基金月报 | ETF发行冷清，高股息策略成当红炸子鸡

2024年1月结束，A股开局不利，1月份同花顺全A指数下跌18.85%，沪深300指数跌幅为6.29%，深证成指1月份下行13.77%，中证1000指数跌幅为18.72%。而创业板指数跌破1600点，创下2019年7月以来的新低。基金也迎来史上最为严峻的生存模式。

从1月成绩来看，被动产品继续保持上风，主动权益类基金则业绩承压，仅有约一成混合型产品取得正收益，偏股混合型基金指数年内跌幅超12%，接近去年全年表现；普通股票型产品盈利比例更低，大量产品净值跌幅超过20%，仅有不到20只产品取得正收益。

一、ETF发行冷清，跨境ETF收益居前

1月份通常为ETF发行淡季，今年１月份同样较为冷清，共计发行３只ETF产品，合计募集8.43亿元。伴随市场的震荡走势，投资者避险情绪提高，华夏基金中证红利低波动ETF取得了最高发行规模，为3.05亿元。景顺长城基金则抓住跨境ETF行情，发行了跟踪标普500消费精选指数的ETF，发行规模3.04亿元。

2024开年市场波动加剧，大量资金借道ETF抄底，单月合计资金净流入超1600亿元，创下自去年8月份以来单月资金净流入新高。其中沪深300ETF最获资金青睐，持续获得大量资金流入。4只规模较大的沪深300ETF的1月增长份额稳居前列，易方达沪深300ETF单月吸金398.34亿元，嘉实沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF单月资金净流入分别为309.47亿元、307.32亿元，华夏沪深300ETF单月资金净流入达246.55亿元。

ETF资金在2024开年为A股贡献了主力增量资金，同时也在逃离部分赛道。整体来看，科网股、中小盘股不被ETF资金看好。港股通互联网ETF份额减少了25.84亿份，同时跌幅超18%。中小盘股走低，跟踪中证500、中证1000、中证2000、国证2000指数的多只ETF份额大幅减少。

一月份跨境ETF受到热捧。美股持续强势，日本股市成为开年最大惊喜，创下近34年新高。日经ETF以9.64%的收益率夺得1一月ETF涨幅榜冠军，标普ETF涨幅近9%，位列第二。

而投资A股的ETF中，能源ETF一骑绝尘。从行业表现来看，申万行业中，一月份只有煤炭和银行有所上涨，公用事业、石油石化等表现居前，因此重仓煤炭、石油、银行等高股息防御性资产的基金业绩表现领先。受益于石油、煤炭板块的上涨，汇添富基金中证能源ETF一月涨幅达到8.87%，位列ETF涨幅榜第三，同时也是一月涨幅最多的基金。

开年以来，A股科技板块持续走弱，电子、计算机跌幅居前，融合了成长型和中小市值特征的科创100指数基金年内表现垫底。反映到ETF方面，投资科创板块、“硬科技”含量较高的ETF跌幅居前，多只ETF跌超20%。

二、混合型基金：高股息高收益

主动权益类基金中，混合型基金依然比普通股票型基金表现更佳，净值增长靠前的产品中，以跨境投资和高股息策略为主。仅看投资A股的基金，永赢股息优选基金、广发价值优选、招商景气精选等年内业绩表现居前。

近期市场下跌，策略仍以防御为主，市场偏好部分高股息、资源类等防御性个股。纵览一月混合型基金的涨幅榜，没有任何复杂的策略，也没有知名基金经理，唯一突出的特征就是重仓高分红。

以今年以来回报达到8.39%的永赢股息优选为例，该基金是高股息策略基金的代表，其基金经理许拓选择重仓了核电股，还大比例增配了部分火电公司。

广发价值优选一月收益率达5.62%，其基金经理王明旭同样选择重仓高分红，但他涉及的行业更多，包括银行板块、电力板块以及部分航空股。值得注意的是，王明旭管理的5只产品均进入了涨幅榜前20名。

从混合型基金跌幅榜来看，选择中小盘股、成长风格、以及重仓新能源的基金跌幅居前。大量产品跌幅超20%，而跌幅最大的泰信中小盘精选的跌幅高达31.13%。

去年表现较好的“微盘股”策略失灵，相关策略主题基金业绩调整较大。连多年保持不败战绩的金元顺安元启基金也被折戟，开年跌幅超9%。新能源板块的调整时间之长则令坚守的基金经理焦头烂额。

与涨幅榜上缺少知名基金经理的身影不同，跌幅榜上多位知名基金经理榜上有名。信澳基金近15年从业经历的老将曾国富有3只产品上榜，均跌超28%。鹏华基金闫思倩管理的鹏华沪深港新兴成长1月跌幅为30.15%，位列跌幅榜第三。恰好这两位基金经理都持有了人形机器人板块和汽车零部件个股，而一月份这两个板块遭受重创，绿的谐波跌幅近30%。

三、股票型基金：几乎“全军覆没”

与混合型基金相比，股票型基金的一月更加艰难。经过1月行情的惨烈下跌，股票型基金只有不到20只产品取得正收益，大量产品跌幅超过20%。

排名靠前的产品仍然是布局高分红板块个股的产品，包括银行、电力、煤炭等等。招商基金贾成东管理的4只产品高居涨幅榜头部，一月回报均超5%。

其中，招商科技动力3个月滚动持有从名称来看像是布局成长行业的，但其重仓行业却是电力、银行、通信、煤炭等。放弃未来成长、拥抱当下分红也成了部分基金经理确保收益的选择。

此外，贾成东能取得较佳业绩，也许与他在去年四季度调低了权益仓位有关，招商科技动力的股票仓位已降到了71.81%。

股票型基金的最大跌幅与混合型基金差不多，不同之处在于，在股票型基金跌幅榜中布局半导体赛道的基金数量更多。2024开年，成长类板块的下行幅度较大，重仓半导体、计算机等成长主题基金随之调整。

建信电子行业股票一月跌幅为31.01%，成为股票型基金跌幅榜的第一名。长信创新驱动、信澳先进智造、国泰金鑫均跌超28%。从这些基金的重仓股看，跌幅较大的有芯源微、圣邦股份、卓胜微等。