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杭州星瀚投资投资总监,水星领航基金经理,聪明者的成功之道一书作者

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2022年05月13日 13时35分 · 格隆汇社区大V

【4月29日&5月6日】本轮7个新股分析:思特威、普蕊斯、云从科技、必易微、东田微、瑜欣电子、翔楼新材。 这轮新股几乎都是科技股,但除了必易微都没亮点,AI四小龙之一也上市了,从龙头商汤来看,也没关注价值。其他几个也很一般。 一、 $思特威(SH688213)$​ 思特威(688213) 公司是主营业务为高性能CMOS图像传感器芯片的研发、设计和销售的芯片设计公司。作为致力于提供多场景应用、全性能覆盖的CMOS图像传感器产品企业,公司产品已被广泛应用在安防监控、机器视觉、智能车载电子等众多高科技应用领域,并助力行业向更加智能化和信息化方向发展。 研发能力较为一般的安防芯片公司,有一定的规模,下游安防行业景气度即将过去,不太看好公司未来。 二、 $普蕊斯(SZ301257)$​ 普蕊斯(301257) 普蕊斯(上海)医药科技开发股份有限公司成立于2013年,总部位于上海市,主营业务为向国内外制药公司、医疗器械公司及部分健康相关产品的临床研究开发提供SMO服务,基于过往经营积累的临床试验项目执行经验,根据不同临床试验项目的特点,建立操作性强、切实可行的临床试验项目执行方案,为客户提供包括前期准备计划、试验点启动、现场执行、项目全流程管理等服务,实现临床试验外包管理的一站式服务,从而更加高效快速地推进申办方临床试验的落地和执行。 业务非常单一的SMO服务公司,在同行业业绩高歌猛进的时候,他表现很一般,也没有什么研发壁垒,毛利率低下,不值得关注。 三、 $云从科技(SH688327)$​ 云从科技(688327) 云从科技是一家提供高效人机协同操作系统和行业解决方案的人工智能企业。云从科技与旷视科技、依图科技和商汤科技并称为AI“四小龙”。云从人机协同操作系统指运行在通用操作系统或云操作系统之上,提供人机协同相关算力、算法和数据管理能力和应用接口的底层软件系统,专为人与计算机之间进行自然交互、协作完成复杂业务以及为开发者设计开发人机协同智能应 用而构建,旨在降低人工智能应用门槛、提升人类与机器智能进行协作的效率和体验。 AI龙头之一,但迟迟找不到盈利模式,相比较其他AI巨头,云从的毛利率最低,研发专利数量也少,龙头商汤上市后股价不断下跌,个人认为云从没什么关注价值。 四、 $必易微(SH688045)$​ 必易微(688045) 公司主营业务为电源管理芯片和电机驱动控制芯片的设计和销售,目前在产的电源管理芯片规格型号共超过600个,产品广泛运用于LED照明、通用电源、家电及IoT领域,已成为主要的全方案电源管理芯片供应商。公司主要产品包括电源管理芯片、中测后晶圆和电机驱动控制芯片。 电源管理芯片,市占率尚可,21年海外缺芯潮涨价叠加国产替代,公司业绩爆发,但从上游扩产以及下游需求来看,未来业绩大概率会回落,不过国产替代的逻辑还在,可以适当关注一下。 五、 $东田微(SZ301183)$​ 东田微(301183) 东田微是一家专业从事精密光电薄膜元件研发、生产和销售的企业,主要产品为摄像头滤光片和光通信元件等。 手机摄像组件公司,没太高的技术壁垒,前几年依靠智能手机光学行业的高速发展取得了不错的业绩,但21年下游开始下滑,特别是公司比较依赖的大客户欧菲光暴雷,未来前景看淡。 六、 $瑜欣电子(SZ301107)$​ 瑜欣电子(301107) 瑜欣电子主要从事通用汽油机及终端产品核心电子控制部件研发、生产及销售。据悉,公司的主要产品涵盖三大类:通用汽油机电装品配件,包括点火器、飞轮、充电线圈等;发电机电源系统配件,包括变流器、调压器、永磁电机定子和转子等;电动园林工具和低速新能源汽车配件,如驱动电机及控制器、增程器及控制器等。公司在点火器、变流器等通用汽油机及终端产品核心电子部件领域深耕多年,销售范围覆盖国内主要通机整机制造区域,以及美国、日本等海外市场。公司凭借规范的管理体系、过硬的产品质量赢得了客户的高度认可,市场知名度不断提升。瑜欣电子是目前国内生产规模、市场份额领先的通用机械及终端产品配件生产企业。目前,公司的核心产品通用汽油机点火器在全球市场占有率排名第一,数码变频发电机变流器在全球市场占有率排名第三。 虽然是细分汽油机电设备的隐形冠军公司,虽然市占率很高,但并没有太高的核心技术,本质上是一个劳动密集行业,依靠性价比优势占据海外市场,20和21年主要是海外疫情红利带来业绩爆发,公司利润增速显著低于收入增速。公司产品下游面对的传统汽车市场,在新能源车占比越来越高的情况下,未来前景堪忧。 七、 $翔楼新材(SZ301160)$​ 翔楼新材(301160) 翔楼新材是一家专注于定制化精密冲压特殊钢材料领域的高新技术企业。翔楼新材一直注重技术研究和工艺改进,在与全球知名客户的合作中,及时了解行业最新的技术标准,建立了完善的产品测试技术和评价体系,就精密冲压材料行业所需的特殊工艺进行深入研究,并掌握了高精度带钢轧制控制技术、晶间氧化物及表面脱碳层控制技术等多项核心技术。最终广泛用于宝马、奥迪、捷豹路虎、大众、丰田等车型。 汽车上游大型冲压配件公司,疫情后出口业绩爆发,但下游需求正在快速放缓,前景不容乐观,公司存货应收款不断走高,现金流较差。
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2022年04月01日 14时28分 · 格隆汇社区大V

【3月25日】本轮14个新股分析:经纬恒润、拓荆科技、英集芯、国能日新、峰岹科技、欧圣电气、杰创智能、中国海油、中一科技、赛微微电、药康生物、嘉戎技术、纳芯微、清研环境 这一批有非常多的芯片公司,有一两个稍微有点关注价值,此外其他公司中卖转基因小白鼠的药康生物值得关注,中海油回归后溢价低的话也可以关注,剩下的都比较一般。 $上证综合指数(SH000001)$​ 一、经纬恒润(688326) 经纬恒润是综合型的电子系统科技服务商,主营业务围绕电子系统展开,专注于为汽车、高端装备、无人运输等领域的客户提供电子产品、研发服务及解决方案和高级别智能驾驶整体解决方案。经纬恒润是目前国内少数能实现覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一,通过长期业务积累及自身研发能力,形成了以包括一汽集团、中国重汽、上汽集团、广汽集团、纳威斯达等国内外整车制造商和英纳法、安通林、博格华纳等国际知名汽车一级供应商为核心的汽车领域客户群,同时获得了中国商飞、中国中车等高端装备领域客户和日照港等无人运输领域客户。 汽配公司,主要是电子系统,国产替代背景下业绩还算可以,但未来整体汽车行业下滑概率较大,公司比较依赖一汽和北汽,不看好公司未来业绩,保持谨慎。 二、拓荆科技(688072) 拓荆科技是一家从事高端半导体专用设备的研发、生产、销售和技术服务的企业,主要产品包括等离子体增强化学气相沉积(PECVD)设备、原子层沉积(ALD)设备和次常压化学气相沉积(SACVD)设备三个系列。公司聚焦的半导体薄膜沉积设备与光刻机、刻蚀机共同构成芯片制造三大主设备。同时,拓荆科技是国内唯一一家产业化应用的集成电路 PECVD、SACVD 设备厂商。 半导体上游晶圆厂的等离子体增强化学气相沉积设备公司,细分行业相比行业龙头竞争力较低,但国产替代逻辑明显,这两年收入增速很快,但重资产和重研发投入,拉低了利润率,利润持续亏损,特别依赖政府补贴,此外公司产销率很低,导致库存非常的高。 三、英集芯(688209) 公司主营业务为电源管理芯片、快充协议芯片的研发和销售。英集芯电源管理芯片领域的产品主要应用于移动电源市场、无线充电市场、TWS 耳机市场。作为一家专注于高性能、高品质的数模混合集成电路芯片研发和销售的IC设计公司,英集芯团队来自世界知名大型IC设计公司,并拥有10年以上先进的数模混合芯片的设计、生产和测试技术经验;在电源管理、电池管理、无线信号处理和高性能音频信号处理等领域有独特技术。英集芯是国产电源芯片企业中率先布局USB PD快充协议芯片的企业,在快充协议芯片领域积累了丰富的产品研发经验,其推出的多款快充协议芯片也获得了USB-IF协会以及高通官方的认可。 充电宝、快充插头等领域的芯片公司,下游客户主要是消费电子公司,21年吃了疫情全球缺芯红利业绩增速非常快,但未来需要面对下游需求放缓的问题,此外公司技术含量其实并不高,还存在侵权赔偿的黑历史。谨慎对待。 四、国能日新(301162) 国能日新成立于2008年,致力于新能源行业的数据应用与开发,主营业务为能源数据管理、智慧电站服务、智慧电网规划运行服务和电力交易类服务。国能日新主要为新能源电站、发电集团和电网公司等新能源电力市场主体提供新能源发电功率预测系统、新能源并网智能控制系统、新能源电站智能运营系统、电网新能源管理系统等。 新能源电站上游预测管理运营系统公司,行业天花板非常低(6亿市场),公司现金流比较差,溢价能力很差,竞争激烈,业绩非常一般,鸡肋。 五、峰岹科技(688279) 峰岹科技成立于2010年,是一家专注于电机驱动控制芯片的半导体公司,主要产品为BLDC电机驱动控制专用芯片,2020年公司电机主控芯片MCU/ASIC、电机驱动芯片主营业务收入占比为96.69%。峰岹科技紧扣应用场景复杂且多样的电机控制需求,在自主芯片内核、算法硬件化、器件集成化等方面,走在竞争对手前列,芯片产品技术参数、控制性能等多个方面取得同等乃至更好的效果。下游客户多为小家电公司。 小家电上游电机控制芯片公司,受益于疫情带来的缺芯潮,公司21年业绩非常好,不过公司规模比较小,研发投入实力较弱,未来发展如何有待观察。 六、欧圣电气(301187) 欧圣电气成立于2009年,最初在香港设立有限公司,目前总部位于江苏省。招股书显示,公司的主营业务有空气动力设备和清洁设备的研发、生产和销售,小型空压机和干湿两用吸尘器则是该公司的“王牌产品”。多年来,欧圣电气通过亚马逊、沃尔玛等多家电商平台以及Costco、The Home Depot、Lowe’s多家家居零售巨头进行产品销售。 吸尘器和压缩机贴牌出口企业,由于国内没有需求的关系,公司产品几乎全部出口,20年和21疫情带来红利(海外同行业全部停产),收入增速非常快,但21年开始成本和汇率挤压利润严重,净利润反而出现下滑,22年疫情红利基本消失,业绩几乎停滞。 七、杰创智能(301248) 杰创智能成立于2008年,总部位于广东省广州市,是一家坚持自主研发和创新发展的国家级高新技术企业,致力于推进物联网、云计算、大数据、人工智能等新一代信息技术在智慧城市、智慧安全领域的产业化应用,为客户提供涵盖业务咨询、方案设计、设备采购、产品研发、系统集成及运营维护的全周期综合解决方案。 智慧城市上游集成商,说难听点就是组装加工业务,毛利率也比较低,现金流较差,未来在城市化降速和地方财政压力的情况下前景很一般。 八、中国海油(600938) 中海油是全球最大的独立油气勘探及生产集团之一,是一家从事勘探、开发、生产及销售原油和天然气的上游公司。公司于1999 年成立,2001年2月在纽交所和香港联合交易所挂牌上市,以中国海域的渤海、南海西部、南海东部和东海为核心业 务区域。经过 20 余年的全球化布局,公司在中国、印尼、澳大利亚、尼日利亚、南美、美 国、加拿大等地完成多项收购,涉及页岩油气、油砂、天然气、煤层气等多种非常规油气, 公司资产现已遍布中国近海及亚太、欧洲、大洋洲、美洲和非洲等多个地区和国家。截至 2020 年底,公司总计拥有净证实储量约 53.7 亿桶油当量(含权益法核算的储量),全年平 均日净产量约 1443 千桶油当量(含权益法核算的产量),拥有总资产 7213 亿元。 港股早早上市的三桶油之一,市值近5000亿的巨头,业绩呈现典型的周期性,目前周期景气度较高。对比中石油和中石化,A股上市后相信溢价不会低,因此没什么太大的关注价值,港股中海油估值低股息高,值得配置。 九、中一科技(301150) 公司主要从事各类单、双面光高性能电解铜箔系列产品的研发、生产与销售,下辖云梦、安陆两大电解铜箔生产基地。电解铜箔是锂离子电池、覆铜板和印制电路板制造的重要材料。 锂电上游公司,热门赛道股,业绩从20年爆发,21年高速增长,未来最大的逻辑就是看下游市场需求情况,经历过一波大快特上之后,锂电产能过剩比较明显,公司过于依赖单一客户,应收款占比较高。 十、赛微微电(688325) 广东赛微微电子股份有限公司,成立于2009年11月2日,主营业务为模拟芯片的研发和销售,主营产品以电池管理芯片为核心,并延展至更多种类的电源管理芯片,具体包括电池安全芯片、电池计量芯片和充电管理等其他芯片。赛微微电子主要有电池安全芯片、电池计量芯片、充电管理等其他芯片三种产品,其中,电池安全芯片的销量逐年增高,成为赛微微电子的销量最高的产品。 业绩规模比较小的模拟芯片公司19年才不到9千万的收入,受益于疫情红利业绩在20年爆发增长,21年保持高增速,不过芯片周期高点已过,未来压力会比较大,公司规模太小,难以判断其未来走向。 十一、药康生物(688046) 集萃药康成立于2017年12月,是一家专业从事实验动物小鼠模型的研发、生产、销售及相关技术服务的高新技术企业。公司总部位于南京,在江苏常州、四川成都、广东佛山以及北京大兴建有子公司或分支机构,同时设有美国子公司及欧洲办事处。集萃药康主要通过优化CRISPR/Cas9基因编辑技术,研发出制作通量高、时间周期短、开发成本低的小鼠品系,用以进行生物研究。简单来说,集萃药康是以“卖鼠”为生的企业,只不过这些老鼠并非普通品种,而是经基因编辑后用于特定实验的老鼠。 随着下游创新药行业的爆发,这几年上游生物耗材公司业绩也都跟随爆发,卖猴子的昭衍就是最好的例子,但随着国内下游创新药企泡沫的破裂,上游公司的压力会变大,相对的海外业务较多的CXO公司可能受影响较小,昭衍、集萃药康、南模的压力会变大。相比较此前的南模生物,公司规模更大一些,质地上很难说谁更好(一个偏向于卖老鼠,一个偏向于基因剪辑平台),可保持一定的关注。 十二、嘉戎技术(301148) 嘉戎技术成立于2005年,总部位于福建省厦门市,是一家以膜分离装备、高性能膜组件等产品的研发制造与应用技术为核心,为客户提供高浓度污废水处理及清洁生产综合解决方案的国家高新技术企业。 环保上游材料公司,膜相关的公司不少,嘉戎无论是技术还是规模均没有优势,公司和三达膜有明显的纠纷和侵权,财务数据也有很大问题,不建议关注。 十三、纳芯微(688052) 公司自 2013 年成立以来始终致力于高性能高可靠性模拟芯片设计,形成了信号感知(传感器信号调理 ASIC 芯片、集成式传感器芯片)、系统互联(隔离与接口芯片)与功率驱动(驱动与采样芯片)的业务布局,产品型号高达 800 余款,其中传感器信号调理 ASIC 和数字隔离两类芯片的多项关键技术指标达到或优于 ADI、TI 等国际龙头企业水准。公司产品主要应用于信息通讯、工业控制、汽车电子和消费电子等领域,尤其是凭借过硬的车规级芯片开发能力和丰富的量产、品控经验,积极布局汽车电子领 域芯片产品,成功进入国内主流汽车供应链并实现批量装车。 受益于疫情红利以及国产替代,公司通信芯片和汽车芯片业务增速飞快,但注意到公司应收款很高,现金流很差,行业景气度高点已经过去,未来需要小心。 十四、清研环境(301288) 清研环境是水环境治理领域的设备提供商,其依托于拥有自主知识产权的RPIR技术,可向客户提供RPIR工艺包、水处理运营服务及水处理工程服务等产品和服务,公司产品和服务涵盖市政污水、村镇污水、工业园区有机废水及黑臭水体治理等领域。 冷门水污染处理技术小公司,客户非常有限,订单稀少,RPIR技术并没有显示出优越性,公司规模较小,未来不确定性较大
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2022年03月28日 14时47分 · 格隆汇社区大V

【股池每周信息跟踪3月21日-3月27日】 松井股份 以发行股份及支付现金的方式购买广东锐涂精细化工有限公司70%股权,同时,公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集配套资金预计不超5000万元。 国药控股 2021 年,公司收入5210.51亿元,股东净利77.59亿元,分别同比增长14.2%/ 7.9%。若剔除减值等一次性项目影响,公司的净利润预计同比增长11%,好于行业平均。公司建议 2021 年派发末期股息人民币 0.75元,派息率维持在 30%水平。 毛利率同比下降0.4个百分点至 8.5%,主要原因包括:1)会计准则改变导致部分原属分销费用的费用计提至销售成本;以及 2)政策导致产品价格下降。总体费用率控制较好,同比下降 0.2 个百分点至 5.3%,但毛利率下滑使得净利率依然下降 0.1个百分点至 1.5%。 去年由于疫情关系,上下半年基数差距较大,整体看全年,公司业绩相对平稳,目前股价处于历史低位,PE进一步下滑至6以内,同时PB来到0.7X,横向对比同行业A股地方小流通企业都有1.5PB,目前股息率已经来到5%附近,公司作为业绩稳定的龙头严重低估。 绿叶制药 3月21日公布,该集团在研产品新化合物(NCE)暨中国1类化学新药“LY03005”已获得中华人民共和国国家药品监督管理局药品审评中心(CDE)批准开展III期临床试验,用于治疗广泛性焦虑障碍。 LY03005是一种全新作用机制的新分子实体治疗药物,为5-羟色胺(5-HT)、去甲肾上腺素(NE)和多巴胺(DA)三重再摄取抑制剂(SNDRI/TRI)。此次获准开展的临床试验为一项在广泛性焦虑障碍患者中评价LY03005有效性和安全性的III期临床试验。此前,该药物已在中国完成治疗抑郁症的I期至III期临床试验,其上市申请于2021年6月获得CDE受理。 三生制药 3月22日,中国国家药监局药品审评中心(CDE)官网公示,三生国健申报的SSGJ-617注射液获得临床试验默示许可,拟定适应症为晚期实体瘤。SSGJ-617是由Verseau Therapeutics公司研发的一款以PSGL-1为靶标的拮抗型抗体,三生国健拥有其大中华区权益。本次获批临床后,三生国健将于近期开展该药的1期临床试验。 此前Verseau公司就该药物在美国的IND申请已获FDA批准,将于2022年第一季度启动治疗实体瘤的1a/1b期临床研究。而该药本次在中国获批临床后,三生国健将于近期开展该药的1期临床试验。 奕瑞科技 公司股东天津红杉、北京红杉拟通过集中竞价交易或大宗交易的方式减持其所持有的不超过7.29%的股份,约20亿市值。 海天味业 21年实现营收250亿元,同比+9.71%;归母净利润66.7亿元,同比+4.18%;EPS1.58元。单四季度实现营收70.10亿元,同比+22.85%;归母净利润19.63亿元,同比+7.19%。 21年业绩增速显著放缓,公司在Q4提价带动了营收增速20%以上,但由于成本高昂,利润增速仍然低迷。2022年公司计划营收和利润增速都在12%,如果疫情能不再反复(线下餐饮恢复),以及原材料价格回落,则有可能实现。目前这个业绩增速下,股价持续调整,但估值仍杀的不够,PE还有55倍以上,继续观望。 时代天使 2021 年公司实现收入 12.7 亿元,同比增加 55.7%;实现归母净利润 2.9 亿元,同比增长 89.7%;实现经调整后归母净利润 3.5 亿元,同比增长 52.9%。 由于基数效应,下半年增速显著要慢于上半年,不过全年看仍是高增长,口扫以及相关技术的发展令隐形正畸逐渐替代传统正畸技术,我国隐形矫治市场渗透率低且发展空间较大,公司作为行业龙头之一在案例库、医生的关系维护、品牌等方面竞争优势突出。不过需要注意,隐形矫正市场也是暗流涌动,我下面会分享一篇文章,大家可以参考一下。时代天使上市就遭热捧,估值极高,目前经历过一波大跌,且业绩持续高增长,但目前仍有60倍PE,继续观望吧。 爱康医疗 2021年实现收入7.61亿元,同比减少26.5%;股东应占年度溢利9261.9万元,同比减少70.5%;拟派付末期股息每股2.5港仙。收入下降主要是归因于现行全国关节植入物带量采购政策下价格下跌导致经销商为减少库存而减少采购关节植入物,以及为若干特定关节植入物。 业绩大幅下滑,虽然公司独家的3D打印产品和定制化产品表现不错,但仍不能抵消集采的利空,且集采才开始,未来还会继续扩大,公司业绩还会承压,除了收入下滑外,公司的费用开支依然高企。不过22年利润率可能会有改善,毕竟集采后销售费用会大幅控制,此外22年也不太会有额外的减值。股价虽然经历暴跌,但中报时我也说了,PE越跌越高,且集采未完全落地,仍没有安全边际,即便现在股价比中报时更低的多,但在行业整体环境和港股如此低迷的情况下,仍不具备足够安全边际(起码1PB才算有一定安全边际,现在还有1.9PB)。继续观望吧。 卫宁健康 2022年3月23日,公司首次通过公司股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份168.49万股,占公司目前总股本的0.08%,最高成交价为9.744元/股,最低成交价为9.51元/股,成交总金额为1621.31万元(不含交易费用)。 视觉中国 3月23日公布,截至目前,公司控股股东、实际控制人廖道训、吴玉瑞、梁军、柴继军累计减持公司股份1341.98万股,占公司总股本的1.9155%。 巨星科技 3月24日在互动平台表示,美国贸易代表办公室公布了最新延续豁免期的352项商品,其中涉及巨星科技的主要包括部分家具用品如储物柜、帽架、帽钩、托架及类似品;LED手提灯工作灯;电工胶带等特殊产品;小型吸尘器等。预计对公司2022年业务有一定的正面影响。 安图生物 3月18日公告,拟回购1.5亿-3亿元股份,本次回购价格为不超过60元/股(含)。3月23日,安图生物通过集中竞价交易方式,首次回购公司股份100股,成交价为47.99元/股,支付4799元(不含交易费用)。 $国药控股(HK01099)$$卫宁健康(SZ300253)$
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2022年03月25日 11时06分 · 格隆汇社区大V

【3月18日】本轮8个新股分析:联盛化学、瑞德智能、唯捷创芯、海创药业、军信股份、金道科技、宏德股份、新特电气。 没有特别亮眼的公司,部分公司业绩有稳定增长或爆发增长,但都有潜在的问题。 一、联盛化学(301212) 浙江联盛化学股份有限公司成立于2007年10月,是一家特种精细化工领域的高新技术企业,坐落在国家级浙江省化学原料药基地临海园区。公司以医药中间体、农药中间体、电子化学品及化工溶剂为主的精细化学品的研发、生产、销售及进出口贸易为主营业务,经过多年的发展,在BDO产业链产品制造领域积累了丰富的生产经验,形成了以BDO为起始原料的系列产品为主体并辅以其他特种化工产品的丰富产品格局。公司通过了ISO质量/环境/职业安全卫生管理体系认证,获得了高新技术企业,浙江省级技术中心、台州湾循环产业聚集区的循环型企业、台州市专利示范企业、台州市两化融合示范企业等荣誉称号。 标准的周期化工企业,收入稳定增长,利润有所波动,公司还算可以,但个人不关注周期股。 二、瑞德智能(301135) 广东瑞德智能科技股份有限公司主营业务为智能控制器的研发、生产与销售,以及少量终端产品的生产和销售,主要产品包括厨房电器、生活电器、环境电器等各类小家电智能控制器,并逐步向大家电、医疗健康、电动工具、智能家居等领域进行渗透和拓展。瑞德智能曾于2015年10月在新三板挂牌,2018年5月摘牌,目前正在冲刺创业板IPO。瑞德智能已取得30项发明专利,具备每年1500款以上智能控制器产品的研发设计能力,并与浙江苏泊尔股份有限公司、美的集团股份有限公司、广东新宝电器股份有限公司、小熊电器股份有限公司等知名厂商建立了长期稳定的合作关系。 家电上游控制器,受益于全球缺芯影响,这两年业绩都不错,不过公司过于依赖苏泊尔,且下游家电公司的收入已经大幅放缓,同时相较于已经上市的龙头没有太大的优势。 三、唯捷创芯(688153) 唯捷创芯(天津)电子技术股份有限公司成立于2010年6月,公司主营业务为射频及高端模拟芯片的研发、生产和销售,主要产品为智能终端射频功率放大器芯片、射频天线开关模块、射频前端集成电路模块等,产品主要应用于智能手机等移动终端,是手机中最重要、最关键的核心芯片之一。 公司营收处于爆发式增长,一方面是4G/5G需求量较大,一方面是外海打压导致国产替代过程加速,但公司最大的问题是行业竞争激烈,公司以低价策略抢夺市场,导致高收入换取不了高利润,且注意到公司极度依赖下游手机大客户,而智能手机市场在21年下半年开始正在大幅萎缩。 四、海创药业(688302) 海创药业是一家专注于癌症和代谢疾病的全球化创新药物企业,依托氘代和PROTAC等技术平台,致力于研发和生产满足重大临床需求、具有全球权益的创新药物,为患者提供安全、有效、可负担的药物。经过多年的发展与建设,海创药业已自主搭建起 “PROTAC靶向蛋白降解技术平台、氘代药物研发平台、靶向药物发现与验证平台及先导化合物优化筛选平台”4大核心技术平台。公司核心产品之一是前列腺癌创新药物,另一个则是PROTAC技术,利用双功能小分子靶向降解目标蛋白(TPD),可靶向不可成药靶点及解决肿瘤耐药性问题,被认为是生物医药领域的革命性技术。 氘代药物公司,核心产品今年有望提交NDA,但核心产品主要适应症领域前列腺癌是有非常出色的药品——恩扎卢胺,已经接近专利悬崖,仿制药企业开始大量布局,而个人对氘代药物一直不感冒,把氢换成氘不就是为了避免专利封锁,但真的更有效吗?难以见得。而公司另一个看点则是PROTAC技术,但公司的相关产品最快也是2期临床(海外都只1期),距离上市还很早。考虑最近创新药的颓势,谨慎认购和关注吧。 五、军信股份(301109) 军信环保成立于 2011 年,一直聚焦于固体废弃物处理业务,经过多年积累和发展,在生活垃圾、市政污泥、渗滤液等固废处理业务方面形成了一定的人才、技术和管理优势,核心竞争力和综合实力已跻身同行业前列。军信环保占据了湖南长沙市六区一县全部生活垃圾、大部分市政污泥和平江县全部生活垃圾终端处理的市场份额,区域竞争优势明显。 地方环保公司,核心项目都是控股集团受让,和地产公司关联度很高,独立性存疑,不过固废生活垃圾处理是环保里现金流比较不错的,前景不至于太糟糕。 六、金道科技(301279) 金道科技成立于2003年,一直专注于工业车辆变速箱行业,主要从事各类叉车等工业车辆变速箱的研发、生产及销售,主要产品包括各类机械传动变速箱、液力传动变速箱、电动叉车变速箱、主减速器及桥箱一体产品等。公司主要客户为叉车整车厂商,包括杭叉集团、柳工、江淮银联、三菱重工、斗山叉车等。 叉车上游变速器相关配套公司,比较依赖杭叉,下游这几年景气度不错,公司业绩也比较稳定,不过未来基建和地产投资走下坡路是大概率的,不看好公司未来。 七、宏德股份(301163) 宏德股份创建于2002年,总部位于江苏省南通市,专业从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售,是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业。公司主要产品包括铸铁件和铸铝件,是下游高端装备配套的特种部件,其中铸铁件主要应用于风电设备、注塑机、泵阀等领域,铸铝件主要应用于医疗器械、电力设备等领域。 普通的制造业公司,一些铸件产品,下游风电市场景气度比较高,公司业绩还算不错,但没有什么定价权和研发实力,比较鸡肋。 八、新特电气(301120) 新特电气是变频用变压器国产化的先行者,研发、生产出了首台国产变频用变压器,打破了国外品牌的垄断并实现了进口替代。发展至今,公司在产品设计、业务模式等方面拥有多项创造与创新,率先实现了从产品设计、制造到交付全流程的信息化、自动化及智能化升级,成为了领先的国产变频用变压器制造商与技术服务商。 产品结构比较单一,变频用变压器是主要收入,应收款占比非常高,现金流很差,没有定价权,业绩增速比较慢,不过考虑到特高压未来建设需求仍比较大(主要是新能源发电区域性明显,需要大量输电设备),还是可以稍稍看看的。
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2022年03月18日 12时02分 · 格隆汇社区大V

【3月11日】本轮8个新股分析:荣昌生物、天益医疗、长光华芯、中复神鹰、普源精电、冠龙节能、铭利达、望变电气。 其中复神鹰细分行业老大,业绩和前景都不错,值得关注。而普源精电、长光华芯也各有特色,但相对不确定性更高,可以跟踪。荣昌生物就不必多说,早就在股池中了,关注估值更低的港股即可。 一、荣昌生物(688331) 荣昌生物自成立以来一直专注于抗体药物偶联物(ADC)、抗体融合蛋白、单抗及双抗等治疗性抗体药物领域。其核心产品包括泰它西普(RC18)、维迪西妥单抗(RC48)与 RC28,分别处于商业化阶段、商业化阶段及 Ib/II 期临床阶段。荣昌生物一直致力于发现、开发与商业化创新、有特色的同类首创(first-in-class)与同类最佳(best-in-class)生物药,以创造药物临床价值为导向,为自身免疫疾病、肿瘤疾病、眼科疾病等重大疾病领域提供安全、有效、可及的临床解决方案,以满足大量尚未被满足的临床需求。截至目前,公司拥有全球首款、同类首创以及中国首款自主研发的ADC创新药产品。 港股上市后马上纳入个人股池的一家优质创新药企业,拥有国内领先的ADC技术,也是为数不多的出海成功的大品种,风险在于国内ADC赛道开始内卷,同时FDA对信达的打压带来的整体国内创新药出海压力剧增,目前港股经过大幅下跌后市值已经回到发行价以下的90亿,而公司新药研发的进度和未来的确定性比一年多前要高的多,显然港股是相对低估的,而A股大概率会溢价不少发行,投资的意义不大,不如直接买进入沪港通标的的港股荣昌。 二、天益医疗(301097) 1.公司简介 天益医疗的主营业务为血液净化及病房护理领域医用高分子耗材等医疗器械的研发、生产与销售,主要产品包括血液净化装置的体外循环血路、一次性使用动静脉穿刺器、一次性使用一体式吸氧管、喂食器及喂液管等。截至招股书签署日,天益医疗已取得20项国内医疗器械注册/备案证书,其中第II类医疗器械注册证13项,第III类医疗器械注册证7项。公司在体外循环血路产品方面具有一定竞争优势。2019年国内市场份额为16.1%,排名第二,前三大竞争者市场份额合计超过50%。 没什么技术含量的一次性医疗耗材器械公司,毛利率低下,未来集采压顶,细分行业规模不大,前景一般。 三、长光华芯(688048) 苏州长光华芯光电技术股份有限公司是半导体激光行业全球少数具备高功率激光芯片量产能力的企业之一,打破了我国激光行业上游核心环节半导体激光芯片依赖国外进口的局面。自成立以来一直坚持自主研发和生产高功率半导体激光芯片,主要致力于高功率半导体激光器芯片、高效率半导体VCSEL芯片、高速光通信芯片及其器件和系统的研发、生产及销售。建成了全球唯二、国内唯一的6吋高功率半导体激光芯片晶圆垂直整合生产线,并在芯片设计、关键设备、工艺技术和原材料方面实现了自主可控。 激光芯片行业公司,收入规模不大,21年行业高景气度下才刚刚扭亏,未来需要观察。 四、中复神鹰(688295) 中复神鹰成立于 2006 年 9 月,是一家专业从事碳纤维研发、生产和销售的国家高新技术企业,对外 销售产品主要为碳纤维。公司于 2013 年在国内率先突破了千吨级碳纤维原丝干喷湿纺工业化制造技 术,建成了国内首条千吨级干喷湿纺碳纤维产业化生产线。2018 年 1 月,公司“干喷湿纺千吨级高强 /百吨级中模碳纤维产业化关键技术及应用”成果荣获 2017 年度国家科学技术进步一等奖。截至 2021 年上半年,公司碳纤维产能为 5500 吨/年。中复神鹰是国内民品碳纤维龙头,国内销量市占率达7.43%,位居国内碳纤维厂商第二位。 碳纤维国内老二,国产替代前景不错,业绩稳步增长,利润率不断提升,下游主要是风电需求强劲,公司还是值得关注的。 五、普源精电(688337) 作为2021年度江苏省专精特新小巨人企业,普源精电专注于通用电子测量仪器从基础的芯片和算法设计到面向客户应用的产品自主研发、国产化及产业化,是通用电子测量仪器领域拥有数字示波器、射频类仪器、波形发生器等产品关键核心技术的创新型企业,也是目前唯一搭载自主研发数字示波器核心芯片组并成功实现产品产业化的中国企业。 示波器公司,规模比较小,下游需求还算稳定,国产替代的前景也不错,不过业绩增速比较一般,相对于同行业也没有太大的优势,可以保持关注看看。 六、冠龙节能(301151) 冠龙公司主要从事节水阀门的研发、设计、生产和销售,主要产品包括蝶阀、闸阀、控制阀、止回阀等阀门产品及其他配套产品,主要应用于城镇给排水、水利和工业等下游领域,并出口至美国、德国、英国、澳大利亚、南非、巴西等国家。 节水阀门公司,行业门槛很低,竞争激烈,公司并无太大优势,业绩增速比较一般,下游都是强周期性行业,未来业绩不好判断,比较鸡肋。 七、铭利达(301268) 成立于2004年的铭利达,是一家从事各类精密结构件及模具设计、研发、生产及销售的一站式配套服务企业。其客户有多家知名企业,如捷普、SolarEdge、海康威视、华为、比亚迪等。 精密结构件公司,下游主要是光伏、安防、汽车及消费电子等,受到原材料价格提升和竞争激烈的影响,公司业绩表现一般,研发上也没看到特别优势,就是一个一般的制造业企业,下游需求还算稳定,比较鸡肋。 八、望变电气(603191) 望变电气成立于2009年12月,公司主要产品分为输配电及控制设备和取向硅钢两大类。公司输配电及控制设备主要包括电力变压器、箱式变电站、成套电气设备,广泛用于农、工、商业及居民用电;公司取向硅钢主要包含一般取向硅钢(CGO)和高磁感取向硅钢(HiB),是生产变压器及各类电机所需的主要原材料之一。 没有技术含量的电气设备上游公司,业绩增速倒是还算不错,主要受益于取向原材料硅钢业务的发展,而公司的电气设备业务则不断下滑,还出现过多次质量问题,比较鸡肋。
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2022年03月07日 18时56分 · 格隆汇社区大V

虽然现在基本不持有三生了,但也算是曾经的重仓股(当时换仓是因为有更好性价比的公司),今天看了眼,作为一个医药股竟然破净了,前瞻PE也就6倍多,要知道今年业绩可是翻倍的啊,而且虽然他创新药和生物药这块未来是不太行了,但至少CDMO和医美蔓迪都是在高增长的啊。同质地的A股传统制药公司同样面临集采和产品线内卷,还没有新业务托底,业绩还在下滑,但PB怎么说也都在3-5倍甚至更高。要说比惨,我看全球港股说第二没人敢说第一。
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2022年02月25日 11时05分 · 格隆汇社区大V

【2月19日】本轮7个新股分析:华是科技、青木股份、思林杰、软通动力、高凌信息、斯瑞新材、格灵深瞳。 没有特别好的公司,大型软件软通动力、细分电子检测思林杰、电商运维青木股份这三个还算有点特色,可以稍稍看看。 一、 $华是科技(SZ301218)$​ 华是科技是一家致力于为智慧城市行业客户提供信息化系统集成及技术服务的高新技术企业。公司以客户需求为导向,为智慧政务、智慧民生、智慧建筑等智慧城市细分领域客户提供项目设计、信息系统开发、软硬件采购、系统集成及运维服务的一站式综合解决方案。 地方区域性城市运维系统集成公司,业绩没什么增长,现金流长期低于净利润,非常鸡肋。 二、 $青木股份(SZ301110)$​ 青木股份成立于2009年,主营业务是为全球知名品牌提供一站式综合电商服务。公司主营业务涵盖电商销售服务、品牌数字营销、技术解决方案及消费者运营服务三大板块,具体服务内容包括电商代运营服务、渠道分销、电商渠道零售、品牌数字营销、技术解决方案、消费者运营服务等。目前,青木股份拥有广泛且优质的品牌合作基础。自2011年涉足电商行业以来,青木股份每年业务量保持快速增长,先后服务国内外100多个知名品牌,合作品牌涵盖服装、箱包、鞋履、配饰、母婴、美妆、宠物食品等类别。此外,青木股份建立了完整全面的服务生态体系。招股书显示,公司现已打造完备的服务生态体系,横向联动天猫、京东、抖音等主流电商平台,纵向覆盖品牌数字营销、电商渠道销售、仓储物流支持、电商技术支持、消费者运营等环节,最大程度的保障了全链路、全渠道的运营能力,以满足各大品牌、尤其是国际品牌的全方位服务需求。 疫情红利消散后,公司业绩急转直下,电商代理运营的高速发展的时代已经过去,因为下游野蛮生长开店的时代基本结束,电商格局趋于稳定,且公司这种生意模式没有壁垒,客户随时可能会流失,这一情况也正在公司身上发生中,这几年大客户持续流失,激烈的竞争使得利润率不断下滑,不看好公司未来。 三、 $思林杰(SH688115)$​ 思林杰是一家专注于工业自动化检测领域的高新技术企业,主要从事嵌入式智能仪器模块等工业自动化检测产品的设计、研发、生产及销售,为下游客户智能制造系统、工业自动化检测体系提供定制化专业解决方案。经过多年发展,思林杰自主研发的嵌入式智能仪器模块检测方案已得到海内外众多知名企业认可。公司服务了运泰利、振云精密、精实测控、广达集团、鸿海集团、VIVO等国内知名企业,同时也已成为苹果、安费诺、脸书、东京电子等公司的合格供应商。 严重依赖苹果产业链的一家小公司,工业自动化检测看似不错的赛道,但公司并没有太高的技术壁垒,受制于上游客户,应收款高企,现金流较差,疫情吃了一波红利,营收还不错,但利润起伏不定。未来前景比较一般。 四、 $软通动力(SZ301236)$​ 软通动力是一家软件与信息技术服务商,2005年成立于北京,在全球40余个城市设有近百个分支机构和超20个全球交付中心,员工85000余人。软通动力的主要客户包括华为、阿里巴巴、腾讯、百度、中国银行等大型知名企业。根据赛迪顾问发布相关报告,公司在2018年中国IT外包市场竞争力(发展能力和市场地位综合比较)排名中位居第二;2019年中国保险行业IT解决方案市场主要厂商收入及市场占有率排名中位居第二;在2019年度中国银行业IT解决方案市场主要厂商收入及市场占有率排名中位居第六。 大型软件外包公司,20年吃了疫情红利业绩飞速发展,收入一半来自于华为,21年华为被制裁后公司业绩也开始下滑,没有太多的核心技术,典型的劳动密集行业,长期看并没有太大的投资价值,估值不宜给得过高。 五、 $高凌信息(SH688175)$​ 高凌信息主要从事军用电信网通信设备、环保物联网应用产品以及网络与信息安全产品研发、生产和销售。经过多年发展,公司已在军用电信网通信领域建立起较强的市场先发优势。公司是我军电信网通信设备的主要供应商,是2018 年和2020 年国防单位B 的程控交换系统设备竞争性谈判采购中选的2 家企业之一,中选产品型号数量最多,且涵盖军用电信网核心网和接入网。此外,在电信网架构持续演进的背景下,公司亦积极开展符合军用通信特点和应用需求的IMS 网络设备研发,在国产自主可控平台设计、融合通信网络构建等方面进行了关键技术的研发储备,拥有多项IMS 设备的电信设备进网许可证。 军工软件公司,过去两年业绩爆发全靠某军工企业的大订单,公司传统的环保物联网和网络安全收入连年下滑,而军工业务的占比从18年的10%提升至70%以上,这一块不透明度太高,难以判断未来。从大行业看,军工开支高峰已经过去,且军工控费也开始,公司军工订单的毛利率持续下滑。不看好公司未来。 六、 $斯瑞新材(SH688102)$​ 斯瑞新材成立于1995年,位于西安高新技术产业开发区,拥有三个制造基地,多个全资子公司以及控、参股公司。公司专注于高性能铜合金材料、制品及其它特殊铜合金系列材料的研发和制造。公司拥有核心发明专利超150项。建有铜铬系列触头材料、铜钨系列触头材料生产线、铜铬锆合金材料生产线、医疗影像零组件用铜合金材料生产线。公司产品广泛服务于中高压电力开关、轨道交通电机、新能源汽车、高端医疗设备、模具制造、钢铁冶金结晶器、新一代电子信息产业等领域。公司服务的客户主要有西门子电力、ABB、施耐德、东芝、伊顿、美国GE交通、法国阿尔斯通、中车、西门子医疗等世界五百强企业。 冶金加工企业包装成高科技公司,本质上不符合科创板属性,就是一个周期股,不值得关注。 七、 $格灵深瞳(SH688207)$​ 公司是成立于2013年的AI独角兽,是国内计算机视觉行业和算法技术的早期探索者和实践者,专注于将先进的计算机视觉技术和大数据分析技术与应用场景深度融合,所提供的人工智能产品及解决方案已成功在城市管理、智慧金融、商业零售三大领域实现成熟的落地应用。公司的主营业务收入主要来自于城市管理、智慧金融、商业零售三大领域,城市管理领域作为人工智能技术发展及应用较为广泛及成熟的领域之一,该领域的市场参与者众多,包括安防设备厂商、通信服务厂商、项目集成商、AI 公司等,市场竞争激烈。格灵深瞳与同行业公司相比,实现商业化的时间较晚,主要是因为公司前期研发方向以三维视觉技术形成的行为识别产品为主,落地应用为金融和商业领域。 AI小公司,基本面远不如龙头,但A股发行定价很高,上市后由于AI第一股的概念估计也会炒的很高,投资价值非常低。
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2022年02月21日 11时47分 · 格隆汇社区大V

【股池每周信息跟踪2月14日-2月21日】 浙江鼎力 2月16日午间公告,公司收到美国商务部对进口自中国的移动式升降作业平台反倾销调查终裁结果。本次反倾销最终税令仍需美国国际贸易委员会(ITC)作出肯定性反倾销产业损害终裁后方才发布及执行。若本次“双反”调查最终裁定事实成立,此次“双反”税率执行,将对美国市场开拓及盈利能力造成一定影响。 沛嘉医疗 于2022年2月11日,集团收到国家药监局对Syphonet?取栓支架(先前英文名为Shenyi)注册申请的批准,使其成为集团第11个获国家药监局批准的神经介入产品。 Syphonet取栓支架是由加奇生物有限公司(公司全资附属公司)所开发的技术领先产品,该产品的独特远端抓捕篮设计,能有效防止碎栓逃逸,有助于血栓的清除。该产品拥有良好的兼容性将提高到位成功率,减少手术的时间。 圣诺医药 2月16日发布公告,小干扰核糖核酸(siRNA)候选药物STP707通过静脉给药用于原发硬化性胆管炎(PSC)治疗的I期临床试验申请(IND)已获得美国食品药品监督管理局(FDA)安全放行函。公司预计在2022年第二季度启动I期研究,将在健康的受试者中通过静脉输注给药来评价STP707的安全性、耐受性和药代药动。 STP707利用双靶点RNAi抑制特性,配合多肽纳米PNP(HKP+H)给药制剂可通过静脉给药后靶向肝组织中特定的细胞类型,如肝窦血管内皮细胞(LSEC)和肝内巨噬细胞(Kupffer),敲低细胞内TGF-β1和COX-2基因表达。当这两种细胞过度表达TGF-β1和COX-2时,将严重影响肝脏组织纤维化的病理过程。一系列的临床前动物试验表明,静脉注射多肽纳米制剂的TGF-β1和COX-2 siRNA后,可观察到在肝脏组织中的靶点敲低导致降低组织纤维化活性。通过进一步的噬齿动物和非人类灵长动物模型中的临床前药理及毒理研究,已经为STP707推进至临床试验提供了安全可行的保证。 中国飞机租赁 业绩预告,21年净利润同比增长55%左右,不过去年净利润下滑62.7%至3.34亿,21年恢复到5.2亿左右,也远低于疫情前的8.96亿。但股价似乎已经见底。 荣昌生物 2月17日公布了其HER2靶向抗体偶联药物(ADC)维迪西妥单抗联合疗法治疗局部晚期或转移性尿路上皮癌的最新临床进展。这是一项维迪西妥单抗联合PD-1抑制剂特瑞普利单抗,治疗局部晚期或转移性尿路上皮癌的1b/2期临床研究(RC48-C014)。 最新数据显示,该药在所有患者中,研究者评估的客观缓解率(ORR)为75%,一线治疗转移性尿路上皮癌患者的总体ORR为80%。患者在不论治疗线数、HER2和PD-L1表达状态的情况下,均能从维迪西妥单抗和特瑞普利单抗的联合治疗中获益,而且ORR随HER2或PD-L1高表达而升高。值得一提的是,在HER2(3+)患者中的ORR高达100%。 除了尿路上皮癌适应症,维迪西妥单抗在治疗HER2表达的晚期胃癌、乳腺癌等多个肿瘤的临床试验中也取得良好数据。目前,该新药用于治疗胃癌、尿路上皮癌的两个适应症已在中国获批上市,针对乳腺癌、肺癌、胆管癌等其它适应症的2/3期临床研究正在推进。
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2022年02月14日 20时38分 · 格隆汇社区大V

【股池每周信息跟踪1月30日-2月14日】 康方生物 公司自主研发的新型肿瘤免疫治疗新药Ligufalimab(CD47单克隆抗体)联合Ivonescimab(PD-1/VEGF双特异性抗体)已经获得中国国家药品监督管理局药品审评中心(CDE)批准,联合化疗一线治疗不可切除的局部晚期或转移性三阴性乳腺癌的II期临床研究。 研究表明,CD47的上调,可抑制巨噬细胞的吞噬作用以外,也可抑制VEGF/VEGFR抑制剂的抗肿瘤作用;而在抗血管生成治疗期间,也可诱导CD47上调。因此,同时阻断VEGF和CD47,可有效抑制抗血管生成治疗而诱导的免疫抑制途径(CD47上调),同时加强巨噬细胞吞噬作用,提高抗肿瘤疗效。因此,Ivonescimab和Ligufalimab联合治疗将有望同时启动先天性免疫和适应性免疫通路,增强免疫系统对肿瘤的定向识别,可发挥免疫、抗血管生成、化疗的协同作用,预期可以在晚期三阴性乳腺癌受试者中取得较优的抗肿瘤作用。 不过注意到国际上对CD47这个靶点存在很大疑虑。 爱康医疗 业绩预告:21年收入同比下滑25-30%,净利润同比下滑65-75%。主要是集采所致,股价已经反映了业绩,拐点仍未出现。 三生制药 2月7日公布,预期截至2021年12月31日止年度的纯利及权益股东应占利润将分别录得介乎100%至120%及90%至110%的增长。增长主要来自于:(i)集团核心产品的收入及毛利大幅增长,即成功推出的特比澳、蔓迪、益赛普达致大幅增长并继续对集团利润及收入作出重大贡献;及(ii)开支减少,主要由于完成剥离糖尿病业务及捐赠支出减少。 业绩超预期,21年归母净利润可能接近17亿,较18年峰值同比增长33%,经过两年产品降价和研发增长带来的业绩下滑后,公司终于迎来拐点,目前前瞻7.7PE,由于市场不看好其未来利润的持续获得能力(暂时没有重磅创新药上市,国健那些已上市的会面临激烈竞争),给出严重低估的估值。但市场完全无视三生的蔓迪已经成为一个现象级的医美消费产品,这是公司当下最能够带来业绩增长、值得期待的脱发产品。今年收入近十亿,持续高增长。 圣诺医药 于美国启动小干扰核糖核酸(siRNA)候选药物STP707的I期临床试验。目前已有两名患者接受了治疗。 STP707利用双靶向抑制特性和Sirnaomics专有的PNP导入技术,通过全身给药,增强药物向实体瘤和转移性肿瘤靶向递送的效果。一项初步的临床前研究表明,在肿瘤微环境中同时敲低TGF-β 1和COX-2的表达,会增强T细胞的浸润效果。另有一项联合用药研究表明,在小鼠原位肝癌模型中,STP707和PD-L1抗体联用,具有协同的抗肿瘤活性。 康宁杰瑞 KN046治疗晚期PDAC的III期临床试验完成首例患者给药。公告表示,KN046有潜力成为突破性免疫疗法,TNBC、HCC、PDAC都有响应的话,确实是新一代的免疫疗法。 先健科技 2月10日宣布,其自主研发的新一代Fitaya™腔静脉滤器系统(以下简称“Fitaya™”)获国家药品监督管理局(NMPA)注册批准。该产品用于预防深静脉血栓脱落引起的肺动脉栓塞(PE),Fitaya™是基于先健科技首款腔静脉滤器Aegisy™在中国市场17年临床应用基础上进行全面升级的新一代腔静脉滤器系统。其在延续Aegisy™高稳定性、可控释放、高通畅率等优势的同时被赋予了更长的回收时间窗以及更高的回收效率。Fitaya™的独特创新设计,使其具备了一款理想腔静脉滤器的四大要素,即安全性、有效性、可回收性和可操作性。 信达生物 周四,FDA召开ODAC会议审评信达生物与礼来制药的PD-1抗体信迪利单抗,ODAC专家委员会以为14:1的最终投票结果认为信迪利单抗应该补充临床试验才能获得批准。礼来对这一结果表示失望。 预期之中,股价已经计入了这部分预期。其实信达想要去海外就是因为国内太卷了,但是信达没出海经验,他不是和百济那种一上来就是要主打海外市场的玩法,信达的临床都是在国内做的,中国的标准又低于美国,中国有PFS就可以了,美国要求OS,而研究OS不仅要多花钱,还有多花时间。当时国内PD1竞速太激烈了,为了拼速度,只能硬着头皮去美国上,结果也看到了,人家不认你的临床,而且美国PD1也内卷厉害,FDA开始不批同类型的适应症了。 当然,信达也不是不能买,他还是国内龙头,只是会难受一阵子,海外市场如果还是坚持继续做,那就要花很多钱重新搞临床搭建海外团队,至于销售这块可以卖掉给美国药企。国内则是要等出清才会慢慢好起来,好在信达不愁融资,毕竟团队实力在这里,相信能熬得过去,什么时候抄底就不知道了,右侧的话就要等国内出清,海外大量钱烧下去,现在还早。 鱼跃医疗 2月9日公布,截至2022年2月8日,公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份1285.238万股,占公司目前总股本的1.28%,成交总金额为3.649亿元(不含交易费用)。本次回购实际回购时间区间为2021年2月23日至2022年1月28日。本次回购股份方案已实施完成。 泛微网络 2月7日公布,根据公司业务发展目标和需要,为满足不断增加的协同办公OA软件应用需求,进一步促进公司成都研发中心建设,公司第四届董事会第十三次会议和第四届监事会第十三次会议审议通过了《关于对全资子公司增资用于建设成都研发大厦的议案》,同意公司以自有资金1.5亿元对成都泛微网络科技有限公司(“成都泛微”)进行增资,增资完成后,成都泛微的注册资本由1亿元增至2.5亿元,仍为公司全资子公司。 迈瑞医疗 2月11日,公司首次通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份95.0328万股,占公司总股本的0.0782%,最高成交价为305.00元/股,最低成交价为296.39元/股,支付的总金额约为人民币2.85亿元(不含交易费用)。该次回购符合公司既定的回购股份方案及相关法律法规的要求。 健帆生物 截至2022年2月11日,公司控股股东、实际控制人董凡本次增持计划期限已过半,董凡通过证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持2,089,883股,占公司总股本(指剔除公司回购专用账户中股份数量后的总股本)的0.26%,累计增持金额为10,497.92万元。 通策医疗 2022年2月11日,收到公司实际控制人吕建明《关于股份增持计划实施情况的告知函》,截至目前,吕建明通过上海证券交易所证券交易系统增持了公司股份共计4.28万股,占公司总股本0.0133%,其中2月9日增持3.5万股,2月10-11日增持7800股。 博腾股份 2月11日晚间公告称,近日公司收到跨国制药公司Pfizer Inc.(简称“辉瑞”)旗下Pfizer Ireland Pharmaceuticals的新一批《采购订单》,公司将为其提供合同定制研发生产(CDMO)服务。截至本公告披露日,新获得订单金额合计6.81亿美元,超过公司最近一个会计年度经审计营业收入的50%。 此次订单约合人民币43.37亿元,目前该订单已生效,订单交付时间为2022年。而根据博腾股份1月16日晚间发布的2021年业绩预告,预计2021年全年实现营业收入为30.04亿元至31.08亿元,而公司2020年全年营收则为20.72亿元。 对此,博腾股份表示,该订单的执行预计将对公司2022年的营业收入和营业利润产生积极影响,公司将根据订单执行情况以及收入确认原则在相应的会计期间确认收入。同时公司也将按照相关规定,在定期报告中持续披露订单的执行情况。 凯莱英 于2022年2月11日,公司连同其为实现合并事项而专门设立的全资附属公司(MergerSub)与Snapdragon及售股股东的代表以及其他各方订立合并协议及计划。 据此,公司将透过MergerSub与Snapdragon进行法定合并收购Snapdragon,代价约为5794万美元将以公司内部资源以现金支付。 于本公告日期,公司拥有Snapdragon约18.18%的权益。于合并事项完成后,MergerSub将与Snapdragon合并及并入Snapdragon,Snapdragon为存续公司,并且Snapdragon将成为公司的全资附属公司。
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2022年02月11日 09时07分 · 格隆汇社区大V

$乐普生物(HK92063)$​ 港股1新股乐普生物-B: 乐普生物是聚焦于肿瘤治疗的新药研发企业,其中,丰富且极具竞争力的ADC药物是其靶向治疗的核心,即将商业化的PD-1/PD-L1(肿瘤免疫治疗)是其短时间内业务的基石。2018年成立的乐普生物,在5个月后就收购了通过收购泰州翰中及泰州奥科的控股权,取得PD-1/PD-L1管线产品;次月,收购上海美雅珂的控股权,从而拥有了ADC平台;此外,乐普生物与康诺亚及其联属公司合作开发CMG901,又通过CGOncology引进CG0070溶瘤病毒以及在中国内地、中国香港及中国澳门进行CG0070开发、制造及商业化的权利。通过一系列的收购、引进以及自研的操作,乐普生物在短短4年内,已经坐拥14条在研产品管线,并启动了28项临床试验,其中有8种临床阶段的候选药物,3种临床前候选药物和3种临床阶段的联合疗法。其中,PD-1、PD-L1、EGFR、HER2及CD20都是热门靶点。 PD-1/PD-L1方面,乐普生物研发的主要适应症包括黑色素瘤、MSI-H/dMMR实体瘤、胃癌、NSCLC、三阴性乳腺癌及SCLC(小细胞肺癌)的PD-1/PD-L1疗法,有望将会成为拳头产品。 乐普生物PD-1/PD-L1疗法中,包括胃癌或胃食管结合部癌二线治疗的III期临床试验、NSCLC的II/III期临床试验、TNBC的II期临床试验、NMIBC的II期临床试验及HCC的II期临床试验,并且有两款药物提交了NDA(FDA新药注册流程),有望在美销售。产品若顺利通过药监局审批,乐普生物将会开启商业化。 接下来,HX008是乐普生物PD-1/PD-L1赛道的潜力产品。比如黑色素瘤是HX008适应症之一,据弗若斯特沙利文数据,中国黑色素瘤市场的规模2030年将达到人民币28亿元。此外,HX008针对MSI-H/dMMR实体瘤和胃癌的ORR和DCR均在一定程度上优于目前已上市的产品。目前,全球仅获批了K药(帕博丽珠单抗,已于FDA、NMPA获批)、O药(纳武利尤单抗,已于FDA获批)及恩沃利单抗3款抗PD-(L)1单抗(已于NMPA获批)用于治疗MSI-H/dMMR实体瘤。 目前PD1国内内卷严重、产品大幅度降价,在中国进入临床阶段的PD-1/PD-L1药品及候选药品有70个,在这个领域,乐普生物的优势并不明显。或许更大的看点在ADC上。 乐普生物的ADC核心产品MRG003是目前国内进度领先的处于临床研究阶段的靶向EGFR的ADC药物,目前国内尚无获批准的EGFR靶向ADC,先发优势有望让其掌握市场先机。此外,MRG002同样处于临床II期,是国内最早进入临床阶段开发的HER2靶向ADC之一。 2021年3月,MRG003完成了Ib期试验,报告显示,RG003展现出了良好的疗效和安全性。在疗效可评估患者中,HNSCC的ORR为40.0%,DCR为100.0%;鼻咽癌的ORR为44.4%,DCR为88.8%。CRC患者的ORR及DCR分别为零及25.0%。 19至20年经营亏损分别为4.54亿人民币、5.2亿人民币,21年首八个月经营亏损为6.62亿,2019年到2021年前8个月,乐普生物的研发支出分别为2.29亿元、3.54亿元和5.09亿元。截至2021年8月31日,乐普生物的现金及现金等价物仅有2.6亿,在4个月后的今天,资金压力毫无疑问会更大。乐普计划2022年第一季度前建立一支50到100人的商业化团队,销售费用会大规模增加,亏损额也将会大幅度提升。 以上限价7.38元计算,市值约122.4亿港元,而2021年4月C轮投后估值102.7亿人民币。也就是说IPO几乎没有溢价,也好理解,毕竟现在港股创新药上市就大幅破发,乐普生物核心产品都是买来的,团队不是自己培养的,PD1面对激烈竞争相对大药企又没有优势,ADC这块虽然还行但只到临床2期,距离上市早得很。谨慎认购吧。
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2022年02月08日 14时41分 · 格隆汇社区大V

高瓴不愧是时间的朋友,竟然能预知未来,早早就减仓CXO(还有此前的教育)。国内CXO高增长的核心无非两点,一是国内外创新药企业爆发增长,二是海外特别是美国大药企的订单不断转移到中国(疫情也有助攻)。现在2个逻辑都受到严重冲击。 ​​​
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2022年02月07日 14时25分 · 格隆汇社区大V

之前有人问最新的港股创新药分类,这里重新整理再发一下,可能有遗漏的。 一线:信达、荣昌、百济、药明系、金斯瑞(传奇)、君实、微创 二线+:腾盛博药、圣诺、康方、康宁杰瑞、亚盛、再鼎、科济、诺诚健华、鹰瞳、康希诺、三叶草、启明、先健; 二线-:加思科、云顶新耀、复宏汉霖、基石、康诺亚、沛嘉、心通、和铂、巨诺; 三线或垃圾:北海、和誉、华领、迈博、开拓、创胜、永泰、兆科、嘉和、歌礼、中国抗体、东曜、复旦、贝康。
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2022年01月10日 11时55分 · 格隆汇社区大V

【股池每周信息跟踪1月3日-1月10日】 三生制药 旗下子公司三生国健签署授权协议,将其研发品种609A(抗PD-1人源化单克隆抗体注射液)用于肿瘤免疫联合疗法syncrovax™的全球权益授权给美国Syncromune公司。根据协议,三生国健将有望基于609A的临床价值前景、重要监管及销售里程碑,以及其他商业化价值,获得数亿美元的首付款、里程碑付款及其他的激励。雅法资本担任本次交易Syncromune的财务顾问。 609A为三生国健研发的一款中美双报的抗PD-1人源化单抗,美国已完成I期临床,国内已进入II期临床阶段。根据公开资料,609A在早期动物模型的数据显示出比Keytruda和 Opdivo更强的抗肿瘤活性。 有些意外啊,竟然license out了PD1产品,迈出了国际化的第一步,不过也没披露首付款,估计不能太乐观,卖不出太多钱。 三生蔓迪数据如果能维持高增速,益赛普下滑小一些,特比澳保持不下滑,创新药虽然不指望但偶尔来点惊喜,那么这个估值也算可以,或许会考虑稍微再加点,现在我三生仓位并不算很高。 北京控股 1月5日回购50万股,6日回购30万股,看来是为了弥补之前北燃又不不分红对小股东的伤害。 碧生源 发布业绩修正预告,年度业绩亏损进一步增加。预计集团于2021年的收入可能同比减少约15%,归属于股东的净亏损将为约人民币1.2亿元至人民币1.3亿元。亏损金额进一步增加主要是受以下塬因影响:主要经销商库存管理措施的变化,导致集团自2021年12月起向该经销商的发货减少从而导致销售金额减少,集团在2021年度“双十一”、“双十二” 购物节的销售业绩未能达到预期销售金额,朝聚眼科医疗控股有限公司的股价变动,给集团在下半年带来近人民币2000万元的公允价值亏损;及营销力量的重新布局对集团阶段性收入的影响比预期大。 纳微科技 预计2021年收入4.2亿元至 4.5亿元,同比增长 104.89%至 119.52%。预计2021年利润1.68亿元至 1.85亿元,同比增长131.11%至154.50%。 按中值算单季度收入1.53亿,环比增长30%。单季度利润0.615亿,同比增长85%,环比增长23%。Q4增速有所放缓,部分原因是去年基数非常高,全年净利润和机构一致性预期基本一致。上市后第一日涨幅太猛,虽然最近有所下跌,但PE仍超过170倍。 荣昌生物 公司自主研发的抗HER2抗体-药物偶联物(ADC)注射用维迪西妥单抗(RC48,商品名:爱地希®)于2021年12月31日正式获得中国国家药品监督管理局(NMPA)在中国的附条件上市的批准,用于治疗HER2表达局部晚期或转移性尿路上皮癌(UC)。NMPA于2022年1月5日作出相关的网站公示公告。 这是继注射用维迪西妥单抗(RC48,商品名:爱地希®)于2021年6月9日成功获得中国国家药品监督管理局(NMPA)在中国的附条件上市批准,用于治疗局部晚期或转移性胃癌(包括胃食管结合部腺癌)(GC)后该药品在中国的第二个获批上市的适应症。自2021年7月公司向NMPA递交该适应症的新药上市申请至获批上市仅耗时5个月。 这也是首个由国内公司自主研发的在中国获批上市的用于治疗HER2表达局部晚期或转移性尿路上皮癌的ADC产品。该适应症曾在2020年9月及12月分别获美国FDA及中国NMPA授予的突破性疗法认证。 哔哩哔哩 上海哔哩哔哩动画投资博瑞传播全资子公司漫游谷,资金不低于3000万元。 腾盛博药 公司在慢性乙型肝炎病毒(HBV)患者的BRII-179 (VBI2601) 2a/2b期临床试验中已完成首例患者给药。据估计,全球有2.9亿人患有慢性 HBV感染,且每年有近80万人死于与HBV相关肝硬化、肝衰竭和肝癌等并发症。截至9时34分,涨5.4%,报价33.2港元,成交额562.72万。 时代天使 瑞信在报告中称,公司管理层将2021年全年的出货量目标下调10%,从20万套降至18万套,考虑到去年第四季度疫情和消费情绪疲软,该行估计第四季度的出货量或会下跌,挑战可能持续到2022年上半年。此外,去年12月17日的股东抛售可能引发未来数个月进一步的估值向下重评。因面临基本面和资金流的双重打击下,该行预计其表现将低于同行。 和铂医药 布,已于近期完成新一代抗CTLA-4全人源单克隆重链抗体HBM4003与PD-1抗体联合治疗晚期肝细胞癌(HCC)及其他实体瘤患者,以及治疗晚期神经内分泌瘤/癌(NET/NEC)及其他实体瘤患者的首例患者给药。这两项I期临床试验旨在评估HBM4003与PD-1抗体联合治疗晚期肝细胞癌(HCC),晚期神经内分泌瘤/癌(NET/NEC)及其他实体瘤患者的安全性、耐受性、药代动力学/药效学及初步疗效。 此前,和铂医药已分别获得中国国家药品监督管理局(NMPA)、美国食品药品管理局(FDA)的IND批准及澳大利亚机构审查委员会(IRB)批准开展临床试验,并在全球有序推进HBM4003的单药和联合疗法的多项临床试验。肝细胞癌及神经内分泌瘤/癌为其中最早展开研究的适应症。 云顶香港 于2021年12月23日,该公司接获梅前州发出的信函,当中订明提取梅前州备用融资的额外先决条件,惟备用融资协议所载条款及条件并无有关规定。 因此,于2021年12月27日(德国时间),该公司向施威林地区法院 (Landgericht)(法院)申请对梅前州提起法律诉讼以寻求临时禁制令,要求梅前州遵守备用融资协议的条款及条件,包括达成动用要求及允许提取梅前州备用融资(法律诉讼)。 于2021年12月28日(德国时间),法院作出其判决,并颁令梅前州根据备用融资协议即时悉数拨付资金8800万美元。然而,于2021年12月29日(德国时间),法院修订其颁令,将即时可强制执行付款金额限制为630万美元,而合约金额的余额将于一个较后日期支付。于2021年12月30日(德国时间),法院进一步修订其颁令,以致无金额须即时支付,惟该事项将订于2022年1月11日(德国时间)进行聆讯。 公司注意到,梅前州未能遵守其于备用融资协议项下的合约责任将导致该公司违反最低流动资金契约。待该公司申请于2022年1月11日(德国时间)进行聆讯后,该公司将继续考虑不同方案以解决集团的潜在流动资金需求。 瑞丰新材 1月4日公布,为优化投资结构,提升公司资金投资收益水平和资本运作能力,推进公司产业的发展,公司使用自有资金人民币9000万元参与认购中原前海股权投资基金(有限合伙)基金份额。 按照合伙协议约定,合伙企业重点关注生物技术与健康、信息技术、互联网与新媒体、新能源与节能环保、新材料及化工、高端装备与先进制造、消费品与现代服务业等领域的股权及股权投资基金的投资机会。 小熊电器 1月5日盘中冲击涨停,公司证券部工作人员回应称,在原材料涨价倒逼下,公司确实进行了涨价,目前看到的价格已经是涨价后的。未来是否涨价要看具体市场情况。此外,公司加大母婴赛道产品投入力度,也是产品升级的重要抓手。 通策医疗 1月7日公告,公司实际控制人、董事长吕建明增持公司A股股份6万股,占公司总股本的0.02%;同时拟自本公告后6个月内增持公司A股股份不低于10万股。 视觉中国 1月4日发布股价异动公告,元视觉平台目前处于上线起步阶段,具体运营情况将取决于后续市场拓展及推广,公司尚无法预测对经营业绩的影响程度。 爱尔眼科 1月6日公告,公司副总经理兼财务总监刘多元和公司董事、副总经理兼董事会秘书吴士君增持了公司股份,合计增持15.28万股。公告称,刘多元、吴士君基于对公司未来发展前景的信心以及对当前公司内在价值的合理判断,实施本次增持。 全资子公司**亮视拟1.9亿元投资湖南亮视同星医疗产业管理合伙企业(有限合伙),亮视同星将主要对眼科医院、眼视光门诊部等进行投资和管理,为公司未来发展储备更多优质的并购标的。 $三生制药(HK01530)$​ 
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2022年01月04日 23时41分 · 格隆汇社区大V

国企医药巨头之一的华润医药今天暴涨30%,华润医药主要是药品分销为主,少量制药和药房收入,而今天同为国企医药巨头且以分销为主的国药和上药涨幅很小,只能理解这是被华润旗下的几个站在中药风口的A股(三九和双鹤)暴涨而带动的。另外,同中药概念的中国中药今天+22%,过去几个交易日直接翻倍了。而与此同时,今天港股创新药再次崩盘,不少公司下跌10%以上,同样的CXO也出现崩盘(毕竟中药不需要临床,不需要CXO,甚至不需要疗效,只需要祖传配方)。 看看最近几个月A股港股现代医学(化药创新药)和传统医学(中药)的走势,不管中国医药科学最后发展的方向是如何的,至少当前的市场是已经做出了选择和投票。
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2022年01月04日 23时41分 · 格隆汇社区大V

在中国做投资最大的忌讳就是和政策作对,所以现代医药股全线崩盘后也不一定会有起色,而古代医药股全面暴涨后基本面仍会向好。我还是那句话,建议国内创新药企业趁早转型,对于热门扎堆的靶点尽快止损,转向冷门或有差异化的独家产品。实在没实力的就面对现实吧,放下创新药梦想,去搞点中药产品线,先活下去再说(不说赚钱至少把市值稳住)。当然研发足够牛逼的药企也要加快去国外搞创新药(看看恒瑞转型的决心,百济就是标杆)