新疆抢购预期降温，后期棉花震荡偏弱

本周花纱价格大幅下跌，本主要因新疆机采籽棉收购价与盘 面形成负反馈，本周初部分轧花厂下调籽棉收购价，盘面下 跌后机采籽棉收购价继续下跌，更加使得郑棉上方面临的潜 在套保压力下移，同时郑棉下跌后，下游棉纱出货氛围更差， 产业上下游负反馈使得郑棉在本周持续性下跌。

2022/23年度，总供应方面，期初库存环比减17万吨至564万吨， 进口方面，本月将年度进口量上修5万吨至143万吨。年度总供 应减少12万吨至1386万吨。总需求方面，本月将纺棉消费量上 调 2万吨至770万吨，年度总需求增加2万吨至817万吨。根据上 述调整，期末库存减少14万吨至569万吨。 Ø 2023/24年度，总供应方面，期初库存减少14万吨至569万吨。

产量方面，截至10月初新疆机采棉尚未大规模采摘，全国总产保 持在598万吨。进口方面，本月预期仍稳定在180万吨。年度总 供应减少14万吨至1347万吨。总需求方面，本月纺棉消费保持 在770万吨；其他消费方面，新年度絮棉消费受到经济复苏不及 预期的影响将有所回落，小幅下调5万吨至40万吨，出口保持2 万吨预期不变。根据上述调整，期末库存减少9万吨至535万吨。

郑棉仓单：本年度仓单量持续减少，仓单数量2862张，有效预报68张，仓单总量2930张，较上周减少633张； Ø CFTC持仓：截至10月10日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单60028张，较前一周减少5189张； 仅期货非商业性持仓净多单52333张，减少5829张；商品指数基金净多单64990张，减少1386张

产业链利润：纱线利润仍处于亏损状态棉纱利润来看，由于棉花价格的大幅下跌，纯棉纱利润有所好转，但仍处于大幅亏损状态，内地纺企利润亏损 缩小至1500元/吨附近，企业仍难以实现正现金流