美联储鹰派SKIP，多只恒生互联网ETF跌逾2%

回看今日凌晨的美联储9月议息会议，不得不感慨一句：还是全球画饼大师会整活啊。

结果来看，美联储如期按兵不动，将基准利率维持在5.25%至5.50%的22年来最高不变。

如果真的是这么符合市场预期，资本市场也不至于如此上蹿下跳，隔夜美股三大指数跳水大跌，美债利率的创新高，2Y美债收益率触及17年最高、美元强势上攻，金价、油价应声下挫。

资本市场之所以如此波动是因为美联储本次给市场上演了一出鹰派SKIP的剧本。

一方面美联储给市场传递了利率可能待在高位更长的信号。点阵图显示，本次提供利率预测的19名联储官员中，有12名预计今年内还有一次加息，预计到今年年底利率将处于5.50%到5.75%之间。

点阵图保留四季度加息的可能性，明年降息预期被削减50 bp，利率更高更久（high for longer）信号明确。

美联储对经济预测的调整更受关注，经济数据预测的大幅上调引发市场剧烈波动。

美联储上调美国2023年GDP增长预期至2.1%，6月的会议给出的预期是料1.0%；上调美国2024年GDP增长预期至1.5%，6月料增1.1%。

美联储还预期通胀进一步降温。对于2023年核心通胀的预测从3.9%至3.7%，但同期的失业率则从4.1%下调至3.8%。

虽然美联储主席鲍威尔嘴上还说不会将软着陆视为基线预期，但身体上已经很诚实手动看好美国经济，通胀能降下去、失业率居然还能下调，同时还把今年的GDP预测值直接翻倍。足以看得出美联储对美国经济的韧性非常有信心。

中金评美联储9月议息会议：不论是年内还有一次加息的点阵图预期还是明年降息次数下降，都是防止市场轻举妄动提前交易加息结束或降息到来，

但由于目前油价强势上涨，美国汽车工人联合会罢工等等，在美国通胀同比增速连续两个月回升的背景下，这些供给扰动有可能打破美联储控制通胀成功的信号。，因此，不论是年内还有一次加息的点阵图预期还是明年降息次数下降，都是防止市场轻举妄动提前交易加息结束或降息到来，反而影响通胀预期和路径。这也就意味着，点阵图的效果更多起到的是一个引导预期的“威慑”作用，而并非实际操作的绝对指引。

鲍威尔在新闻发布会上的表态也传递了类似的信息，例如“看到了一些积极变化，但还需要更多进展确认”（want to see more progress before we reach that conclusion），“按兵不动并等待更多数据”（maintain the policy and await further data）等等，这也意味着未来经济数据更为重要。

高盛首席经济学家 Jan Hatzius表示：显然，他们担心过早宣布胜利，但这些预测与软着陆相关。《华尔街日报》另一位记者Justin Lahart更是喊出了不要相信美联储利率预测的口号。

受此影响，今日亚太股市全线下挫。MSCI中国指数跌1.2%，即将刷新自去年11月28日以来的最低水平。MSCI亚太指数也跌1.2%，日经225指数、韩国KOSPI指数和澳大利亚ASX 200成分股均跌超1%。

ETF方面，跟踪港股科网股的ETF全线下挫，港股科技ETF、中概互联ETF、中概互联网ETF等15只ETF均跌逾2%。

后续来看，海外资产如美债、美股、黄金等依托于美债利率下行交易的可能都需要等待更有效的趋势性机会。