面对波动的黄金，搞懂这些很重要！

四月下旬，金价变得越来越疯狂。

4月19日上海金盘中拉升，最高涨幅达1.73%，触及历史次高：576.49元/克，COMEX金也顺势站稳2400美元/盎司高位，可惜好景不长，4月22日至23日，内外盘黄金连跌两个交易日，其中上海金跌幅达4.10%，纽约金跌幅达3.97%。（来源：ifind，截至：2024/04/23）

虽然总说黄金买涨不买跌，但现在恰逢百年未有之变局，金价的波动加剧也是情理之中，所以本系列黄金投资专栏始终是以长线为主的。

以目前国际主流机构观点来看，花旗预测未来6-18月，金价突破3000美元/盎司；美银则预测在2025年黄金将达到3000美元/盎司；富国银行稍微保守一点，但也是2025年达到2500美元/盎司以上。（来源：ifind）

观点纷纷扰扰，价格起伏不定，想要投资好黄金？理清金价很重要！

金价都有好几种

从交易地域上划分，黄金可以分为外盘金和内盘金，外盘金就是海外交易所黄金，主要有纽约金（COMEX）和伦敦金（XAU）；内盘金我们接触得更多，可以分为上海金（SGE）、银行金以及首饰金。

外盘金中，纽约金的影响力更大；内盘金中，一般以上海金为基准价格，银行也需要在这里“进货”，所以银行金条和首饰金的价格一般要略高于上海金价格。

总的来说：都以人民币计价的话，首饰金最贵，外盘金次之，银行金条则与上海金较为紧密。

四种黄金的价格走势

来源：ifind，统计区间：2020/0101-2024/04/23

为啥金价会有这么大的差别

首先是内外盘黄金，由于近年来美元的持续升值，导致外盘黄金出现相对溢价；对于金条和金饰来说，由于存在加工、运输、保管等环节，这些不可避免的环节导致实物金一般来说都要高于上海金（交易金）。

所以对于中国投资者来说，能够直投上海金也算是一大优势。

当然黄金的成本中还有一项躲不掉，那就是开采。

掘金企业：你嫌贵，我还嫌贵呢

黄金开采成本是金价基石，上面提到的流通渠道只是溢价空间。

换个角度想想，金价涨了这么多，开采黄金到底赚不赚钱呢？答案是：赚，但只能赚一点点。

黄金是宇宙大爆炸的产物，并均匀的分布在宇宙之中，而5000年人类历史基本上已经把好挖的金矿挖的差不多了，再叠加海外生产成本的飙升，今年黄金开采成本也达到历史最高，以全球最大的金矿企业Newmont为例，其在2023年开采成本为1485美元/盎司，同比增长22%，公司股价也是从2022年高点大跌55.51%至今，淘金赚不赚钱大家心里应该有数了吧。（来源：ifind，截至：统计区间：2022/04/18-2024/04/23）

黄金开采生产维持总成本（AISC）和平均金价

来源：Scotiabank

掘金企业：你看看这满大街哪还有黄金?

开采成本飙升的背后还有一项事实：地球上的金矿储量真的不够了；日本贵金属市场协会的代表理事池水雄一指出，“过去15年左右没有发现新的金矿脉。黄金产量可能会以目前为顶峰”。

以世界黄金协会数据显示，全球已开采黄金总量为21.26万吨，地下黄金还剩5.9万吨，换句话说目前我们已经把地球上的黄金开采了78.28%。（来源：世界黄金协会，截至：2023/12/31）

全球黄金储量示意：

已开采（黄色），未开采（灰色）

来源：世界黄金协会，截至：2023/12/31

所以就算抛开美元体系解体、地缘冲突加剧这种宏大叙事，咱就来打开算盘算算账，产量达到巅峰、成本不断上升、储量持续走低，这就算是白菜，它也有涨价逻辑了吧。

前面也说到了，流通渠道决定溢价，想要投好黄金，选对渠道很重要！

华安黄金易ETF（518880），跟踪前文提及价格最公道的上海金（AU9999）实物黄金，最低1手申购=1克实物金，3公斤可提取实物，T+0交易更为灵活，如果没有股票账户，也可以在支付宝等第三方平台购买华安黄金易ETF联接基金（A:000216,C:000217），最低投资金额仅1元。

风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。