知未来，无人驾驶方兴未艾

作者：天风海外何翩翩

9月26日，英伟达GPU技术峰会GTC China在北京开幕，天风海外首席何翩翩受邀出席并在下午的闭门峰会AI for Business中与英伟达CEO黄仁勋同台演讲。

何翩翩演讲题目《知NVIDIA知未来，无人驾驶方兴未艾》(Rapid Growth in Autonomous, Driving Reinforced by NVIDIA)（演讲全程以英文进行）

我们认为，以2020年为界，全球将开启无人驾驶「黄金十年」。

L3半自动驾驶水平以上的行业发展，需要整个汽车行业供应商关系的重组和整合。

1. 形成“车企+供应商+芯片巨头+打车软件”的格局；
2. 共享经济下的租车打车以及商业货运领域会最快落地得到应用；
3. L4相对比L1和L2，单车系统零部件支出会增长470%，从545美元提升到3100美元/车。

我们认为，全球L4/5级别的自动驾驶车辆渗透率在2030年将达到15%，单车应用成本的显著提升之外，从L1-L4级别的智能驾驶功能全面渗透为汽车产业带来全面的市场机会。

1. 针对L1/2的ADAS功能，从2017年15%左右的渗透率开始，到2020年看到加速向上的渗透率提升，并在2025年达到50%左右的顶峰。
2. L3的半自动驾驶级别，今年已经出现产品落地。我们认为渗透率将从现在开始显著提高，并保持稳定上升的态势。
3. L4/5的全自动驾驶级别，实质性的1%市场渗透率需要到2024年左右才能看到，配套政策法规的完善会给完全自动驾驶带来有力促进。不过完全无人驾驶还是会先从利基市场开始获取消费者，但是会拥有较半无人驾驶更为有力的渗透率提升速度。

综上，我们看到全球L1-L5智能驾驶市场的渗透率会在接下来5年内依靠ADAS市场的高速发展而处于高速渗透期，然后伴随半无人驾驶的普及进入稳速增长期，在来到2025年无人驾驶放量阶段后，依赖全产业链的配合而进入市场成熟期。

英伟达（买入评级，TP 220美元）

自动驾驶广泛布局，3-5年期长期驱动：汽车业务我们一直强调当前还处在合作布局阶段，而随着以奥迪A8为首的高端车型在明年开始逐步配置L3基本半自动驾驶，市场放量会对汽车业务带来明显营收贡献。自动驾驶领域正在向【车企+供应商+芯片巨头+打车软件】的组合格局发展，上游系统解决方案逐渐形成NVIDIA与英特尔-Mobileye联盟两大竞争者。NVIDIA已为最新款奥迪A8——全球首款L3级别量产车型提供主要计算芯片。不过目前NVIDIA在软件层面产品相对有限，加上DrivePX平台成本离量产尚有距离，但我们认为随着无人驾驶产业普及，成本逐渐下降，完整的解决方案也会随之落地。