受益新能源汽车和军工检测“井喷” 中机认检(301508.SZ)迎来高光时刻

左手卡位新能源汽车检测,右手开展与军工景气度高度关联的国军标认证业务的中机认检,值得长期关注。

11月9日晚,中机寰宇认证检验股份有限公司(以下简称:中机认检,代码301508)发布招股公告。当中,中机认检的特殊性和稀缺性受到了市场的关注。

这家由国务院国资委直接监管的科研类中央大型科技企业集团中国机械科学研究总院集团有限公司控股的国内领先第三方检测认证机构,拥有40 多年的检测业务经验。

其从事检测的业务主体中机检测,它的前身系成立于1976 年的原机械工业部工程机械军用改装车试验场,为国内最早一批开展汽车整车、工程机械、军用改装车检测业务的国家级检测机构之一,同时该公司也是我国首批强制性产品认证(CCC)的认证机构之一,其全资子公司中机科(北京)车辆检测工程研究院有限公司更是我国首批22家国家级质检中心之一。

多年来公司累积起来的品牌公信力较强,市场认可度较高,其已在多个领域建立起了专业的检测服务能力,逐渐完善发展为一个极具综合性的认证、检测服务平台,护城河能力深厚。

中机认检,已能够为汽车整车、军用装备、工程机械、特种设备、民航地面设备、零部件等产品提供检验检测、产品认证、体系认证、服务认证等相关服务。

就布局而言,中机认检是目前我国车辆和机械设备检测领域布局最广的第三方检测机构之一,其也是国内车辆检测领域中少数的同时具备检测、认证一体化能力的专业第三方检测认证机构。

据公开资料,中机认检本次招股募集的资金将全部用于认证检测公共服务平台项目的投入,拟投入约7.47亿元,建设期为两年,该募投项目聚焦乘用车兼顾其他车辆及装备,完成新能源三电及零部件试验车间、整车及发动机排放试验车间、电磁兼容试验车间、整车碰撞试验车间、动力站房及辅助车间、能源供应站、淋雨及结构部件测试车间等试验室建设,申报“国家新能源车辆质量监督检验中心”。此举将有利于率先确立公司在新能源汽车检测的标杆位置。

2023年6月30日,公安部交通管理科学研究所联合多家业内企业起草形成了《新能源汽车运行安全性能检验规程》征求意见稿,重点提出对新能源车电池、电机、电控系统进行检测。市场开始对新能源车的三电系统检测逐渐产生了强政策预期。

中国新能源汽车行业已走在全球最前位置。公开数据显示2022年新能源车保有量达1310万辆,而2014-2017年的新能源车陆续达到首次检测的年限,根据2020-2022年新能源车的保有量增速,有卖方分析报告预计于2023-2027年检测次数或分别达到711/928/963/1207/1736万辆,预测区间年复合增长速度约为25.0%。

据此,新能源汽车检测的需求数量预计将成为拉动国内车辆检测的新增长点。而以三电系统为主要部分的中国新能源汽车检测行业,也有望在政策落地后呈现出高速增长的新局面。

况且,国内机动车检测市场空间是十分巨大的。据公安部和世界银行统计,2022年我国汽车保有量达到3.19亿辆,居全球首位,但我国千人汽车拥有量仅为226辆,仍处于相对较低水平。根据前瞻产业研究院预测,2026年我国汽车检测行业市场规模有望达到932亿元左右。

单考虑汽车检测行业的增量和存量空间,其市场潜力就已经超过1000亿规模。从各个细分汇集到整体,中国的检测市场就像是一个被掩埋的金子,由于其分散性,其市场价值或在过去一直被市场所忽视,根据国家市场监管总局、中商产业研究院发布的数据,2022年我国检验检测市场规模就已经达到了4276亿元,汽车检测市场仅是其中的构成部分。

在极佳的窗口期里,发行新股募集资金的中机认检,若能以新能源汽车检测为契机进一步拓展乘用车检测市场,定能够捉住时机抢占市场,还能通过募投项目进一步提升公司在认证、检测方面的服务能力和竞争优势,进而推动其经营业绩和盈利水平的提升,实现可持续发展,截至2022年,公司在过去三年营收和净利润复合增长率均超过20%,增长数据说明了过去公司取得了不错的成绩。

日前,公司在公开信息中披露,预计2023年的营业收入同比增长13.69%-18.39%,归母净利润同比增长19.39%-26.22%,也预示着其稳健且持续增长的态势将继续得到巩固。

这或许得益于公司一直以来高度注重科技创新与投入,反映在研发成果方面,据招股书,截至2023年6月30日,由中机认检主持或参与编制的国家标准、行业标准和团体标准共计174项,其中国家标准63项(含7项国军标),行业标准66项,团体标准45项,获得国家级科技成果1项,省部级科研成果8项。

这里要特别的需要关注到,中机认检参与了国家军用标准的编制(即GJB,指装备符合军用规格或军事用途的标准和规范)。在2023年业务经营和发展中,公司主要在汽车整车、军用装备、工程机械、新能源汽车等检测业务以及产品认证业务获得收入,业务结构进一步优化,进而实现了稳步提升。

当中,为军用装备提供认证检测服务是公司业务的重要组成部分,公司控股股东中国机械科学研究总院,是国务院国资委直接监管的中央大型科技企业集团,其也是中央企业中唯一从事装备制造业基础共性技术研究为主业的单位,凭借其专业性取胜的央国资背景,更有利于公司未来发展和承接更多的军工装备、军品的检测业务,在这一点上的确定性是非常强的。

提到GJB,不得不说它对促进国防科学技术进步,加速发展军事技术装备,增强部队战斗力,是有着十分重要的战略意义。无论是出海的航母,还是上天的大飞机、战斗机和卫星等航天、航空工业各型号研制和发展,每一个过程都是严格遵循GJB规范,而GJB更是民企进入军工行业、获取军工订单的一把关键钥匙。能够提供GJB的认检机构,其准入门槛和要求标准、综合实力要求均是非常高的,在这里可以再次印证到中机认检所拥有的稀缺性和专业优势。

站在市场的逻辑去思考,今年3月,中国公布的2023年的国家财政预算案,提出中国的军费支出将达到15537亿元,较去年同期增加7.2%,这一数字虽然创下了近年来的新高,但是根据公开数据,近年来中国的军费增长占GDP比例一直低于1.5%,而美国等一些国家的军费占比超过2%,或预示着长期的时间维度里,中国国防预算仍存在可提升的空间,将直接刺激着国内军工产业的长期增长,进而可推导出,为军用装备提供认证检测服务的行业前景或将会相当不错,数以百亿为单位起计的市场潜力有机会催生出百亿乃至千亿级别的行业龙头。

所以,长期而言,左手卡位新能源汽车检测,右手开展与军工景气度高度关联的国军标认证业务的中机认检,已经有了值得被“高看一线”底牌。

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