五月破发率最高?港股打新输多赢少,中概股正在“破冰”!

半导体扎堆IPO

5月的最后一天,一起来看看本月IPO市场有什么变化吧!


01

 A股IPO


2023年1-5月,共有134家新股登陆A股(深主板16家、沪主板21家、科创板27家、创业板34家、北交所36家),合计募资总额约1612亿元

相较于2022年同期的新股数量、募资总额(140家、2742亿元),同比变动约-4.29%、-41.20%,2022年前五月募资额较大,主要是由于2022年中国移动、中国海油两家“巨无霸”上市所致。

具体来看,5月份上市的晶合集成、中芯集成-U募资额均接近百亿,是今年以来募资额最大的两家新股,保荐机构分别是中金公司、海通证券。

然而,在今年上市的新股中,5家北交所企业募资额不足1亿元。

5月份共31家新股上市,合计募资457.47亿元。其中5家企业(晶合集成、中芯集成-U、中科飞测-U、美芯晟、慧智微-U)来自于半导体板块,合计募资约241亿元。

从首日表现来看,5月共有9家新股于上市首日跌破发行价(科创板4家、创业板3家、北交所2家),月度新股破发率高达29.03%,是今年以来新股破发率最高的月份。

值得一提的是,北交所新股一改前期低迷的态势,本月表现较为突出,其中,聚焦工业机器人的巨能股份上市首日涨超220%,成为今年以来首日涨幅最高的新股。

首日破发的新股仍集中在创业板。截至目前,跌幅榜的十家新股仍未涨回发行价,其中,背靠用友网络的友车科技于5月11日登陆科创板,其上市首日股价跌约14%,位列跌幅榜第四。

从累计表现来看,涨幅排行榜相对4月份的变化较大,5月上市的巨能股份、中科飞测-U、三博脑科冲进前十,均涨超200%;而跌幅榜几乎无变化,共有3家公司股价累计跌超50%。

总的来看,新股表现受大盘环境的影响较大,同时新股情绪很大程度上会跟随所属板块的走势,比如最近火热的半导体板块,市场对该板块预期好转,相关企业也扎堆冲刺IPO

GDR方面,据统计,我国“A+G”上市公司已达18家,此外还有约40家公司正在推进GDR上市事宜

值得注意的是,证监会5月16日发布《监管规则适用指引——境外发行上市类第6号:境内上市公司境外发行全球存托凭证指引》(简称:《指引》),《指引》对于境内上市公司境外发行全球存托凭证(GDR)的定位、申请程序等提出了具体要求,明确发行GDR需要遵守再融资的发行间隔规定。

这意味着,此前关于GDR较A股定增的发行间隔“优势”将不再存在,未来GDR的发行生态或发生变化

再来看看正在冲刺IPO的企业情况。

据统计,目前A股全市场约有700家IPO项目正在接受审查,其中,主板占比约为36%,而创业板和科创板的比例达到了55%。随着中国经济的发展与产业转型升级,以及全面注册制的实施,高科技企业上市的比例也在不断提高

就核发数量而言,截至2023年5月28日,本月已累计核发批文35家。不难发现,证监会正在积极推进IPO项目的审批流程,并加快了批文的发放速度,IPO的常态化发行为市场注入了新的活力


02

 港股IPO


据统计,2023年1-5月,香港市场共有27家新股上市,合计募资157.98亿港元

本月共有5家新股上市,均在上市首日跌破发行价,其中3家进入首日跌幅前十榜单,近期港股IPO市场仍较为惨淡

从累计表现来看,3月份上市的力盟科技表现较为亮眼,其股价累计涨幅超330%;此外,中天湖南集团、昇能集团等也有不错的表现。

5月有3家企业通过港交所聆讯(科笛集团、巨星传奇于5月31日开启招股)、16家企业递,包括AIGC新贵出门问问、第三方医学影像龙头一脉阳光、由微创医疗分拆而来的微创心律管理有限公司等。

据悉,阿里巴巴旗下估值超过200亿美元的物流部门(菜鸟)计划募资10亿至20亿美元,预计明年初在香港IPO。详情可参考《阿里云彻底分拆、菜鸟盒马争相上市:变革治理体系,不变创业初心》一文。

值得一提的是,5月17日,金泰丰成功在香港主板转板上市,该公司主要从事油品及其他石化产品批发,今年一季度取得收益人民币3.42亿元,同比增加23.12%;期内溢利906.5万元,同比增加268.35%。

事实上,港交所正积极推进创业板(GEM)改革,预计今年内将提出具体改革建议并开始正式咨询。改革目标是全面优化创业板,使其更好地发挥市场功能,提高上市公司数量和成交量。具体措施包括发掘更多的潜在发行人,评估其吸引力,增强股票流动性,以及设立风险控制措施。同时港交所还考虑重设简化转板机制,并将借鉴其他市场,包括内地的中小型和创新企业融资平台的经验。

此外,港交所拟于2023年6月19日推出港币-人民币双柜台模式。此举对于港交所而言,无疑会为发行人和投资者开辟更多的交易路径,且有助于丰富其人民币产品的生态环境。

不过,短期内可能对港股市场的平均每日交易额(ADT)的增长贡献有限,但从长期视角来看,其深远影响不可忽视。这也将有利于巩固香港作为全球最大的离岸人民币中心的地位。

整体来看,尽管仍有部分企业对港股市场保持积极态度并选择在香港上市,且港交所采取了一系列提振市场信心的举措,但港股市场表现依旧低迷,流动性的问题尚未得到有效改善,市场环境整体偏冷。


03

 美股IPO


今年以来,美国股市整体表现一般。

2023年5月4日,强生旗下子公司Kenvue在纽交所成功挂牌上市,共筹集38亿美元,上市首日收盘市值达到502.32亿美元,成为自2021年11月电动汽车制造商Rivian上市以来美国规模最大的IPO

图片来源:富途

随着美债利率上升和银行业的问题爆发,对经济衰退的担忧使得许多公司对上市持观望态度,选择避开或推迟上市计划。

整体而言,美国股市的IPO发行相对低迷,但中概股却迎来一波上市潮,成为一大亮点。

截至2023年5月29日,美国主板市场迎来了68家新公司上市,其中有20家来自中国的企业,占比高达29%,远超去年同期中概股发行数量。

公开数据显示,还有80多家中国企业正在准备排队上市,其中超60家已向美国证券交易委员会(SEC)递交了申请,13家计划通过特殊目的收购公司(SPAC)借壳上市,7家计划转板或借壳其他公司进行上市。

尽管美国资本市场仍存在一定的政治和经济风险,但其成熟的经济体系、稳定而包容的投资环境以及完善的监管制度,对许多中国拟上市的企业而言,仍然具有独特的吸引力。

尤其是,中国证监会发布的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》及配套指引(简称:新规)在3月31日正式实施,至今已两个月。

新规将行政许可改为备案管理,对满足合规要求的VIE架构企业境外上市予以备案,对跨境监管合作安排进行完善,实行更为包容、更为开放的监管模式

从已上市的中概股来看,中小企业成赴美上市主力。其中,融资额最低的3家IPO公司市值虽均超1亿美元,但融资金额和IPO流通股并不符合非小盘股的要求,比如,聪链、拍明芯城的融资额仅为800万美元和600万美元;此外,多家企业的融资额比例均未达到总市值的10%。

可以看出,纳斯达克在流通性问题上对中概股企业的标准有所放宽,这使得中概股企业能够减轻为符合监管要求而额外增加的上市成本

随着中国市场的复苏,外资对中国企业的投资信心也将逐渐恢复。可以预见的是,今年赴美上市的中概股队伍或将持续壮大

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