东方水利即将北交所上会，依赖前五大客户，资产负债率较高

公开信息显示，北京证券交易所上市委员会定于2023年5月31日上午9时召开2023年第26次审议会议，将审议的发行人为四川东方水利智能装备工程股份有限公司(以下简称“东方水利”)，保荐人为华西证券。

东方水利以水利水电智能装备的研发、生产、销售及服务为核心业务，系国家高新技 术企业，国家级专精特新“小巨人”企业。

截至招股说明书签署日，陈启春直接持有公司股份4,590.00万股，通过金东方投资间接控制公司股份337.50万股，合计控制公司股份占总股本的65.03%，为公司的控股股东。李平直接持有公司股份1,147.50万股，通过银东方投资间接控制公司股份281.25 万股，合计控制公司股份占总股本的18.86%。陈启春和李平系夫妻关系，二人合计控制公司股份占总股本的83.89%，陈启春、李平夫妇为公司实际控制人。

本次IPO拟募集的资金主要用于水利水电绿色智能装备产业基地（一期）工程、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

报告期内，东方水利实现营业收入分别为1.57亿元、2.07亿元、2.22亿元；净利润分别为2041.59万元、2635.57万元、3264.98万元。

基本面情况，图片来源：招股书

具体来看，公司主营业务为水利水电智能装备的研发、设计、制造、销售及服务。 公司在传统水工机械装备业务基础上，结合行业需求，开发了水上清污机器人产品及漂浮污物治理服务业务。

主营业务收入构成情况 ，图片来源：招股书

值得注意的是，报告期内各期，公司水上清污机器人销售及漂浮污物治理服务业务实现收入分别为1106.87万元、5041.86万元、808.38万元，公司2021年度漂浮污物治理服务业务收入较大，系白鹤滩项目为世界第二大水电站，库区容量较大，且2021年系首次蓄水，导致实际清理漂浮物工程量较大，该项目为公司2021年贡献收入4131.53万元。2022年四川遭遇了特大旱情，各水电站库区水位急剧下降，上游漂浮物减少，导致公司漂浮污物治理服务业务业绩下降。

报告期内，公司毛利率分别为27.68%、33.91%、25.13%，存在一定波动。报告期内占公司收入均超过35%的闸门类产品毛利率下滑，报告期内，闸门类产品的毛利率分别为26.16%、21.31%、21.39%，闸门类产品毛利率下滑主要受到市场竞争加剧和原材料钢材涨价所致。

事实上，东方水利生产过程中需要大量使用钢材等原材料，报告期内，公司主营业务成本中原材料金额分别占当年营业成本的67.45%、60.68%、65.78%。钢材价格是影响公司产品毛利水平的重要因素，公司目前整体规模较小，对原材料供应商的议价能力较弱。

报告期内，公司前五名客户的销售收入金额占当期营业收入的比重分别为51.44%、61.15%、52.89%，客户集中度较高。公司主要客户大部分系大型国有水利水电建设单位和地方国有水利水电投资单位。

此外，报告期各期末，东方水利的资产负债率分别为62.19%、60.90%、50.81%，公司负债总额分别为1.89亿元、2.20亿元、1.80亿元，公司负债总额较大，资产负债率 较高。