2014中国私募股权基金市场研究报告节选:深化国资国企改革的总体思路与热点 ...

2014中国私募股权基金市场研究报告节选:深化国资国企改革的总体思路与热点
作者:央行观察

总体目标

十八届三中全会明确了全面深化国资国企改革的总基调。未来国企改革坚持公有制的主体地位,适应市场化、国际化的新形势,发挥市场在资源配置中的决定性作用,坚决走市场化道路,围绕产权制度改革,积极发展混合所有制经济,不断增强国有经济活力、控制力、影响力。从宏观层面看,深化国资国企改革要完善国有资产管理体制,以管资本为主加强国有资产监管,改革国有资本授权经营体制,组建若干国有资本运营公司,支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。从微观层面看,要推动国有企业完善现代企业制度。以规范经营决策、资产保值增值、公平参与竞争、提高企业效率、增强企业活力、承担社会责任为重点,进一步深化国有企业改革。

基本原则

国资国企改革的基本原则是:坚持解放思想。勇于推进理论和实践创新,鼓励先行先试,大胆实践;坚持市场导向。进一步实行政企分开、政资分开,尊重市场经济规律和企业发展规律,推动国有企业成为真正的市场经济主体;坚持分类指导。根据不同国有企业的功能定位,探索实施分类改革、分类监管;坚持互促共赢。推进国有资本和非国有资本有机融合,促进国有经济和其他所有制经济共同发展;坚持规范改制。健全现代产权制度,保障各种所有制经济产权和合法权益;坚持统筹推进。正确处理改革发展稳定关系,加强顶层设计,完善落实配套改革措施,形成改革合力。

推进路线

整体而言,从现在起到2020年,国资国企改革将分三阶段推进。
(1)2014年至2015年,推出系列国资国企改革指导意见和实施方案,完善顶层设计,同时着力推进基层探索和实践。
(2)改革国有资本授权经营体制。未来三到四年,分批完成国有资本投资运营公司组建,对于中央各部门所属企业,尽快推向市场或并入相关的国有资本投资运营公司;支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。地方所属国企中,省级国企参照中央模式进行改革。
(3)到2020年,国资监管机构将实现以管资本为主,进一步完善国资管理体制机制,优化国资布局结构,提升国有企业活力和竞争力。

三大切入点

从本轮国资国企改革的目标与措施看,基本切入点可归纳为三大层面:一是国资监管层面,即国资监管体制改革;二是产权制度层面,即推进混合所有制改革;三是经营层面,即国企完善现代企业制度。

监管层面:三层级体制

十八届三中全会首次提出以管资本为主加强国有资产监管,组建若干国有资本运营公司,支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。进一步明确和强调了“国资委-国有资本运营和投资公司-国有企业”三层次管理架构。其中,国资委是国有资产监管机构,负责履行出资人的监管职责;国有资本投资运营公司是国有股权的持股主体,负责履行国有资本的运作;国有企业则是从事企业日常经营的市场主体,负责企业的生产经营。

产权层面:多元化产权

国有企业产权制度改革,是国企引入承担资产损失责任主体的最有效途径。重点是通过产权制度安排和股权结构设计,让外资、民资、管理层和员工持股,各类资本参与到国企管理和发展中来,积极发展混合所有制经济,构造出相互制衡的多元投资主体,通过实现产权/股权多元化,建立“协调运转、有效制衡” 的治理结构。

推进混合所有制改革的切入点,将首选竞争性行业的国有企业。其中又有三类企业值得关注:一是主营业务相对清晰、分类争议较小的企业;二是管理基础相对比较好、领导班子较强、经营状况较好的企业;三是自身有动力、未来发展潜力看好的企业。

对于属自然垄断领域国企,在没有破除垄断前,搞混合所有制可用增资扩股的方式开展。如2014年9月15日,中国石化发布公告称,公司的全资子公司中国石化销售有限公司与25家境内外投资者签署了《关于中国石化销售有限公司之增资协议》,拟由全体投资者以现金共计1070.94亿元(含等值美元)认购销售公司29.99%的股权。重组后,该公司最终形成一个国有、民营、社会资本混搭的产权结构。

经营层面:现代化治理

建立现代企业制度,提升国企经营效率,是国企改革的重要目标。围绕公司治理结构建设和激励约束机制设计,国企改革将着重加大如下五方面制度建设。

 

未来国企改革五方面的制度建设

“四项改革”措施

2014 年7月15日,国务院国资委宣布启动“四项改革”试点,主要涉及国有资本投资公司、混合所有制、董事会授权改革和派驻纪检组等四项改革,标志着央企改革进入实质性阶段。

 

国务院国资委启动“四项改革”试点

五大改革热点

自上海率先发布国资国企改革意见以来,截至2014年10月,全国已有包括上海、北京、广东、天津、重庆等在内的20余个省市出台相关方案。


    截至2014年8月已发布国资改革方案省市分布图

根据《决定》要求和近期各地出台的改革方案,其改革重点和热点,主要聚焦在深化国企分类监管、发展混合所有制经济、完善现代企业制度、组建国有资本投资和运营公司、推进股权激励和员工持股五大方面。(央行观察)
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