山高新能源(1250.HK)：首季发电量再创新高，光伏、风电均大幅增长

近日，山高新能源（1250.HK）披露了2023年一季度发电量完成情况。

数据显示，今年一季度，该集团合并报表口径累计总发电量约13.37亿度，同比增加27.9%；集团、联营公司及合营企业所持有及管理的新能源项目完成发电量15.23亿度，同比增加21.0%。

笔者认为，山高新能源发电量之所以大幅增加，原因大体可归结为以下两方面：

一是宏观层面，用电量持续上升，且绿电趋势显著。

今年以来，宏观经济趋于好转，供需逐步回暖，能源消费持续回升。根据国家能源局披露数据显示，一季度全社会用电量同比增长3.6%，接近历史高位，其中工业用电量同比增长4.4%，对用电增量的贡献率达78%。

同时，能源供应能力不断增强，除了传统化石能源产量和进口量得到增加之外，可再生能源装机规模也在持续扩大。数据显示，一季度全国可再生能源新增装机同比增长86.5%，占新增装机的80.3%。

从发电量来看，可再生能源持续发力，风电光伏仍是绝对主力。一季度，全国可再生能源发电量达5947亿千瓦时，同比增长11.4%，其中风电光伏发电量达3422亿千瓦时，同比增长27.8%。

二是企业层面，受益于陆续新增的并网项目与利用效率的提升，共同驱动其发电量的增长。

山高新能源以光伏、风电新能源开发、投资、运营和城市清洁供暖服务为核心主业，依托山东最大的省属国企--山东高速集团在交通基础设施领域积累的丰富开发资源和应用场景，打造“交通+新能源”融合发展模式，助力“双碳”目标的实现。

数据显示，今年一季度，该集团及其合营企业持有的集中式光伏发电站发电量6.84亿度，同比增加14.7%；该集团持有的风电站发电量5.52亿度，同比增加56.5%。

另外，同期，全国光伏发电利用率同比提升0.7个百分点为98%，全国风电平均利用率96.8%，与上年同期基本持平。

除了新能源电站开发业务之外，山高新能源以专业的新能源资产运营服务商为定位，打造了一支专业运营团队，以承接服务外部资产运维业务，目前服务业主包括三峡新能源、国投电力、华电、中电投、贵州电建等大型央国企。

据集团运营事业部称，团队秉承“降损失就是多发电，多发电就是创效益”宗旨，实现了一季度的安全生产工作再上台阶。例如，紧抓发电高峰，有效提升电量，同时严抓检修维护质量，实现电量抢发多发。此外，紧密跟踪国内电力市场政策，通过光储一体化、绿电交易等方式提升新能源发电的综合效益。一季度，山高新能源集团外部资产运维项目达到26个，容量超2GW，其中16个项目收到了业主发来的表扬信或奖励函件。

综上，山高新能源首季开局良好，为今年延续高质量增长奠定了有利的基础。

国金券商在最近发布的报告中指出，新能源发电行业盈利能力较好，叠加近年可再生能源补贴款发放进程推进，企业经营性现金流净额稳步增加，资产负债率持续下降。

长远看，在“双碳”目标引领下，随着国家能源发展围绕新三大目标推进，上游硅料产能释放、原材料价格利好下游发电，山高新能源背靠实力与资源雄厚地方国企，推进“绿色+”产业落地成效持续兑现，外加宏观环境逐渐好转，供需错配格局显著改善，成本端压力得到充分释放，未来持续向好可期。