下一个CPO？数据中心+算力加持，“液冷”开启千亿级市场！

AI浪潮下又一个超级赛道被引爆，数据中心液冷横空出世。

实际上，近来，“液冷”已成了互动平台热词。

据悉，4月以来董秘在互动平台上回复液冷相关内容近百条，甚至有服务器厂商浪潮信息喊出“All in液冷”。

不难看出，上市公司是否布局数据中心领域的温控业务、是否掌握液冷技术等问题成为了投资者关注的焦点。

数据中心+算力，“液冷”迎来风口

液冷是一种电子设备散热的方式，它通过将液体（通常是水）流过电子设备的散热器，吸收设备产生的热量，然后将热量带走，从而降低设备的温度。相比传统的风冷方式，液冷可以更有效地降低设备的温度，提高设备的性能和寿命。

当前国内厂商加速布局AI大模型的趋势已经确立，人工智能的发展趋势是大数据、大模型，“大力出奇迹”。“过去几十年人工智能的发展无不说明了这一点，每一次数据量级、模型规模的突破，都带来了人工智能技术的突出成果。而这背后，正是AI训练的算力指数级增长。

在算力持续增加对芯片散热要求更高，液冷是解决散热压力和节能挑战的必由之路。

另外，随着国家“双碳”政策的部署落实，严格的PUE值限定，其中“东数西算”工程要求张家口、韶关、长三角、芜湖、天府、重庆集群的PUE（电能利用效率）在1.25以下，和林格尔、贵安、中卫、庆阳集群的PUE在1.2以下。使得大部分风冷服务器应用的数据中心面临散热技术升级改造或全面的技术替代，液冷技术已成为服务器散热的必然趋势。

机构怎么看？

根据赛迪顾问的数据，以液冷数据中心对传统市场进行替换作为市场规模测算基础，结合华为、阿里巴巴和中科曙光对液冷数据中心的替换率调查，国信证券预计2025年我国液冷数据中心的市场规模将破1200亿元，2021-2025年均复合增速25%。

据悉，当前主流的服务器制造商已经在2022年陆续开始建设标准化规模生产冷板液冷服务器的产线，几乎所有的头部互联网公司都已对液冷技术密切跟踪。

中航证券认为，当前AI正处于时史上最长繁荣大周期。从行业发展趋势来看，受高密度服务器和GPU功耗增加等需求驱动，叠加液冷成本的逐步可控，未来风冷将被液冷替代；随着冷却液的价格下降，浸没式液冷的渗透率或将进一步提升。

此外，招商证券表示冷却液是液冷技术的关键材料，氟碳化合物具有合适的介电常数、比热容、稳定性及安全性，是目前最为常见的和受欢迎的电子设备冷却液之一，预计随着算力提升，数据中心冷却液市场需求将快速提升。

目前电子氟化液主要由 3M、索尔维等少数海外企业供应，国内企业处于加速追赶状态。受环保因素影响，3M 宣布于 2025前退出 PFAS 的生产，预计将为国内企业创造新的发展机遇。

附概念股：

高澜股份：公司服务器液冷业务拥有三种解决方案：冷板式液冷、浸没式液冷和集装箱式液冷。已与国产GPU企业芯动科技达成战略合作。

浪潮信息：“AlI in 液冷”纳入公司发展战略，发布了全栈液冷产品。

曙光数创：专注液冷数据中心基础设施产品，提供浸没相变、冷板液冷等不同解决方案，优势产品为浸没相变液冷数据中心基础设施产品。

英维克：公司于2018年已经开展数据中心液冷项目的应用实践案例与规模化实验，并针对液冷产品推出端到端的解决方案。

申菱环境：申菱天枢系列液冷温控系统匹配冷板/浸没式/喷淋式液冷散热系统，适应多种溶液。

飞龙股份：目前公司的电子水泵、电子油泵和热管理系统产品广泛应用在服务器领域，当前电子水泵是以水冷式为主。

新宙邦：公司氟化液可用于数据中心浸没式液冷及半导体领域。

润禾材料：冷却液作为硅油和改性硅油的一个重要分支，是公司研发和生产的方向之一。