聚美优品3Q14业绩沟通电话会议纪要

聚美优品3Q14业绩沟通电话会议纪要


天灏资本分析师侯晓天(Tian Hou):第一个问题关于第三方平台的化妆品销售,第三季度开始将美容产品从第三方平台转向自营,到上季度末还有多少美容产品在第三方平台?四季度会否完成全部转移?公司三季度有多少美容产品品牌或者SKU,环比变化如何?第二个问题,聚美之前联合供货商成立了中国化妆品电商真品联盟,目前联盟中的商家销售如何?

高孟:公司9月份开始将美容产品从第三方平台转向自营,在此之前聚美有30%的美容产品在第三方平台上,目前只有不到10%,预计四季度这一比例还将下降,可以说将基本完成转移。

公司三季度的美容产品销售达到了1万3千个的SKU,二季度的数字是1万2千至1万3千之间,变化不大的原因是公司调整了品牌库存,将卖的不好的产品下架,加入了新产品。

根据上季度公布的数字,化妆品电商真品联盟的成员贡献了70%-80%的聚美自营美容产品营业额。由于三季度的美容产品转移,目前这一比例为60%多。这一转移保证了假货不可能进入聚美的采购程序,公司将继续与联盟成员合作保证平台不出现假货或者商品质量。

瑞信分析师Evan Zhou:第一个问题,公司净交易额(GMV)环比有小幅下降,请问轻奢侈品门类的调整以及美容产品转向自营对净GMV分别有多大影响?

高孟:三季度GMV环比是持平的,但是净GMV有小幅下降,一个原因是美容产品转向自营,另一个原因是9月份的一次促销活动,公司提供了现金券帮助第三方卖家去库存。停止轻奢侈品的销售也是一个原因,这部分业务对GMV的贡献为2%-3%。此外,801大促销受到了负面新闻报道的影响,也导致了净GMV的下降。

Evan Zhou:第三方平台的化妆品销售将由品牌合作、专柜购买和聚美海外购所取代。目前这三个渠道的贡献分别是多少?展望如何?

高孟:目前第三方平台的化妆品销售主要由品牌合作取代,也有一部分由专柜购买取代,聚美海外购部分产生的美容产品销售量增长很快,但总体贡献的很少。未来海外购的比例会更大。

陈欧:放弃第三方平台化妆品销售的原因是公司想加强与品牌商的合作,保证提供真品,三季度取得了很大进展。为了发展聚美海外购业务,公司考察了韩国,日本等国,发现市场潜力巨大,很多海外产品可以通过聚美海外购进入中国市场,届时聚美海外购也将取代第三方平台在这方面的作用。

Evan Zhou:公司自营化妆品业务中,独有/自有品牌和一般品牌贡献的GMV分别为多少?

高孟:三季度,独有/自有品牌占总化妆品GMV的20%多一点,其中独有品牌的GMV占比有小幅提高。

Evan Zhou:未来几个季度,独有/自有品牌的GMV贡献比例是否会继续提高?

高孟:公司预计明年独有品牌贡献的GMV比例会提高,也开始通过聚美海外购来增加独有品牌的种类。

美银美林分析师宾妮·王(Benny Wang):公司的订单数量增长低于活跃用户数量增长的原因是什么?三季度,活跃用户数环比增长4%,而订单数量环比下降4%。

高孟:公司与知名品牌商建立了更多直接的联系,也加大了营销,用户的订单金额因此提高,所以订单量有所下降。此外,801促销没有取得预期效果也到这了订单量的下降。

宾妮·王:公司海外购的利润率如何?对此有何展望?

高孟:跨境电商是新业务,利润率跟品牌,订单量和单品单价有关,税后利润率从百分之十几到50%-60%。

巴克莱资本分析师艾丽西亚·叶(Alicia Yap):公司的增值税和促销活动如何影响毛利率?毛利率和运营利率四季度以及明年的趋势如何?

高孟:三季度由于美容产品转为自营,公司的毛利率只在一个月里受到增值税的影响,促销活动也影响了毛利率。四季度增值税的影响是三个月,而没有促销活动的影响,也意味着四季度毛利率基本会持平。

运营费用四季度环比持平,营销费用会有所增加。

艾丽西亚·叶:公司服装业务三季度表现如何?

高孟:尽管8月到10月有轻奢侈品销售的中止,公司三季度服装和配饰业务的增长还是超过了100%。

陈欧:公司停掉一部分业务是为了严格保证产品质量。

高孟:在轻奢侈品销售中止之前,公司的产品质量控制就非常严格,第三方商家必须提供品牌授权和清关记录。目前公司已经恢复了一部分奢侈品的销售,对供货记录,供应链的坚持更为严格。

JG资本分析师郭琪:公司三季度第三方平台的营收转化率有比较大的下降,估计可能是促销的原因,未来的转化率趋势如何?

高孟:一个原因是之前提到的9月份促销,现金券的发放影响了转化率,另一个原因是美容产品的转化率要比服装高,而美容产品向自营平台的转移也影响了转化率。未来第三方平台的转化率主要反映的就是服装和配饰业务的转化率,大约为14%-15%。

郭琪:公司预计明年的资本支出是多少?

高孟:公司正在天津建设仓库,这个项目投入为1500万美元。

花旗分析师托马斯·张(Thomas Cheung):公司移动端贡献的GMV占比已经达到了57%。公司在技术方面的投入将如何影响移动端GMV未来的成长?

陈欧:公司将在获取移动端用户方面投入更多,也会在研发方面投入来提高移动端的营收转化率。聚美也在和一些线下商家合作提供O2O业务。移动应用只是一个渠道,聚美也将开发微信渠道,目前不便透露更多。

托马斯·张:公司如何提高运营效率?

高孟:三季度每单递送费用有降低,未来这一数字下降的空间不大。

麦格理分析师:未来第三方平台主要以服装业务为主,公司会否因此改变此前定下的“服装业务GMV将占公司总GMV50%”的目标?

高孟:如果一个用户在聚美购买所有的服装/配饰和美容产品,在服装/配饰方面的花费将是美容产品的10倍,所有50%的长远目标还是合理的。服装/配饰市场非常大,不同消费者喜欢不同的产品。

麦格理分析师:达成这个目标并且稳定下来需要多长时间?

高孟:估计两年就够了。

麦格理分析师:目前公司服装的销售模式主要是闪购,而这基于服装品牌,未来会转向基于SKU吗?

高孟:这个不可能,服装闪购业务和美容产品的闪购有很大不同。

派杰分析师吉恩·蒙斯特(Gene Munster):免费递送对每订单价格有何影响?

高孟:公司二季度将递送政策从“两件以上免费送”变为“满159元免费送,”对每订单价格有影响,而三季度的订单价格主要和产品组合,追加销售有关。估计四季度会受季节性影响。

吉恩·蒙斯特:是否意味着明年的每订单价格将继续提高?

高孟:是的。

奥本海默分析师艾拉•季(Ella Ji):如果未来公司50%的GMV由服装/配饰贡献,其余50%中,美容产品占比多少?聚美海外购,品牌合作,专柜购买以及自有品牌未来GMV贡献的占比是多少?公司每个门类商品的毛利率是多少?

高孟:美容产品业务贡献的GMV中20%来自自有商品,30%来独有产品。自有商品的毛利率约为70%,独有产品过去的毛利率有50%,但是目前低一点。不过,自有商品和独有产品依然是利润率增长的驱动力。聚美海外购直接从海外的品牌商处购入商品,而不是从其在国内的分销商;聚美海外购所贡献的GMV主要视中国政府何时降低化妆品相关税率,此前表示会在一年内下调。

艾拉•季:公司通过品牌合作与专柜购买得到的SKU是怎样的?比如,从雅诗兰黛购买什么产品?这个和消费者能在商场柜台买到的东西一样吗?和天猫上雅诗兰黛店里的商品一样吗?

陈欧:和百货商场是一样的,但是一段时间合作之后,品牌商可能为我们定制利润率更高的聚美独有产品。

高孟:目前所有的雅诗兰黛商品都是来自百货专柜。

摩根士丹利分析师Robert Lin:公司美容产品的价格与竞争对手相比有何优势?聚美海外购未来的利润率可以达到多少?公司目前合作的服装鞋帽品牌商有多少?明年可以达到多少?

高孟:公司的价格和唯品会差不多,大部分商品价格比天猫低。三季度的业务结构调整会令利润率在几个季度内受到影响,不过随着自有品牌商品和独家售卖商品数量的提高,利润率明年将回升。未来公司将以毛利润在总净GMV中占比22%为基础,进一步提高。

与公司合作的服装配饰品牌商有几千个,未来这一数字会随着合作标准的提高而将降低。

陈欧:在公司最近与星期六集团合作的促销活动中,两天时间销售额超过2000万,是普通促销的30倍,我们分析主要是因为自营销售。双十一期间,公司的运动品牌销售有很大提高。

华兴资本分析师:公司营销费用占营收比例下降,而用户数却在上涨,是不是意味着定价因素在用户获取上有更大作用?

高孟:公司三季度增加了240万新用户,定价对于获取用户很重要,不过在商品和服务上的差异化令公司更加具有竞争力。
(新浪财经)

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