云计算AH（517390）2月大涨超20%！算力跑出国产“黑马”

3月1日，算力概念股开盘拉升，贵广网络触及涨停，浪潮信息、创业黑马涨超5%，工业富联、中贝通信、利通电子、紫光股份、中科曙光等跟涨，截至上午10:15，云计算AH（517390）、计算机ETF（159998）再次领涨。近期受多重利好消息提振，国产算力板块持续上涨，计算机行业则以超22%的区间涨幅领跑31个申万一级行业，主流ETF云计算AH（517390）、计算机ETF（159998）2月涨幅22%，持仓股中AI算力股涨幅惊人，中科曙光近10日涨幅超52%，紫光股份涨超37%，浪潮信息涨超29%。

最新消息面上，2月29日，贵州向72家省内外企业发放首批“算力券”，以用于其购买当地算力服务或数据交易产品时抵扣一定比例费用。此外，英伟达对华“特供版”AI芯片H20的终端产品已可接受预订。根据草根调研，单卡售价根据性能外推预期在1.3-1.4万美金。从产业得知，国内有两家大厂已向英伟达下订单采购数万片H20。同时，英伟达另一中国特供版芯片L20 PCIE目前也在测试中，即将启动采购。

我们认为，两家大厂关于H20的大单并不会冲击国产算力演绎逻辑。国产算力的趋势是明确且不可逆的。一方面，我国对芯片国产化的支持力度强而持续。国产芯片持续自主迭代，在实践中性能得到大幅提升。另一方面，近年来美国对华制约持续升级，今年1月以来更是多方面收紧我国获取先进计算能力的途径。算力国产化是必由之路。

在近期，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，10家中央企业签订倡议书，表示将主动向社会开放人工智能应用场景。会议强调“要夯实发展基础底座，把主要资源集中投入到最需要、最有优势的领域，加快建设一批智能算力中心”。我们继续强调重视AI算力板块机会，同时重视国产算力的扩散。国内算力基础设施国产替代趋势已初步体现，云计算AH（517390）、计算机ETF（159998）囊括了国产算力领域算力底座龙头，股价与估值有望得到修复，龙头公司作为具备核心自研能力以及智算服务器、智算解决方案、大模型布局的厂商，有望深度受益。市场有风险，投资需谨慎。