国君非银：发挥资本市场枢纽功能，推荐头部券商

投资端改革、吸引更多中长期资金、活跃资本市场和加快培育一流投行和投资机构等政策措施有望加速、实质性落地，利好机构和资管业务更具竞争优势的头部券商。

摘要

事件：11月1日，中国证监会召开党委（扩大）会议，传达学习中央金融工作会议精神，研究贯彻落实措施。此外，央视新闻消息，证监会市场一部主任张望军解读“如何更好发挥资本市场枢纽功能”。

证监会党委（扩大）会议旨在传达学习中央金融工作会议精神，研究贯彻落实措施，针对“如何更好发挥资本市场枢纽功能”的解读则明确表示将坚持走中国特色金融发展之路。1）证监会召开党委（扩大）会议旨在深入学习领会中央金融工作会议精神，切实把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话精神和党中央决策部署上来，深刻认识金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，紧紧围绕加快建设金融强国的目标，增强金融报国情怀和政治担当，扎扎实实办好资本市场的事情。2）此外，在解读“如何更好发挥资本市场枢纽功能”时，证监会则明确表示未来将坚持走中国特色金融发展之路，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

证监会将加快建设中国特色现代资本市场，加大投资端改革力度，吸引更多中长期资金，活跃资本市场，更好发挥资本市场枢纽功能，加快培育一流投行和投资机构等。证监会表示：1）要围绕做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，推动股票发行注册制走深走实，加强基础制度和机制建设，加大投资端改革力度，吸引更多的中长期资金，活跃资本市场，更好发挥资本市场枢纽功能；健全多层次市场体系；更加精准有力支持高水平科技自立自强；大力推动提高上市公司质量；加强行业机构内部治理，回归本源，稳健发展，加快培育一流投资银行和投资机构；健全商品期货期权品种体系；统筹开放和安全等。2）要坚守监管主责主业，着力提升监管有效性；加强资本市场法治建设；加强监管协同，消除监管空白和盲区；有效防范化解债券违约、私募基金等重点领域风险；建立健全监管问责制度等。3）大力加强证监会系统自身建设。

预计投资端改革力度继续加大，吸引更多中长期资金，活跃资本市场及培育一流投行和投资机构等政策将加速落地，利好机构和资管业务更具竞争优势的头部券商。1）预计投资端改革力度将进一步加大，引导社保、保险、年金等各类中长期资金配置A股，活跃资本市场的各项政策将加速、实质性落地，培育一流投资银行和投资机构的相关举措亦将不断出台。2）上述政策措施落地整体利好券商板块，机构和资管业务更具竞争优势的头部券商有望更好把握政策红利。

投资建议：建议增持机构和资管业务更具竞争优势的头部券商，个股推荐华泰证券、中信证券。截至11月1日，券商板块PB估值1.33倍，位居十年来11%分位，安全边际和性价比高。

风险提示：权益市场大幅下跌。

注：本文来自国泰君安于2023年11月2日发布的【国君非银刘欣琦团队】发挥资本市场枢纽功能，推荐头部券商——关于证监会召开党委（扩大）会议等事项的点评》，分析师：刘欣琦S0880515050001

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