解读高新发展年报，坚定看到400亿

国产算力龙头，高新发展发布2023年年报：公司实现80.08亿，同比增长21.88%；公司实现归母净利润3.65亿，同比增长83.82%。

由于公司已经发布了业绩预告，这里也没有太多的惊喜。

在主营业务方面，高新发展的主营业务为建筑业和功率半导体业务。建筑业是公司目前第一大收入及利润来源。2023年，公司的建筑施工业务占比为91.39%。

事情肯定没有这么简单。

市场最为关注，仍是高新发展收购华鲲振宇（华为服务器概念）。

华鲲振宇，何许人也？

华鲲振宇是华为服务器市场份额第一梯队的企业。华鲲振宇与华为合作紧密，已获得华为生态伙伴中唯一“鲲鹏+昇腾”双领先级认证，这种合作关系有助于公司在华为推动的国产算力产业链中占据重要位置。

2022年，华鲲振宇业绩实现了三倍逆势增长，销售收入约35亿元；2023年前三季度华鲲振宇的营业收入为39.5亿元，净利润为0.47亿元，净利率为1.2%。

据华鲲振宇公众号，预计2023年，华鲲振宇营收可翻倍增长至超80亿元。

可见，华鲲振宇Q4的营收正在加速增长，按照净利率1.2%计算，2023年净利润估算为0.96亿，就算1亿吧。

这1亿的业绩还是考虑服务器没有涨价的情况下。Q4营收加速增长，一般是销量上来或者价格上来，再或者量价齐升。

从销量面来看，Q4华为昇腾服务器是涨价了。据了解，个别昇腾服务器厂商报价较禁令前提升15%-20%，而其他厂商也在酝酿提价计划。

此外，据网络的公开消息，Q1华为昇腾服务器仍在涨价。华鲲振宇目前在华为鲲鹏+昇腾生态服务器出货量第一，拥有100W+台年产能。

也就说，华鲲振宇2024年业绩仍有望加速增长。

按照2023年Q4华鲲振宇40亿的营收，保守预计2024年华鲲振宇的营收至少能到200亿+。量价齐升，净利率也将提升，按照3%~5%进行测算，有望贡献6~10亿的净利润。

一旦，高新发展收购成功，70%的华鲲振宇将给高新发展带来4.2~7亿的净利润。按照现在的行情，这块至少能给到200~350亿估值。

不过，根据高新发展的2023年年报，2023年公司收购华鲲振宇的70%股权并的重大资产重组项目尚在推进中，能否顺利完成仍然存在较大不确定性。2024年高新发展将继续稳步推进该重大资产重组项目。

以上的数据还是比较保守的，如果服务器销售火爆，这样的业绩还会继续上浮。目前来看，高新发展的市值为302亿，如果收购成功，肯定还有估值提升的空间。

先看到400亿。

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