Sell in May？I don’t believe！五月应是看多时！

凡是做港股的，肯定都听说过sell in may，and go away。意思就是5月份基本上没什么行情，还不如卖了股票出去玩玩。

其实统计过去几年的数据，5月的确是跌的时候大大多过涨的时候，1999年至今，只有5年是上涨，其余都为下跌。

在进入2016年5月不满3个交易日，港股俨然已经下跌了2.9%，似乎正在印证着sell in may的谚语。不过历史数据终究是历史数据，如果仅凭历史数据来炒股，那似乎就不需要分析师什么事了。所以最后还是归结到了一个老问题，2016年的这个5月，我们是sell还是buy呢？

先回顾下前四个月发生了什么

2016年的前四个月可谓是波涛汹涌，1月份受到A股的熔断制度影响突然跳水，2月份在春节期间又受到欧洲德银违约风波，进一步下跌，但是在随后的3月和4月份，恒指大幅反弹，基本收复了失地，指数高点接近了1月份下跌之前点位。这轮失地的收复主要是依靠估值的回归，因为实际上恒生指数成份股中已经公布的44家公司15年归属股东净利润相比14年大约下跌了13%。

与此同时，在恒指的V型走势中，很多朋友表示很难跑赢指数，一方面是因为市场动荡导致仓位控制比较严格，另一方面这一轮更像是指数行情，很多中小市值的股票涨幅没有指数成份股大。就像下图显示的这样，恒指跌幅最小，恒生小型股跌幅最大。

最近的这一次小调整从4月底开始，这个月底主要发生了两件事，美国和日本的议息会议。结果是美股符合市场预期保持利率不变，但日本央行则没有选择购买ETF计划，出乎了市场的预计。但日本股市在连续暴跌两日后，因为5月3日，4日和5日分别是宪法纪念日，绿之日和儿童节，股市休市，利空释放或许已尽，但之后日本市场的表现，仍然有待观察。而美股股市因为连续的大型科技公司一季度财报不佳，导致美股略有下跌。这也是最近影响港股的主要因素，我认为在经历了3月4月的反弹后，市场正需要一个契机来适当调整。

5月还是真空期，不应错过

再看看接下去的5月，这个月其实和4月一样，仍然处在一个真空期，因为很多重磅事件都要在6月底发生，比如美国的再次议息，英国的退欧公投，还有MSCI审核纳入A股，这些都是会深深影响接下去方向的重磅事件。其他影响因素，比如汇率，石油等，目前看反而都比较稳定了。同时中国的经济数据也显示了一定的企稳迹象，最起码不会引发进一步的担忧。

G20将于9月份在杭州召开，相信在这之前，人民币汇率应该会一直保持在6.5左右，相对稳定。

港汇也相对稳定，最近受到日元升值，港币微贬一点点，但马上又收了回去，欧洲和日本基本基调还是偏宽松，所以港币近期应该趋于稳定，唯一可能的影响因素就是美股的利率政策。

原油持续反弹，45左右是各方都比较接受的价格，可能在这个位置横盘整理。

财新制造业PMI向50靠拢，官方制造业PMI连续两月站上50，显示经济趋于稳定。

深港通期权&港股便宜的大逻辑支持buy in may！

5月，虽然仍然为真空期，市场对于深港通的期待却越来越迫切，这个虽然目前不知道具体的宣布时间，但基本等于一个潜在的期权，说不定哪个周末就宣布了。港股通在进入5月之后大幅流入，每天都在15亿左右，也变相的告诉我们，只要香港市场跌下来，资金都会远源源不断的流入，并且是加速流入，相信，如果恒指仍然在目前20,000点附近震荡的话，抢跑吸筹的资金一定会加速流入。

传说5月18日有重磅中央领导人访港，说不定会有惊喜。另外6月中要讨论A股纳入MSCI，7月1日香港回归可能都是一些重要的时间节点。

A股一个易方达恒指ETF，一月初份额还只有50多亿份，到了4月底就已经到了80多亿份，说明即使在大陆，恒指便宜的大逻辑还是能得到很多人认同的。

另外有一个细节我们可以注意，就是社保基金买了科通芯城（0400.HK），这个其实代表国家的资金已经悄悄出来试水了一部分。根据百度不可靠消息，去年社保基金先期在港股总共出动了50亿资金，我相信这部分资金投入未来会越来越大，毕竟越便宜的市场，股息率越高的市场，越适合长线资金的参与，说不定A股恒指ETF中很多份额就是社保基金认购的。

标的选择方向

3，4月反弹的主基调是beta，5月份在深港通的预期下，可能就是alpha行情了，所以应该寻找业绩喜人的港A股。而且港A股为代表的港股中小盘股在过去2月的涨幅远远小于业绩下滑的指数成份股。同时在沪港通中一些热门的个股也会是5月份受追捧对象，因为大陆资金在深港通之前，在二级市场能投资港股的主要渠道就是指数ETF和沪港通。

科通芯城（0400.HK）公司已经进入沪港通，最近一个是被社保基金入股，另一个是公司与以色列公司合作MobileEye开始涉足无人车自动驾驶领域。

东江环保（0895.HK）深港通AH标的，危费龙头，港股折价5成，最近公司董事长的事算是告一段落，公司回归正轨。

中国擎天软件（1297.HK）恒生小型股成份股，公司和阿里合作，进行大数据合作，公司未来退税和碳排放业务值得期待。

网龙（777.HK）恒生小型股成份股，公司深耕在线教育领域，未来VR教育可能成为风口。

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