AIGC推动游戏生产运营升级，游戏ETF涨超5%

3月20日，网络游戏指数大涨。截至发稿，顺网科技涨超19%，神州泰岳涨超13%，姚记科技、巨人网络均10%涨停，国脉文化涨超9%，盛天网络涨超8%，恺英网络、宝通科技涨从7%，游族网络涨超6%，吉比特涨超5%。

ETF方面，截止3月20日上午10:40，游戏ETF（159869）、游戏动漫ETF（516770）、游戏ETF（517500）等均涨超5%。此外，游戏沪港深ETF、游戏传媒ETF等纷纷上涨。

消息面上，微软宣布将于3月22日GDC2023大会，通过33个议程带领游戏开发者探索创新的开发工具、商业策略与生态项目，以加速游戏的开发、获客与成长，并将于3月31日举办GDC2023中国行，针对国内游戏开发现状对发布内容进行拆解与分析，并分享关于AzureOpenAI服务在游戏开发中的应用场景。

此外，国内游戏厂商近期公测的游戏将有：巨人网络《原始征途》、灵犀互娱《三国志·战棋版》、祖龙娱乐《以闪亮之名》将在3月公测；米哈游《崩坏：星穹铁道》、莉莉丝《战火勋章》均定档4月；心动公司《火炬之光：无限》定档5月；网易《逆水寒》手游定档6月30日。

近期，人工智能板块持续上涨，带动游戏板块疯狂飙升。AIGC技术的快速发展有望帮助游戏厂商实现场景和原画的低成本、高质量的批量生产，从而实现游戏厂商的降本提效，利好游戏行业。

AI可以融入游戏全生命周期，全方位赋能行业。AIGC给游戏产带来的降本提效效果将是下一阶段游戏产业价值重估的关键。AI能够极大提升游戏各环节的生产力，大幅降低游戏制作成本。

其次，AI能够加速游戏开发的各个环节，压缩游戏整体项目的研发周期，提升游戏开发效率。目前，网易手游《逆水寒》已经实装国内首个“游戏GPT”，通过智能NPC系统，打造更具沉浸感的游戏世界，提升玩家参与度与交互性。

此前，伽马数据发布的《2023年1月游戏产业报告》显示，国内游戏市场回暖，移动游戏增长明显。1月中国游戏市场规模为240.52亿元，环比增长23.62%；中国移动游戏市场销售收入176.19亿元，环比增长26.88%。

业绩方面，截至目前，已有25只游戏股发布2022年业绩相关报告。

以年报数据或预告区间下限统计，完美世界净利润翻倍，同比增长268.41%；在游戏业务方面，公司预计实现净利润15.8亿元-16.4亿元，同比增长119.35%-127.68%，该增长主要来自于《梦幻新诛仙》《幻塔》《完美世界：诸神之战》等产品贡献的良好业绩增量。

此外，盛天网络、恺英网络、神州泰岳净利润同比增长67.85%、61.25%、42.54%；掌趣科技、大晟文化、冰川网络2022年实现扭亏为盈。

开源证券表示，微软宣布将于3月22日GDC2023大会，通过33个议程带领游戏开发者探索创新的开发工具、商业策略与生态项目，以加速游戏的开发、获客与成长，并将于3月31日举办GDC2023中国行，针对国内游戏开发现状对发布内容进行拆解与分析，并分享关于AzureOpenAI服务在游戏开发中的应用场景，这将大大推进AIGC在游戏开发运营中的应用落地，在游戏板块当前“头部游戏版号发放-新一轮头部游戏上线-业绩增速向上”逻辑基础上，推动游戏长期开发运营模式变革，大幅度降本增效及带来变现能力的提升，对板块估值形成重要催化。

中银证券表示，国际市场空间仍广阔，手游出海动机充分。根据Newzoo和游戏工委数据，海外手游玩家数量从2016年的16亿增长到2021年近23亿，CAGR达到7.4%，市场空间广阔；海外内容监管相对宽松，渠道抽成较低，利好中小游戏企业发展。对各类中国游戏厂商而言，出海仍将是接下来的发展重心之一。

中金公司认为，受益于版号常态化、供需恢复，游戏板块较2022年下半年低点上涨超40%后，估值仍低于近五年平均值，市场亦未随外部环境好转上修盈利预期，未来或有小幅双击机会。具体而言，头部厂商产品及版号储备整体充盈，业绩稳健性强、估值尚处底部，具备较好投资性价比；中小型公司更多关注产品周期的交易性机会。

华泰证券也看好游戏行业2023年复苏，估值业绩有望戴维斯双击。宏观消费回暖下，版号的提质增量将助力行业供给端持续优化，进一步刺激用户付费提升，供需回暖有望支撑游戏行业整体回归增长轨道；游戏行业监管常态化趋势下，科技、文化、经济价值成为重点挖掘方向，板块估值有望得到提振。