星空华文股价腰斩，是罪有应得还是被错杀？

上周末，所谓娱乐圈和资本圈都关注的一个事情不是什么花边新闻，而是一段天后李玟的录音。这段长达九分钟的录音，句句都在控诉《中国好声音》节目组。

经过网友深扒，不仅是好声音节目组，连同蓝台过往的种种劣迹也被网友罗列个干净。就连浙江广电也坐不住了，连夜发文表示将对此事严查。

好声音背后的制作方灿星文化母公司星空华文股价更是在周五和周一两天连续下跌，接近腰斩。

虽然 网络升堂未必能够给受害者一个期望中的正义，但是短时间突然爆发的利空肯定可以对星空华文给予沉重一击。

事实上，虽然蓝台的综艺、剧集以及各种各样的文化产品，根本就是一个垃圾站。而且内地的各种综艺完全是一群老面孔走来走去。不过这并挡不住他们吸金的本领。

汽车、消费电子、食品饮料都是这些垃圾节目的大金主。所以说，当下的国内文娱产业这么垃圾，在座的各位，可能都有一定的责任。

先不说内娱一群老鼠坏了一锅汤 。单看星空华文，这个公司从开始就像是一个资本骗局 。星空华文的主体本来是灿星文化，也就是好声音节目的制作公司。

目前，很多电视台的节目都是制播分离。这也要感谢当年湖南卫视的勇敢探索。节目制作公司负责制作内容，卫视频道通过电视台和自己的网络平台提供传播渠道。双方共同招商，然后进行广告分成。

这本来是盘活卫视闲置资产的一个好模式，而且在湖南卫视的实践中，的确也诞生了很多优秀的节目。从当年的爸爸去哪儿到我是歌手，乘风破浪的姐姐等等。看到湖南卫视珠玉在前，蓝台不甘人后，推出了跑死吧兄弟和中国好修音两款节目。凭借着嘉宾的疯狂表现，很快便在观众中树立了口碑。

这一个个节目的背后，离不开学习 韩国娱乐的制作公司，其中中国好声音的制作公司灿星文化就是其中佼佼者。

除了中国好声音，灿星文化还制作了油光闪闪的哥哥，这就是街舞等著名的作品。

在业务逐渐成熟之后，灿星文化也筹划IPO。不过由于公司业务存在比较大的不确定性，公司曾经两次冲击创业板失败。于是灿星文化重组了星空华文影视，改头换面，2021年在香港交易所递表，并成功的于2022年12月29日在联交所成功上市。

之所以说灿星文化的投资价值极低，是因为公司的核心竞争力较差。从公司的几个主要节目来看，原创内容很少，大部分都是照搬国外的成熟产品进行本土化运行。

这样的 效果 也是显而易见的，那就是新节目在开始的时候有一定可能成为爆款，比如中国好声音。不过在一段时间之后，随着观众审美疲劳，就会很快流失 。

由于灿星文化这种内容质量逐渐趋于粗劣，运营参差不齐，口碑的丧失也会逐渐失去商业竞争力。

所以，在卯足力气，经过了三次IPO冲刺后，星空华文显而易见的出现了业绩变脸。2019年-2021年，星空华文的营业收入分别为18.07亿元、15.60亿元、11.27亿元，净利润分别为3.8亿元、-2780万元、-3.52亿元。

此前星空华文发布的2022年年报显示，公司实现营收约8.73亿元，同比下降22.5%；净利润为0.846亿元。不过近期公司发布的盈利预警显示，集团预期2023年上半年取得收入介于1.42亿元至1.52亿元，较2022年同期的1.83亿元出现下滑；同时，预计上半年录得经调整净亏损1460万元至1830万元，较2022年同期亏损630万元有所扩大。

可见，星空华文的基本面在断崖式下滑。而公司微博的业绩实际上是很难支撑起高达四五百亿的市值。因此股价崩盘也就成为了题中之义。

按照公司当下的营收和估值，很有可能在这一次打击中一蹶不振，沦为仙股。本来18日的暴跌已经释放了一部分风险。不过在浙江广电的一纸文书后，浙江卫视与星空华文肯定都会受到比较大的打击。作为节目制作方，星空华文的名声可能一落千丈， 本就艰难的招商和合作再也难看到机会。

因此，如今的腰斩，很有可能仅仅是个开始。