AI算力提高需求上限，芯片ETF全线上扬

今日半导体板块拉升，存储芯片方向领涨。A股中，恒烁股份涨19%，朗科科技涨115,睿能科技回封涨停，走出6连板；朗科科技涨超14%，德明利涨超9%，恒烁股份、寒武纪、炬芯科技、必易微等跟涨。

ETF方面，科创芯片ETF华安涨1.89%，华泰柏瑞基金中韩半导体ETF涨1.86%，嘉实基金科创芯片ETF涨1.77%，易方达芯片50ETF涨1.36%。

 目前市面上有多只芯片、半导体相关的ETF产品，其中规模超百亿的有三只，最大的是华夏基金芯片ETF，最新规模为252.5亿元，跟踪的指数是国证半导体芯片指数。

消息面上，英伟达收涨超24%创收盘历史新高，带动美股一众芯片股大幅上涨。

在半导体板块连续5周下跌后，上周在日本铠侠和西部数据计划合并以及三星电子、SK海力士在内的NAND闪存芯片制造商正在考虑提高报价消息的刺激下，存储芯片概念股应声上涨。

因此上周有资金开始逢高出货，资金净流出居前的为跟踪半导体、基建、动漫游戏等指数的ETF。其中半导体ETF净流出10亿元。

本周在板块快速轮涨的交易风格上，存储芯片概念股几度活跃。一方面是英伟达二季度的业绩指引印证了新增的AI算力需求能替代传统的算力存量。

毋庸置疑算力是AI技术角逐“入场券”，其中AI服务器、AI芯片更是核心产品。

从半导体最关键的投资逻辑——国产替代来看，5月23日，日本正式出台针对23种半导体制造设备的出口管制措施。包括清洗、热处理、蚀刻等设备，以及极紫外（EUV）相关产品的制造设备和三维堆叠存储器的蚀刻设备等，专门针对半导体的高端领域。

面对围堵，造不如买的理念将被彻底摒弃，自主可控势在必行，国产替代的重要性无需赘述。

中国是最大的半导体市场，拥有广阔的空间，外部的限制只会进一步增强国产替代的逻辑。韩国已请求华盛顿重新审视新的半导体补贴标准，希望放宽美方对半导体企业在中国扩大产能的限制。

从行业的基本面来看，本轮半导体行情的重新启动都是由存储户芯片方向带领。由于最近接连传出的西数、铠侠合并推进以及传言长存颗粒涨价的消息都预示着存储芯片行业的周期底部已经触底，而且企业接连将存储芯片产品涨价的动作意味着行业有望走出底部。

通常存储芯片周期大致4年，本轮周期起始于2020Q1，2021Q3存储器价格见顶，至今降价7个季度。

TrendForce发布报告指出，全球DRAM芯片需求预计最早将在7月份超过供应，这一变化将减轻因芯片低迷而陷入困境的半导体公司的压力。另外，预计今年全球DRAM需求将超过1054亿片2GB芯片，超过预估的1043亿片供应量。

AI的大爆发也会加速存储芯片行业快速走出行业底部。处理器、存储、网络带宽是 AI 算力需求中最为重要的三个核心要素。

“算”与“存”分不开，随着算力的提升，数据量将呈指数级成长，对应对存储容量带来大量的需求，也将对存储芯片带来爆发式增长。

对于芯片板块后续的投资逻辑，基金经理的观点也较为乐观。银河基金郑巍山认为半导体的基本趋势在2023年Q2是验证是否改善的阶段，而2023Q3和Q4是比较重要的验证业绩兑现阶段。

他乐观指出2023年有望成为AI算力需求升级的重要拐点。加之高端GPU芯片受限，国产算力芯片迎来国产替代窗口期，未来的发展空间很大。

鹏扬基金施红俊也认为随着行业库存逐步消化，供需矛盾得到明显缓解，行业整体已处于弱复苏阶段。而智能汽车产业、AI大模型的发展，则长远地拉动了相关芯片的需求上限，为行业打开了广阔的增长空间。