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2021年12月20日 08时42分 · A股研究达人

$隆基股份(SH601012)$​ 【电新苏晨团队】光伏: 11月户用光伏新增2.86GW,组件价格高位背景下超预期,持续重点推荐
能源局显示,2021年1-11月新纳入国家财政补贴规模户用光伏项目总装机容量为16.49GW,同增62.89%;其中11月纳入补贴的户用光伏总装机容量为2.86GW,环增47.98%,组件价格高位背景下超预期。我们观点如下:
(1)户用装机超预期:2021年1-11月户用光伏新增装机分别为0.31、0.28、0.67、1.35、1.54、1.73、1.76、1.85、2.14、1.93、2.86GW,持续维持高增,产业链高价背景下超预期;2021年户用光伏补贴预算5亿元,发改委明确2021年户用补贴标准为每千瓦时0.03元,折合2021年户用指标规模将超过16GW,户用装机规模超预期;
(2) 676县市报送整县屋顶分布式光伏开发名单:6月国家能源局下发《关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发**方案的通知》,拟在全国组织开展整县(市、区)屋顶分布式光伏开发**工作,9月14日国家能源局通知显示,全国30省共报送676个整县(市、区)屋顶分布式光伏开发**;
(3)分布式光伏装机增长潜力巨大:据《长三角地区分布式可再生能源发展潜力及愿景》,仅江浙沪三地的分布式光伏装机潜力就高达180-200Gw,户用光伏装机增长潜力巨大;
(4) 2021年全球需求或达170GW:我们预计全球2021年是光伏需求大年,新增装机或达170GW(供应链限制的组件需求),同增约30%,2022年预计210-230GW,行业高景气背景下硅料供需偏紧、EVA树脂供需持续紧张、硅片价格因供给释放节奏以及成本曲线支撑或好于预期、电池盈利处于底部区间、玻璃供需阶段性缓解。
投资建议:光伏需求拐点已全面体现,之前我们的逻辑框架全面兑现。当前行业2021年估值性价比高,推荐三条主线:(1〕竞争格局稳定,龙头优势明显,长期成长性标的:硅片(隆基股份、中环股份),胶膜(福斯特);(2)供需边际向好或者短期偏紧:光伏EVA树脂(联泓新科,东方盛虹),硅料(通威股份、大全能源),海外逆变器(阳光电源、关注锦浪科技、固德威、德业股份等);(3)盈利修复环节:玻璃(亚玛顿、关注福莱特.福耀玻璃、信义光能),胶膜(福斯特,关注海优新材),大尺寸电池(爱旭股份),一体化组件(关注晶澳科技、天合光能)。

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2021年12月13日 09时15分 · A股研究达人

$许继电气(SZ000400)$​ 新能源快速发展对电网的主要影响:1)发电侧电源结构变化对电网安全影响:新能源比例上升,传统电源比例下降,为电网提供的转动惯量减少,此外新能源以电力电子装置并网,带来次同步振荡、高电压低电压穿越等问题;2)新能源随机性波动性对电力电量影响:电网调频调峰压力增大,需要增加抽蓄、火电灵活性改造、储能等灵活调节资源。
高比例新能源下电网改造需求:1)加大跨省跨区直流输电通道建设力度:十四五还会发展一批跨区直流通道作为新能源大规模外送的通道;2)配套的交流网架改造:包括特高压交流、50OKV交流网架等;3)柔性直流建设将加快,适用于海上风电、城市直流电网;4)调相机:支撑跨区直流输送,提高新能源外送能力,包括分布式调相机;5)大力建设抽水蕃能和电化学储能:今年抽蓄电价政策已完善,十四五开工1.6亿kW,到2030年投产1.2亿kW; 6)配电网改造,包括变压器扩容、电缆扩容等;7)电网通信监测设备:包括电表、通信设备、网络安全设备等;8)电网调度系统改造:十四五期间近千亿,同比增长50%,包括EMS、场站设备、通信网络等。
分布式光伏对配电网的影响:1)过去缺乏对分布式光伏数据的监测(小时级),影响预测精度和电力电量平衡,需要将监测升级到分钟级甚至秒级耄秒级;2)对电网仿真的影响,不能再单独将分布式光伏等值成负负荷,会影响对电网运行状态的认知;3)末端电压会抬升,影响电能质量,需要配置滤波器,挤压本地火电开机空间,频率支撑不足;4)配电网无源变有源,对电网保护、检修有较大影响;5)对调度数据网络安全风险的影响,需要增加相应投入;6)配电网变压器、线路扩容,甚至需要配置一定比例的储能。

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2021年12月13日 09时14分 · A股研究达人

$联创股份(SZ300343)$​ 联创股份与CATL签订142B和PVDF供货协议——PVDF行业跟踪点评【电动车陈传红/苏晨团队J 事件:联创股份公告,公司与CATL签订协议,2021年12月底前、2022年分别采购不低于1700吨、7200吨142B。PVDF依据公司生产量决定,协议有效期到2024年底。 点评: (1) 142B及锂电PVDF持续短缺,价格上行周期未结束。目前142B价格达到18万/吨以上,锂电PVDF46万。根据产业链调研,因锂电级国产化技术突破较难叠加外资无法扩142B,22年供给错配将持续,新增产能仍然较少,且集中在22年Q4放量。22年142B和PVDF价格有可能进—步上涨。 (2)联创PVDF进入CATL供应链,成为国内除东阳光、东岳等之后,少数能够生产锂电PVDF的供应商。由于锂电PVDF价格远高于涂料PVDF。22年看,公司不仅能享受到142B红利,还将受益锂电PVDF超额利润红利。 (3)投资建议:锂电PVDF供应链是22年新能车中游较为明确的供给短板之一,周期演绎尚未结束,叠加锂电PVDF国产化渗透率提升的成长逻辑。继续看好该赛道的投资价值,推荐东阳光,关注联创股份、东岳集团等。

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2021年12月13日 09时14分 · A股研究达人

$联创电子(SZ002036)$​ 联创电子电话会简记: 目前英伟达推荐的话,还是只推荐联创,但是主机厂自己可以有选择权。所以蔚来基本都用联创的,也是因为这个原因,所以合肥邀请联创过去建厂,合肥在打造智能汽车制造基地。 12月(不知是21年还是22年)一条产线逐步投产,量不大,1800万(说是1800w,但也是逐步投产的过程) 2023年5000万颗镜头+5000w模组(合肥) 南昌那边也是5000万颗镜头+两三千万模组 主要精力都是adas,少量是环视和室内监控比较少 给特斯拉做的第一代是130还是150M 模组ASP是300元, 合肥的产能对应是150亿营收,南昌对应是100亿营收,加起来是200多亿。(大量供应的话,价格可能会下来,但这个还要看供需的情况,如果其他联创和舜宇之外其他的供应商起不来,那这个价格也未必会降) 到2025年,如果L3L4达到50%以上的话,那市场上的ADAS镜头需求将达到4亿颗。 200M以上的供应商主要是舜宇和联创 中间还会有其他的友商进来 目前镜头的毛利45%(整体平均),8M的模组毛利率也有20%+,镜头占整个模组的20%-25% 2M的镜头价格大概是15美元/个 最大的壁垒就是认证。 还有模造玻璃的壁垒,自己要能做,不然就要去找日本豪雅买,成本会高很多。国内蓝特的一片要8-10块钱(贵),豪雅是1.5-2美金。(联创是豪雅的1/4,大概是0.5-06美金,即3.5元人民币) 大立光研发了3年,最后也退出了。 舜宇也研究了很多年,但也是这两年才开始为量产做准备。 终端车型,蔚来比较有代表性。 其他车型有100多个,客户数量太多了,在手的定点文书近百亿(模组和镜头都有,国内外都有),主要看平均数。销售不是问题,主要是供应、生产效率。 国外没有如舜宇和联创这样同等级别的供应商,主要是tier 1. 联创不会去抢传统tier 1的生意。 联创参与的是8M以上的,其他厂商(联创和舜宇之外的)一般达不到要求。 高通和地平线,项目都在跟进。 未来3-5年,竞争格局不会有问题。 高清广角,GoPro,360全景镜头+模组独供,占了全景镜头全球80%以上的份额;大疆是去年导入,今年开始供货,(之前要求排他,拒绝了)。今年是穿梭机2G3P。 今年4-5款镜头,逐步放量。 目前出货量主要是镜头,模组主要是蔚来。

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2021年12月08日 08时58分 · A股研究达人

$华阳集团(SZ002906)$​ 投资建议及重点推荐:站在当前时点,我们认为未来零部件板块将会分化,从产业趋势角度出发,自上而下精选零部件板块五大塞道。同时,持续看好头部自主整车。
零部件重点推荐新泉股份(特斯拉核心供应商)、继峰股份(乘用车座椅)、文灿股份(—体压铸)、拓普集团等,重点关注中鼎股份(空气悬架)、菱电电控等。乘用车重点推荐比亚迪、长城、吉利等。

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2021年12月08日 08时57分 · A股研究达人

$华阳集团(SZ002906)$​ *坚定看好本轮国产零部件崛起的大行情。电动智能时代整车行业重塑,车型迭代速度加快使得车企对零部件企业响应服务效率大幅提升,部分相对封闭的供应链迎来国产替代破局点,电动智能也催生了大量增值零部件。自主零部件凭借成本优势、响应速度和前瞻布局,有望在电动智能化过程中成长为具有国际竞争力的企业,板块调整后,行情有望持续。

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2021年12月08日 08时54分 · A股研究达人

$华阳集团(SZ002906)$​ 类基本面向上,芯片供给持续改善。从下游来看,我们认为芯片缓解+新能源高景气仍可持续,11月销量数据继续向好(预计乘用车批发环比+8-10%),新能源销量有望再创新高(批发销量有望破40万辆);

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2021年12月08日 08时54分 · A股研究达人

$拓普集团(SH601689)$​ *短期板块涨幅过高,阶段性调整。10月至今SW零部件指数涨幅20%+,板块PE-TTM25倍左右,估值修复至合理水平,其中部分跟新能源、智能化相关个股估值相对较高;

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2021年12月06日 09时03分 · A股研究达人

$奇安信(SH688561)$​ 对于网安行业呢,自从网信办成立之后发生了剧变,盘子迅速的从100多亿发展到了700多亿。我们可以从三个视角来看网安的九个变化。
首先是监管视角,从之前的形式化合规开始向攻防实战化效果转化,并且从之前的一年固定检查两次向常态化的检查转化。惩罚这—块也从之前的通报批评向严惩罚款转变。

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2021年12月06日 09时00分 · A股研究达人

$奇安信(SH688561)$​ 可以计算出2021年安全供需缺口=安全厂商业务扩容空间=700-800亿元,产业机遇不言自明。但是我们考虑到G端和大B端预算调整节奏较慢,并且政府预算压力比较大,所以我们认为扩容周期应该延伸至未来3-5年,本轮政策对于安全行业而言更接近长期预算中枢的抬升,将推动行业迎来长牛。

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2021年12月06日 08时59分 · A股研究达人

$卫士通(SZ002268)$​ 市场空间这一块
从需求侧来看:如果工信部发布的2023年实现2500亿元的产业空间,且年复合增速15%,则倒推2021年产业规模是1600-1700亿乙。
从供给侧来看:就提供的安全产品/服务供给来看,我国网安市场规模大致为700多亿。

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2021年12月06日 08时59分 · A股研究达人

$卫士通(SZ002268)$​ 政策这一块主要是从6月以来数据安全法的颁布。上周7月10日,国家网信办发布关于《网络安全审查办法(修订草案征求意见稿)》,7月12号工信部、网信办及公安部联合印发《网络产品安全漏洞管理规定》,同一天工信部又发布了《网络全产业高质量发展三年行动计划(2021-2023年)(征求意见稿)》,提出到2023年网络安全产业规模超过2500亿,年复合增长率超过15%,电信等重点行业网络安全投入占信息化投入比例达10%。今年下半年预计还会推出个人信息保护法数据安全管理条例关基条例修订等。

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2021年12月04日 11时50分 · A股研究达人

$顺鑫农业(SZ000860)$ 牛栏山二锅头现在也不过20倍出头

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2021年12月04日 11时50分 · A股研究达人

$理想汽车(USLI)$ 周一会不会影响A股的新能源车

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2021年12月04日 11时50分 · A股研究达人

$阿里巴巴(USBABA)$ 阿里巴巴这一年跌了多少了,太恐怖了