金融大恶贺吴胡

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周期股研究达人周期股研究达人
IP属地: 四川 con

⬆️FRM持证人 ⬆️CFA level 3 candidate ⬆️供职于美资BB ⬆️10年投资与财富管理行业经验

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2023年02月09日 20时38分 · 周期股研究达人

北上资金重新回流,引领今天市场的CPO概念是啥?

今天市场的表现可以说超预期的强势,在外资买盘恢复的带动下,三大指数集体大涨,创业板更是涨幅达1.74%,北向资金一扫过去4个交易日的阴霾,全天流入达121亿。 虽然我很无奈,为什么北上不流入时,A股基本上就呈现弱势,100亿的资金相较于8000-10000亿的成交额竟然有这么大的影响... 今天市场上表现强劲的主要还是AI相关板块,但今天最火的应该算是AI方向下细分的一个板块——CPO概念。 CPO不是像惯常所说的CEO、CFO一类的简称,CPO全称是Co-packaged optics,中文为共封装技术,也叫协同封装光子技术。 既然叫共封装技术,对应的过去的技术也就是分开封装的技术。CPO技术是在AI应用等大算力场景下光模块的技术与产品的演进方向之一,但目前该技术还处于初级阶段,成熟度与规模化应用仍需时间,也存在诸多不确定性。 传统技术上,通常将光收发器的硅光模块(光引擎)与CMOS电芯片(数据交换芯片)作为两个模块放在PCB板上,这样的模块化设计便于将两个模块中的一个出问题时单独替换,比较便利,也不会浪费并没有出问题的模块。 有优势就有劣势,传统分块的技术路线在数据传输率较高时,需要更大的功耗,要使传输信号的PCB板传输效率提升,改良与设计也需要较高的成本,整个模块的集成度较低,限制了作为AI大脑的数据中心的服务器密度,也就增加了数据传输距离与电信号的传输质量。 而CPO共封装的技术能更好地提升数据传输与处理的效率,也就是相同的芯片算力能得到提升,获得更高的经济性与效率。 CPO技术能解决当前AI应用场景下,高算力必然伴随高功耗、且基础设施无法满足大功耗的问题。随着ChatGPT浪潮来袭,对功耗和成本的要求来得也更快,更猛,交换机/光模块结构的变化与集成度的上升,对于未来的AI应用、AI服务器有着很大的意义。 对于我们国家,我个人认为意义更大,当前我国尚无法自主生产顶尖的AI芯片,这也是为什么我在前几天的文章中表示短期内不看好这类技术在国内公司的发展的原因,毕竟美国未来松绑英伟达与AMD的顶尖AI芯片的可能性微乎其微,但CPO技术能让使用国产芯片的AI服务器的效率得到改善,能一定程度缓解这部分的影响。 此外,看了一下今天受CPO概念影响的公司,基本上都是在光学、光模块、光通信等领域有一定的积累的公司,这部分公司其实老粉丝很多都在去年我们剖析新能源汽车激光雷达的文章中看到过。从目前CPO技术的应用看,未来在自动驾驶领域的应用也值得期待,CPO技术同样能提升自动驾驶系统对于道路信息的处理效率,提升自动驾驶的体验,增加安全性。 当然,当前的技术成熟度还有待进一步提升,但我认为这个领域的前景十分值得期待,对于我们国家的AI领域的发展具有十分重大的意义,这能把原来国产的一些AI芯片变得更加满足企业的需求,这也是今天图像处理芯片和AI芯片板块大涨的原因。 $天孚通信(SZ300394)$  $景嘉微(SZ300474)$  $海光信息(SH688041)$  $腾景科技(SH688195)$  $英伟达(USNVDA)$  $超威半导体(USAMD)$ 
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2023年01月31日 20时55分 · 周期股研究达人

离谱的亏损与风格的切换

今天外资还在延续买买买的形势,但又有公司发出了惊天亏损... 北上资金单日净买入又达到了101亿,爆买形式已经持续了一个月了。 从板块上来看,近一个月流入额前20的公司主要为经济复苏相关的板块(金融、消费、旅游)以及新能源(电池、汽车、光伏设备),公司依然为符合北向资金审美的头部企业。 但是市场的风格近两日开始有所切换,成长股的资金流入与表现开始超过价值股。 从经济周期的角度看,之前我们就谈过,因为疫情防控的节奏与方式的不同,我们和美国为首的外部国家形成了一定时间的经济周期错位,时间大概有6-8个月左右。 今年美国加息周期大概率会在一季度结束,尔后进入约1年左右的维持高利率的周期,随后在明年初后有望重新回到降息周期。 但在开始降息前,因快速加息以及通胀导致的经济放缓,将很有可能导致美国出现经济衰退,只是大概率是温和衰退,因此利率边际见顶已经出现,降息周期虽然没那么快开启,但是流动性边际改善的预期已经出现。 实际上,美国的十年期国债收益率已经从10月中旬峰值的4.2下降至3.53左右,美元指数也从高位的114.77下降到102.4. 当前市场一致预期美联储在放慢加息脚步的同时,不会希望给到市场任何加息将暂停的暗示,因此各大投行均在警示美股的风险——认为美联储抗击通胀的决心不应被低估。 但从国债收益率的角度来看,利率峰值大概率已经出现。 因此对于今年的A股来看,交易流动性的边际放缓所利好的成长股有比较大的意义。 去年碍于美国在加息周期,我们又面临疫情冲击的经济阵痛期,为防止资本过度外流以及输入性通胀抬头,货币政策相对较为保守,且美联储的流动性收紧对于全球均有冲击,哪怕我国存在一定的外汇管制。 而今年因整体经济复苏,流动性边际放缓,成长板块的公司估值受到压制的情况将会得到显著的改善,此外后续将进一步出台支持民营经济的政策,坚持两个毫不动摇,过往许多对于政策的担忧也将进一步缓解。 因此,在首波交易经济复苏,买入价值股和消费的行情末尾,成长板块有很大的概率得到资金的青睐,建议着重关注利润增速较高的成长股。 此外,近期有部分公司开始发布年报的预告。 现在看到的最离谱的莫过于 $蓝光发展(SH600466)$ 了,亏损219亿,但今天收盘市值仅有35亿,算上2021年亏损的138亿,蓝光发展两年内已经亏了357亿,正好是当前市值的十倍。 如果最终情况与预告差异不大,蓝光发展2022年度期末净资产将为负值,预计为-208.21亿,公司就将被st,有退市风险。 结合出生率的鬼故事,地产行业的鬼故事,也许还将会有续集... $宁德时代(SZ300750)$  $比亚迪(SZ002594)$  $贵州茅台(SH600519)$  $中国中免(SH601888)$ 
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2022年11月01日 21时12分 · 周期股研究达人

否极,泰来吗?

久违的大涨。 A股成交量9775亿,创近期最高,三大指数均大幅上涨,恒生科技指数涨幅高达7.8%,恒指也暴涨5.3%,处于报复性反弹的情绪中。 消息面上有一则流言,传说有某会在讨论可能会在明年某时条件性放开,现在在做准备,但未见官宣。 有朋友评论说看起来像是否极泰来了。 大涨固然好,也验证了我们上周和上上周给的观点,这个位置只输时间不输钱,甚至在今天涨完后,时间都没怎么输,很多人就短期获利了。 但是我觉得,流言未证实,并且哪怕是真的,这也是一个过程,而不是急转弯,不应立刻就交易后疫情概念,今天的资金情绪过于不理性,消费板块的涨幅也过于非理性,如果明天还延续这种状态,短期甚至可能都是偏离政策基本面的。 我自己目前的重仓,只有半导体、疫苗、新冠药物,和部分我自己看好的有成长性的二线锂电池板块。 疫苗与新冠药今天固然获利不错,吸入式疫苗概念股一周涨了40%+,但为何不买消费呢?这也是考虑到如果真的放开,国家会做一系列准备,包括加强针的接种(吸入式腺病毒疫苗、重组蛋白疫苗)、新冠特效药的普及,以及医疗设备的采购(上周聊过了)。 在这之后,才会是经济活动回到疫情前受益的消费。并且在美国面临衰退的风险下,消费板块短期内会受到全球经济疲软,地缘政治风险频发冲击经济的影响,要说白酒重新yyds,那我更是不相信,这些说法就是不懂老大们的想法。 当然,好消息也是有的,越南昨天访华,德国新**率领的头部企业代表团4号访华,美国中期选举即将落地,美联储加息进入中后期阶段,我国三季度GDP超预期,这些是支撑半年左右时间看涨的因素。 至于很多人考虑的长线周期的变动与趋势,说实话我觉得我没能力判断和精准的根据未来5-10年的事来调整仓位并做决策,我最多只能考虑3年以内的事,不够有远见,但适合目前的资金体量和信息来源。 因此,否极泰来,是否泰来还需要进一步的观察,但短期有情绪回暖,交易量攀升,那总归是个好事,但不要盲目的追高一些并未证实的概念。 哪怕流言成真了,彻底的筑底宣告完成,我们丧失最低的筹码也没有关系,因为反弹也不是一日之间就会结束的。 $康希诺(SH688185)$  $君实生物(SH688180)$  $贵州茅台(SH600519)$  $消费100(SZ399364)$  $恒生科技指数(HKHSTECH)$ 
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2022年10月19日 21时33分 · 周期股研究达人

只输时间不输钱

文前先问一个问题,封面图片,你看到的是朝阳,还是夕阳? 回答可能会代表了你现在的投资心态。 在这个月11号时,我们说了A股已经到了可以买的时候,虽然不敢说是最底部,但是可以确定的是买了肯定是只输时间不输钱。 结果比较令我意外的是,提示的当天就是盘面的底部,随后就反弹了一周。 今天盘面又有一些回撤,看起来似乎有重新调头向下的趋势,那么问题来了,现在需要担心吗? 其实我们在标题已经给出了答案,现在的A股,包括港股,就是只输时间不输钱的介入位置。 大部分底部指标现在已经十分凸显。 首先,股债利差已经来到两个标准差的位置,与之前的历次市场底基本持平,2倍标准差对应的统计学概率是95.5%,也就是说目前股债利差已经处于历史极端的后4%的位置。 其次,跌破市净率的股票占比已经到了20%的水平,比历史上95.8%的时间段都要极端,要知道,近些年科创板和创业板上市公司越来越多,高成长高估值的公司比例也比之前要高,因此破净比例达到历史95.8%的分位数是十分极端的。 此外,换手率的也处于极低的水平,市场交易不活跃,追涨杀跌现象少,证明散户大规模被市场出清,这也是历史上十分适合配置A股的时间段均有的特征。 而港股也同样极端,近15年来,市盈率比现在低的时候只有2008年的次贷危机的尾声,并且彼时恒生指数的主要成分股为金融地产,而当前恒指成分股的科技公司的占比要远高于15年前,但市场给的估值已经相差无几。 当然,现在最大的变数就是美国的通胀问题,如果通胀长期居高不下,那么底部指标很重要的一点——外部流动性边际改善就没有达成,这会拖慢反弹的速度和强度,毕竟金融市场流动性是最重要的考量之一。 但总体而言,目前的A股港股,是可以买入的时候,哪怕担忧风险,也只该将资金拆成多份,最忌讳是在现在绝望离场,当一个年度大韭菜。 对了,封面的图片,如果让我回答,我会认为现在是黎明。 $沪深300(SH000300)$  $上证指数(SH000001)$  $创业板(SZ395004)$  $科创50(SH000688)$  $恒生指数(HKHSI)$  $恒生科技指数(HKHSTECH)$ 
跌破3000点,A股新一轮下跌开始了吗
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2022年10月11日 20时19分 · 周期股研究达人

暴躁的市场先生

昨天早盘一开盘,就跟朋友在说感觉要破3000了,早上测试了两次,都守住了,我还在想难道要给惊喜? 果然,到了下午不负众望。 今天,在宁德时代超预期的财报的带动下,市场新能源主线标的基本都企稳,而芯片却依然受到美国政策影响处于较大的压力下,三大指数收红,涨跌比达到30:17,但成交量甚至没到6000亿,情绪依然低迷。 事实上,老股民都知道,08年的行情后至今,3000点保卫战已经打了15年了,这15年间每次市场的回落都要打3000点保卫战,2008和2013年还打过2000点保卫战。 但印象中每一次都没保卫成功。 事实上,我们都知道指数是否在一个整数位置本身并不具备任何意义,纯粹都是投资人的心理因素,2999和3001点有区别吗? 并没有。 但这种特殊的整数关口往往代表一个信心的阈值,一旦大家担心要破的时候,基本上就是失去信心的时候,负反馈也就形成了,自然很可能会跌破。 当前市场底部是否已经确定? 不确定,但当前的市场点位,以及估值,只会让你输时间,不会让你输钱。最近几天已经看到很多业余投资人割肉,并且已经对经济、乃至大环境前景形成了极端的负面预期。 事实上中国有这么差吗? 我们不做预言,也不随意揣度市场,但我们可以看到,连俄罗斯股市都没有突破年内低点——在对基辅和其他地区发射了近百枚导弹主动升级局势的背景上。 所以今天收盘后,上证指数11倍左右的估值贵吗?成交量是不是还是超级地量的底部征兆?身边是不是大多数人谈股色变,连段子都开始少见了?美国加息是不是也进入中后期了? 经济基本面大幅差于4月吗?疫情扰动有4、5月严重吗?对经济有较大促进作用的地产没有任何改善吗?10月之后政策难道不会更明朗吗? 这就是资本市场有意思的地方,哪怕所有理性人都知道答案,很多大佬都知道这会儿买的价值远大于卖,但就是因为各种各样的原因短期悲观。 所以这个世界让人终身顶礼膜拜的大佬屈指可数。 暴躁的市场错了吗?没错,市场才是对的。 市场永远都是基本面与情绪面的共振,你随便问个人,能给你举出无数的理由现在短期不确定是不是底部,短期还有这样那样的风险。 同时,市场总在暴躁亢奋时以更高的价格收购昂贵的筹码,在暴躁下跌时以更加便宜的价格抛售筹码,但整体看,均值回归都是一种必然,只是时间长短。 加息已在中后期,俄乌进入白热化的尾声阶段,新冠进入后疫情时代,现在情绪面极端,基本面悲观,你才能获得更好的双杀后的低价资产。 据晨星测算,他们所覆盖的美股标的综合估值已经来到欧债危机后最低,而美国经济依然在强加息中表现出韧性,就业数据超预期。 所以,买早了点?那也没关系,至少不要随意丢弃尾部区间的筹码。 历史永不重复,每次都有新的故事。 历史永远重复,每次都是殊途同归。 $沪深300(SH000300)$  $上证指数(SH000001)$  $恒生指数(HKHSI)$  $恒生科技指数(HKHSTECH)$ 
跌破3000点,A股新一轮下跌开始了吗
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2022年09月23日 11时57分 · 周期股研究达人

注意避险

“今天开始不允许接入证券系统的反采了 所有主流券商开始维稳状态 只到10-16号之后放开,就是无论是主观还是量化 涉及到券商高频系统的或席位的 暂时不能新接入,预计波动率会下降,成交继续萎缩” 节前没什么机会,下个月中前观望情绪会很强,流动性会受到冲击,注意避险 $沪深300(SH000300)$ $上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$
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2022年09月15日 20时46分 · 周期股研究达人

羊了个羊一天赚了多少钱?

写今天的市场前,不得不提一下这两天火遍全网的小游戏《羊了个羊》。玩过的朋友都知道,这个游戏其实就是个消消乐游戏,但因魔性动感的背景音乐,以及无比简单的第一关,和瞬间难上天际的第二关,让人欲罢不能,大家都在死磕第二关,看了网上的段子,好多人
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2022年09月04日 21时03分 · 周期股研究达人

又到了一周一次的总舵主夫人发声环节了。 事实上虽然应莹声明自己现在公众号是独立运营,并且与徐翔无关,可是市场上的大多数投资人显然不是这么想的。 原文如下,依然很简短,依然是简略的周评。 可以看出,应莹的文章简略而放眼全球,不是局限于较小的公司热点,其实我觉得挺适合长期都觉得很艰难的股民看看,毕竟拉高了视野来看,很多短期的事就不会那么在意,也更有利于中线持股。 但是,为什么她(他)推荐的是高股息率的龙头股呢? 当前全球处于通胀高企,40年一遇的情况,高通胀的情况下,央行不得不提高利率来压制通胀。 而这种情况下,成长股非常受挫,现金回报率又会低于通胀率,各类资产是否具有抗通胀的作用就十分重要了。 总体而言,股票是一个能抗通胀的资产,但估值高的股票会在通胀中跌得很厉害。而高股息股通常是不需要大量投入资金做扩张的公司,并且现金流与盈利相对稳定。 这种类型的公司通常是比较成熟的行业中的行业龙头,如格力、美的、贵州茅台、建设银行、农业银行等。 此外,蓝筹股因本身估值通常就不高,在加息周期当中受到的估值压制影响就比较小。同时,这类股票通常为行业龙头,具有较强的上下游议价能力,在通胀高企,成长上升时,对于通胀周期也有较好的成本转嫁能力。 此外,高股息股因股息率高,提供的现金流更多,更有利于受到大型机构、保险公司、以及现金流要求较高的投资人的追捧,其防御作用就会在这个周期中吸引资金。 此前,央行已经说过,下半年一些月份CPI涨幅将超过3%。3%一直是国内货币政策界定良性通胀与否的一个临界点,一旦通胀超过3%,就意味着进入到一定程度上有害的通胀阶段。 上半年因疫情扰动,国内通胀率在全球通胀飙升的情况一直处于较低水平,因此国内的高股息股也没有表现出受资金追捧的态势。在下半年通胀抬头时,高股息股中业绩比较不错的,中报保持两位数以上正增长的,就会迎来春天了。 $建设银行(HK00939)$  $农业银行(SH601288)$  $格力电器(SZ000651)$  $美的集团(SZ000333)$  $中远海控(HK01919)$  $中远海控(SH601919)$  $贵州茅台(SH600519)$ 
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2022年09月02日 22时16分 · 周期股研究达人

市场混沌期,外资都在买什么

近期大盘的调整肯定很多人都很难受,哪怕前期因为买了光伏及新能源汽车等赛道股的人,这两周肯定也回撤了很多。 近一个月以来,北向资金经沪股通流出28.86亿,经深股通流入27.2亿,总体微幅流出1.66亿,基本等于持平。 那么在近两周许多个股下杀凶猛的时间段里,北向资金都在买什么呢? 以近10个交易日的增持市值看,排名前五的分别是通威股份、格力电器、宁德时代、恩捷股份、万华化学,前10名市值增幅最高的是盐湖股份,持仓市值增长75.93%。 以近5个交易日的增持市值看,排名前五的分别是格力电器、宁德时代、隆基绿能、盐湖股份、万华化学,前10名市值增幅最高的还是盐湖股份,持仓市值增长64.17%。 以近3个交易日的增持市值看,排名前五的分别是格力电器、宁德时代、隆基绿能、比亚迪、亿纬锂能,前10名市值增幅最高的依然是盐湖股份,持仓市值增长27.65%。 从增持的公司看,除了光伏和锂电两大巨头一直在榜,比较让人惊喜的就是格力电器,我们在前两天也说过,格力的业绩是比较超预期的,本次的增速也超过了美的,短期内会获得比较多的资金追捧,毕竟之前已经和美的拉开了太多的差距了。 此外,增持幅度最高的盐湖股份也值得重视,8月时,智利矿业部长已经提出,建议今后智利的锂矿都要视作重要战略物资,智利政府应占50%的股权,在未来的新能源时代,锂矿的重要程度已经不言而喻,盐湖提锂自然也就是国内最重要的锂矿战略资源。 此外,盐湖股份的第一大收入来源钾肥也是重要的农业战略物资,因此盐湖在今后的战略地位很可能堪比之前的稀土,在之前债转股的国企逐步减持了一年多后,抛压开始减小,因此外资布局也不令人意外。 跟着北向资金买,一直都是普通投资人比较好的选择,在这个基础上,可以进行筛选,选出自己相对熟悉的行业和公司,这样就能做到定期跟踪,心里有底,不惧短期波动,对于当前这种相对混沌的市场环境来说才能获得一段时间的超额收益。 最后,周末愉快,在封控中的各位大家多保重,我所在的楼已经因为有几个阳性变成高风险足不出户了,希望真正解封的那天,早日到来。 我想应该快了。 $通威股份(SH600438)$  $宁德时代(SZ300750)$  $隆基绿能(SH601012)$  $盐湖股份(SZ000792)$  $万华化学(SH600309)$  $比亚迪(SZ002594)$  $亿纬锂能(SZ300014)$  $格力电器(SZ000651)$ 
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2022年09月01日 23时56分 · 周期股研究达人

囤菜与卡脖子的一天

今天市场早盘稍微有点反弹的劲头,但是靠近中午时就开始迅速走弱,下午就基本上单边弱鸡状态。 从变化的时间节点看,与成都宣布静态管理措施的时间是完全重合的。在本轮夏季疫情各地频发的状态下,三亚、大连、成都等几个大城市先后均宣布了静态管理,其中三亚从八月初静态管理到现在尚未解除。 图片 不断反复的疫情对于经济复苏会有一定阻力,但又会降低通胀抬头的速度,在今年这个全球大通胀的年份下,这是个很微妙的双刃剑,既给货币政策提供海外不具备的空间,又使复苏速度缓慢爬升。 此外,未来两个月是绝对不能出乱子的,无论经济层面还是其他层面,大概率严控仍会持续到10月底。 但从市场层面来看,我觉得往下杀跌的空间并不大。 以成长股居多的创业板为例,成交量已经从这次反弹峰值的2500亿,降到今天1459亿,差不多只比5月中旬的反弹初期多出几十亿,上证指数也同样从峰值的6200亿回落到了3369亿,总成交量又回到了地板上,底部缩量,下跌空间不会很大。 图片 看图的技术流大神可能不会很认同我的观点,因为现在从技术面看没有看到任何的支撑,却有缩量延续弱势的趋势,加之美股也在狂泄的过程中,尤其是英伟达和AMD。 昨天爆出的美国商务部限制英伟达和AMD向中国出口高端GPU的消息已经实锤了,对华打压断供先进芯片的步伐美国丝毫没有放缓的意思,说实话芯片问题真的是迫在眉睫却又很难在传统路线上弯道超车的一个板块。 因此,今天GPU的景嘉微、海光信息、寒武纪均在盘整大幅拉升,但下午都被拖下来了,明天可以接着看看机会。 传统半导体产业链上,美国基本上在各个环节都具有绕不开的技术,尤其是在芯片设计和晶圆代工方面,而芯片设计又需要用到大量晶圆代工中的数据以及可以使用的先进制程的参数来更新EDA软件,二者是相互补充的。 图片 比如说如果EDA软件只给我们更新到14nm以上的老制程的版本,我们就不可能拿来设计14nm以下的先进制程芯片,因为根本不知道设计出来的东西能不能用,就是在开盲盒。 如果觉得复杂,那么简单说芯片设计就是产品的设计环节,晶圆代工就是把做好的设计拿去生产的环节,二者我们的公司在没被卡脖子时就不够强。 最后还有个封装测试环节,粗暴理解就是把生产好的东西塞进一个盒子形成整体。我国市场份额相对高点,但附加值也是最低的。不懂的话也可以先简单理解为这是一个美国在各个环节均有绕不开的技术的生态闭环。 所以当前要靠国内的半导体公司突破卡脖子技术,短期真的很难很难,不是我们的公司不努力,是人家什么都要卡着你。 因此我认为,半导体产业要实现突破,很可能我们需要在新的技术路线上实现突破,这个新技术路线或者说技术生态不用依赖美方,并且还相较于传统半导体技术有一定的优势。 听起来是不是很像电动车的历程?我们造不出与老牌西方国家匹敌的内燃机,就做新的技术路线的电动车,这也是为啥国家下血本在扶持新能源汽车的初衷,更别提新能源的发展还能解决传统能源路线我们面临的一些桎梏。 多半近期半导体还会有炒作热潮,不会完全退潮,只是如果想要中线参与,那么可能需要谨慎一些,毕竟从当前的情况看,GPU、光刻机、晶圆代工...不管哪一项,都还看不到真正意义上突破的希望。 否则,华为为什么现在会选择新能源汽车赛道呢。 $景嘉微(SZ300474)$  $海光信息(SH688041)$  $创业板指(SZ399006)$  $寒武纪(SH688256)$ 
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2022年08月31日 21时55分 · 周期股研究达人

今天A股市场的恐慌很离谱

这两天的市场如果让我用两个字形容,那就是:恐慌。 指数层面看,今天的跌幅并不算很夸张的,但是个股下跌上涨的比例依然达到了夸张的4150:695,即超过80%的公司在下跌。而那些没有下跌的公司中,扣除一些炒作票和新股外,基本上之前就被按在地上的大蓝筹。 也就是说,资金开始有高低位切换的意味,但却是以恐慌性挤兑伴随的,市场波动十分剧烈。 主力资金净流出最多的板块是之前最火热的板块,电力,光伏,新能源汽车,小金属,国防军工等。 昨天我们谈到的格力今天逆势上涨了4.5%,前期因为房地产跌得很厉害的建材等,也有比较大的反弹,今天上面又再提老旧小区改造,明天可能会进一步支撑这类板块。 但市场总体下跌还是很离谱,昨天公布财报的 $中远海控(SH601919)$ ,股息率高达14%,而且对海运不太了解的人可能不清楚,海运签的都是长协,也就是说今年的利润在未来两年至少都是有保障的,很大的概率明年甚至后年中远海控还是会有很高的股息分红。 但是,中远海控最后收盘绿了。 虽然关注市场多的人应该都知道,主要机构早都已经从中远海控撤退了,目前主要是零散的小股力量更多,但这样的股息率和估值,并且至少还能持续两年左右的情况下,怎么说今天都应该拉一拉,毕竟现在的利率水平低得不行。 此外,情绪的崩溃还可以从储能板块的 $派能科技(SH688063)$ 看出来,今天是派能科技要被纳入MSCI中国指数的日子,今天会有很多指数基金调仓被动流入,也就是说今天买入资金比较多是明牌,但这不妨碍派能科技在储能板块崩溃的大潮中,盘中跌了18.91%,午盘后因资金被动流入及跟进流入的抄底资金反弹了10%。 明牌的利好也没人管,这不是离谱是什么,这不是恐慌是什么,简直离谱到家了。 此外,富时罗素也发表声明,将在指数中纳入 $亿纬锂能(SZ300014)$ 、 $中国石油(SH601857)$ 、 $陕西煤业(SH601225)$ ,剔除 $海螺水泥(SH600585)$ 、 $中国太保(SH601601)$ 、 $片仔癀(SH600436)$ ,将于9月16日收盘后,即9月19日周一生效。 如果届时也出现同样的情况杀跌,大家应该就知道怎么做了吧。 最后,短期的市场很难预测,这两天因为各地疫情叠加市场较差,很容易产生恐慌情绪,这个时候如果近一周的下跌没有躲掉,我觉得后续也没有太大的必要去躲了,多半躲掉的下跌尾声,还不够一个尾盘拉升带来的回补。 最近一周很难,但我认为依然属于阶段性回调,并且这两天的下跌有点过于非理性,通常这种时候去放弃筹码就要三思了,难受时让自己想想周期,明白现在依然处于周期底部的复苏阶段,就不会那么迷茫了。
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2022年08月30日 21时10分 · 周期股研究达人

巴菲特开始卖比亚迪了

市场这两天还是维持弱势震荡,Jackson Hole对于美股的冲击差不多到今天晚上会短期告一段落。 盘面上看很多妖股和游资股开始出现暴跌,妖股国光电器午后只花了不到10分钟时间一度拉到接近涨停的位置,随后被26万手的超级大卖单直接砸到接近跌停。 这种走法可谓**诛心,这也是为什么我几乎没碰过妖股的原因,毕竟不会分分秒秒都在盯盘,铡刀你永远不知道会在哪一刻落下来。 今天盘面上一个大新闻就是比亚迪的减持新闻。港交所披露,伯克希尔哈撒韦在8月24日减持了133.1万股比亚迪的股票,均价为277.1港元。 记得上个月,就是7月12日时,市场才传出了巴菲特打算减持比亚迪的新闻。当时比亚迪的2.25亿股于7月11日被转给了花旗银行,这一数字正好与伯克希尔的持仓对等,因此市场当时就在传言伯克希尔哈撒韦打算减持比亚迪了。 就在1个多月过去后,这一传闻成真了。 这个事的影响在当前市场情绪不佳的背景下,可能会比较大,伯克希尔哈撒韦对比亚迪的投资始于2008年,成本为8港元,当时共计买入2.25亿股,这些年下来的收益肯定是超过伯克希尔哈撒韦的整体平均回报的(约400%)。 但伯克希尔哈撒韦减持的做法,当前还不应作为买卖决策参考。 首先,比亚迪自身仍处于高景气度的赛道中,上半年销售量达到64万辆,同比增长314%,大幅超越特斯拉的32万辆,同比89%的增速。 其次,巴菲特本次减持的数量十分少,只占持仓总数的0.6%,在当前新能源短期估值较高,蓝筹被打在地上的时候,有一定的减少新能源持仓的动作并不难理解,但小量减持和对公司丧失信心从来不是一回事。 蓝筹受遗弃,蓝筹就很烂吗?当然不是,据中报,连在同板块内都属于走下坡路的格力电器,上半年的利润增速也有21%。要知道,格力当前市盈率仅有7倍,相较于动则上百倍市盈率的新能源来说,格力的增长相较于估值有十分显著的优势。 因此,巴菲特减持的情况,至少以目前减持量来说,并不具有什么实质意义,若减持动作频繁,可以再去重新评估伯克希尔哈撒韦出售比亚迪的原因。 ······ 最近我和身边的各行各业的朋友沟通,感觉大家都因实体的困顿未消散,而在投资市场束手束脚。对此我认为,可以理解,但必须修正。 股市投资的还是预期,并且市场中始终不会缺乏高增速高景气的品种。觉得高景气品种估值高的人,也可以选择大蓝筹埋伏,等待基本面的反转,毕竟等普通人都对经济开始充满信心的时候,股市已经涨了一大截了。 当然,看着某天持仓大跌,哪怕心里知道没有什么问题,有点不舒服也很正常。股市最难赚钱的地方在于,回报不是线性的,如果一年卖一次股票,很多人的收益会比现在要高得多。 试想2008年因巴菲特而跟投比亚迪的人有多少,但绝大多数都在2009年比亚迪暴涨了9倍见顶前后离场了,而事实上大多数人都没有赚到9倍的钱。 最后,今天看到某财经博主转发的一个帖子,大意是大多数人破产都不是因为通胀,而是因为想要战胜通胀。延伸开来,大多数人破产都是急功近利,想要短期快速战胜通胀,做短期博弈赚快钱。 所以慢点不是坏事,慢才有根基,才能给你充足的时间提升认知,提升仓位,建立信心。 $国光电器(SZ002045)$  $比亚迪(SZ002594)$  $格力电器(SZ000651)$  $宁德时代(SZ300750)$ 
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2022年08月29日 09时52分 · 周期股研究达人

独立行情开启!

虽然杰克逊霍尔会议鲍威尔超预期鹰派,但实际上美股的下跌会对A股港股形成一定的跷跷板效应,货币政策我们仍在宽松,但因外汇政策又不至于像日本一样资金外流严重,同时经济基本面在逐步稳固,汇率便宜后资产更加有吸引力,所以5月与6月走独立行情,这次很可能也会是如此。 $沪深300(SH000300)$ $创业板指(SZ399006)$ $上证指数(SH000001)$ $恒生科技指数(HKHSTECH)$ $香港恒生指数(HKHSI)$
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2022年08月27日 13时02分 · 周期股研究达人

全球央行行长年会鲍威尔撒鹰!

两年半前鲍威尔有多鸽,昨天就有多鹰。对于华尔街与全球投资人而言,每年有9次会议是他们关注的重点——八次联储议息会议,以及最重磅的Jackson Hole(杰克逊霍尔)全球央行行长年会。杰克逊霍尔央行行长年会,被誉为全球央行行长的“达沃斯论
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2022年08月26日 23时05分 · 周期股研究达人

中美达成审计监管协议!

昨天港股暴涨写到的传闻落地了。 说实话有点意外,因为传言达成协议不是第一次了,但每次最后都落空,我自己的港股持仓已经做好了中概全部回港短期都起不来的准备拿着的,因为3-5年周期我认为依然大有可为。 腾讯的股价现在和5年前几乎正好持平,也就是说如果下个粗暴的结论,只要现在腾讯优于5年前的腾讯,那么就是可以介入的,考虑多方因素,比如公司本身的调整及外部环境的转向,我认为这点是可以下判断的。 协议的内容有很多,如果你是港股或者美股中概股投资人,我建议要细细读一下,当中有些表态很有意思,比如审计对象是会计师事务所,而非上市公司;比如审计底稿存放在内地的香港事务所;比如9月中旬就要派人来审计... 图片 当然,细细读一下当然也不能只读一边,看了美国PCAOB的公示后,9月份确实可能是如PCAOB说的一样是真正的挑战,PCAOB表示需要完整及时的能够获取信息,并且在需要的情况下可以留存信息... 老实说,双方对于协议的表态着重点有一定的错位,各自强调了各自看重的内容,但不管怎么说,中概股全面退市的风险确实显著的下降了。 并且可以确定的是,不具备敏感信息的公司,也就是信息交出去没有安全隐患的,多半不需要退市了,这对于整体中概股和港股的估值提升大有益处。 同时,最近中概股的财报也挺亮眼的,虽然不能叫牛X,但是大部分都是超预期的,下半年又会进入互联网公司降本增效后真正意义上释放利润的时间段,总体上港股的底部是十分稳固了,9月份后,如果事情顺利,中概股会伴随经济复苏重回上升通道。 当然,我们可以延伸一下,美方的强势也透露出一些延伸性信息,这次的谈判总体上对于中概股是利好,但对于其他方面来说,却表现出疲态,也许我们仍然需要韬光养晦,继续强大祖国...也只能说到这了。 中概股能留下来对于以后中国企业走出去的意义非同小可,至少目前我们还不可能只靠在欧洲上市来弥补在美全面退市的影响,同时可以让鼓吹脱钩的反智的人闭嘴。 协议虽然不完美,但我认为总体上是个好结果。加油吧!总有天我们会化被动为主动。 $腾讯控股(HK00700)$  $阿里巴巴-SW(HK09988)$  $恒生科技指数(HKHSTECH)$  $美团-W(HK03690)$  $拼多多(USPDD)$  $网易-S(HK09999)$ 
PCAOB完成底稿审查,“摘牌”倒计时将重置