点金:中国版“马歇尔计划” 哪些地区、公司更受益?

由于APEC经济体与“一带一路”经济带重合度相当高,“一带一路”政策不再是一项独立的国内政策,而是着眼于亚太地区的一项政策,即“中国版马歇尔计划”。据博览财经获悉,APEC会议期间,国家主席习近平将系统阐述建设“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的“一带一路”规划,并于近日召开最高级别经济工作小组会议,确定让中国过剩产能“走出去”。​

“一带一路”作为中长期最为重要的发展战略,其要解决中国过剩产能的市场、资源的获取、战略纵深的开拓和国家安全的强化这三个重要的战略问题。中国传统的出口国较为单一和狭窄,美国、欧洲和日本占据出口的核心国位置,占比很高,但这些传统的出口市场已经开拓得较为充分,增量空间已经不大,国内的过剩产能很难通过他们进行消化,在国内消费加速启动难以推进的情况下,通过“一带一路”来开辟新的出口市场是很好的抓手。​

分析“中国版马歇尔计划”的战略投资机会,主要体现在区域和产业两个维度。本文将以区域为维度进行展开,而我的同事陈淼先生将从产业维度展开。​

博览研究员认为,“中国版马歇尔计划”作为习李政府的主推“王牌”,在国内的投资重点区域集中在六大省份,即新疆、江苏、浙江、福建、广东和广西。但考虑到近期习近平对“平潭实验区”考察及深厚的“福建情结”,我们认为六大省份中,福建是最有看点的区域,特别是港口、物流行业有望最先受益。 ​

“走出去”的线路有哪些? ​
第一、从区域来看,“丝绸之路经济带”在古丝绸之路的基础上横贯东亚,包括西北五省(陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆)与西南四省(重庆、四川、云南、广西);“海上丝绸之路”将对接东南亚临海港口,可能涵盖的范围有三个主港(泉州、广州、宁波)和其他支线港喂给港,及东部六省(广东、福建、浙江、云南、广西、海南)。
第二,中间地带属于在陆上丝绸之路的沿线,又可与海上丝绸之路相连,这些地区的地理位置与经济发展水平均处在东西部之间,并且特别需要重视已形成经济发展带的地区,可作为两条丝路的纽带和大后方来间接参与“一带一路”的建设。此外需要关注福建、广东部分省份与自贸区“可复制、可推广”的开放政策重叠效应。 
第三,虽然几条主要交通线路的沿途省份均面临同样的历史机遇,但从投资的角度来说不同省份的机会又有鲜明差异。首先地理重叠省份在国家的投入和政策支持方面具备优势,其次已具备一定的经济基础的地区则比较明确。经济带须有产业作支撑,须与其他经济发展较强省份合作方能发挥最大效用。 

因此,投资重点区域集中在六省:新疆、江苏、浙江、福建、广东、广西。​

哪条线最有看点? ​
新疆:“丝绸之路经济带”与“渝新欧铁路线”的重叠省份,应该直接受益“丝绸之路”的政策红利。 
江苏:“丝绸之路经济带”与“长江经济带”的重叠省份,今年9月的上合组织会议签署了《上海合作组织成员国政府间国际道路运输便利化协定》,将为开辟从连云港到俄罗斯圣彼得堡的亚欧交通运输大通道创造条件。 
广西:“一带一路”的重叠省份,充分发挥区位优势构建泛北部湾经济合作、南宁至新加坡经济走廊、深化大湄公河次区域合作。港口是重要机会,北部湾是西南出海最便捷的通道之一。
福建:“海上丝绸之路”与“平潭自贸区”的重叠省份,将打造海上西线、海上南线、海上北线、陆上四条合作走廊,是海上丝绸之路互联互通的重要枢纽。 

博览研究员认为,由于新疆地区社会环境暂不安定,再加上东突分裂势力的搅局,预计“丝绸之路”很难向外推进。而中国与俄罗斯的经贸来往主要体现在军事武器上,民用领域主要是在石油和天燃气,经贸维度不够广,因此“北上”的影响力也有限。但是福建与平潭自贸区存在重叠,且都是习近平“钦点”的地区,因此福建地区最有可能成为习近平推进“一带一路”的着力点。


中国版“马歇尔计划” 哪些公司更受益? 

中国版“马歇尔计划”下,哪些行业、公司最为受益?博览研究员认为,众多概念板块中,铁路装备、港口物流、工程外包、建材机械、商贸文化五大板块看点突出,而同时满足政策导向性、海外有经验、业绩能质变三条标准的公司,例如中工国际(002051)、中国铁建(601186)等、或将受益较多。​

五大板块或迎估值井喷机会!​

中国版“马歇尔计划”由于涉及众多行业、概念维度,博览研究员认为,首先需要梳理清楚,哪些板块、概念离其“更近”,从而更好把握行业估值提升效应。总的来说,铁路装备、港口物流、工程外包、建材机械、商贸文化等五大板块或将受益较多。​

1、铁路装备:“八字已有一撇”,确定性最高! ​
高铁走出国门由于有两大“推销员”强力推销,所以撇开“马歇尔计划”不谈,效果已显著。近日墨西哥高铁、之前的泰国“大米换高铁”都属于效果中的一部分。博览研究员相信,随着中国版“马歇尔计划”的推广,高铁板块有望获得极大的增量利好!
到底有多利好?暂不提欧亚铁路,以泛亚铁路为例,据专家测算,泛亚铁路全面开工,每年需要约2000亿美元的资金,假设中国铁路装备公司能够分到500亿美元订单,比照国内每年8000亿左右的铁路投资,已足矣重构板块盈利模式。 

2、港口物流:“双重利好”锁定盈利 ​
毫无疑问,作为一个强调互联互通的计划,中国版“马歇尔计划”与港口物流行业深度相关。区域政策是交通运输行业2013年以来的最主要催化剂,博览研究员认为,中国版“马歇尔计划”下的港口物流板块或将受到计划本身与自贸区概念的双重利好,同样具有较好的确定性和增长潜力。 

3、工程外包:输出产能的“核心渠道” ​
博览研究员认为对外工程承包业务是中国版“马歇尔计划”的核心内容之一,因为只有积极参与沿线国家基础设施建设,才能通过对外投资和工程承包带动大型成套设备、机电产品、建筑原料和高新技术产品出口。 

4、建材机械:工程外包里的“核心内容” ​
工程外包公司拿到工程合同后,自然而然会沿着铁路装备、港口物流两大板块所构造的交通条件,进口国内生产的建筑原料和工程机械,从而保证工程的顺利实施。建材板块中的钢铁、有色等本身就属于需要做减法的“落后产能”,也是中国版“马歇尔计划”输出的主要内容,因此随着计划的实施,建材机械板块有望极大受益。 

5、商贸文化:长期受益可期 ​
中国版“马歇尔计划”所带来的人员的流动还会加强沿线国家和地区的特殊旅游产品、文化产品、民俗风情、旅游线路及非物质文化遗产项目的发展,受益有关旅游部门和旅游企业就旅游管理协作、旅游业务合作、旅游包机航线、旅游投资贸易、旅游服务采购等多个方面。 

三大标准遴选概念标的!​

将上文中谈到的五大板块、和我的同事吴峰在《中国版“马歇尔计划”哪些地区更受益?》一文中阐述的地域优势特点相结合,博览研究员认为,在中国版“马歇尔计划”这个大概念中,业绩提升潜力较大的公司应具备三大特点:​

一、公司所处行业、地区具有一定的政策导向性。​
博览研究员认为,最先受益的一定是具有出口政策导向性、具有一定国际认知度的行业,例如“高铁是外交名片”、“中国援建巴基斯坦的水电站、核电站质量好”等等。地区方面,自然是处在方便“互联互通”地区的上市公司更加容易受益,在这方面我们更加看好福建地区相关公司业绩提升潜力。 

二、公司要有一定的海外项目、销售经验,特别是工程外包行业公司。​
我们认为,在海外工程、销售方面更加有经验的公司或将受益较多。例如中工国际(002051)境外利润占比98%,三一重工(600031)国际业务利润占比20%。 

三、受益于中国版“马歇尔”计划后,业绩能够发生质变、或者业绩弹性较大的公司优先。​
博览研究员观察到,部分行业、公司,特别是处在需要做减法的“落后产能”内的行业、公司,有望在中国版“马歇尔计划”的影响下发生业绩质变,例如钢铁、水泥、有色行业部分公司,业绩有望在中国版“马歇尔”计划影响下极大提振、扭亏为盈。 

综合上述标准,博览研究员认为以下公司将最有可能受益于中国版“马歇尔计划”,仅供参考:​

  

(文章源自博览财经)
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