清盘令已发出！恒大系全线停牌，影响几何？

尽管前期已经大幅下跌，但是恒大系依然经不起一点“风吹草动”。

今日，中国恒大一度跌超20%，恒大汽车跌超18%，恒大物业跌2.5%。目前，上述三股已经停牌。

消息面上，今日，恒大迎来清盘的决定性时刻。

清盘令已发出

今日，香港法院向中国恒大发出清盘令。据悉，此类规管令若生效，意味着法院将监管清盘程序，可能包括任命清盘人。

此次清盘令发出后，可能会震动本已脆弱的中国资本和房地产市场。

据悉，即使恒大可提出上诉，但清算程序将在上诉期间继续进行，暂时未能预计清盘程序需时多久。

鉴于涉及的机构众多，清算过程可能会很复杂，还可能存在政治考虑，保交楼将是公司、行业和政府的首要任务。据媒体此前估算，有关程序耗时5年或以上。

影响上，预计短期内对该公司包括住宅建设项目在内的业务影响不大，因为债权人指定的离岸清算人可能需要数月或数年时间才能控制中国大陆的子公司。 

能追回多少资金？

如今清盘令已经发出，未来恒大会发生什么？

一旦发出清算令，将任命一名临时清算人，然后任命一名正式清算人来接管，并准备出售开发商的资产以偿还债务。 

如果清算人确定恒大拥有足够的资产或者白骑士投资者出现，他们可以向持有恒大230亿美元债务的海外债权人提出新的债务重组。

清算人还将调查恒大的事务，并可以将董事的任何可疑不当行为提交给香港检察官。

那么，债权人可以收回多少资金？

此前，恒大在香港法院听证会上引用了德勤的分析，预计如果被清算，追偿率为3.4%。之后，许家印被调查，债权人现在预计追偿率将低于3%。

目前，恒大的大部分资产已被债权人出售或扣押，只剩下恒大物业和恒大汽车两个在香港上市的子公司。截至上周五，它们的总市值已降至9.73亿美元。 

尽管很难找到买家，但清算人可以出售恒大在上述公司中的持股。 清算后，清算人可以通过逐一更换恒大子公司的法定代表人来控制这些子公司，这一过程可能需要数月甚至数年的时间。

多次延期

恒大是全球负债最重的开发商，总负债超过3000亿美元，2021年发生债务违约，让陷入困境的房地产行业陷入混乱。

早在2022年，债权人就曾向香港法院申请对恒大的清盘，最开始的聆讯时间定在2022年8月31日，后续该清盘聆讯先后延期七次。

去年12月4日，香港法院批准了恒大的延期申请，将清盘呈请的聆讯进一步延至2024年1月29日。

近两年来，恒大一直与临时债券持有人小组一起制定一项230亿美元的债务重组计划。

不过，9月底，恒大的创始人许家印因涉嫌犯罪接受调查，债务重组计划因此流产。

就财务报告来看，恒大的债务总额非常庞大，叠加目前地产周期下行，想要顺利化债非常困难。

数据显示，截至2023年6月30日，中国恒大的主营收入约为1281.8亿元，净亏损合计392.5亿元。资产总计17440亿元，其中流动资产15785亿元，总负债23882亿元。