需求回暖，化工ETF逆势上涨

化工板块需求回暖，股价走强、2月17日， 阳煤化工涨停。华鲁恒升、华昌化工 、恒逸石化涨超5%，六国化工、桐昆股份、万华化学等多股跟涨。

化工行业ETF、石化ETF、化工ETF、 化工50ETF上涨。

资金面看，外资流入加速基础化工获增配趋势明确。1月陆股通连续15日净买入，单月成交净额创历史新高，陆股通单月累计成交净额达1412.9亿元，几近2022年全年净额的1.5倍。在资金持续大幅流入的背景下，外资对SW化工/石化板持股比重小幅提升，外资交易热情高涨，对近期板块行情演绎构成重要支撑。

从细分板块和标的看，板块层面，近期油服工程、化学纤维、橡胶及制品、化学原料同时斩获内外资加仓。内资、外资增配比例最大的化工子行业分别为化学纤维、石油化工。

个股层面，外资持股市值增幅受基期起点不同因素扰动，较2023年初增幅最大的前10名中仅黑猫股份、吉林化纤等少数个股自2021年起就已位列陆股通入围名单。而从外资持股金额绝对增量来看，1月外资增配化工板块的170亿资金中有六成以上被万华化学、卫星化学、中国石油等10只龙头个股集纳。

基本面上，全球万华化学披露《2022年度业绩快报公告》：受全球能源价格高企、欧美高通胀、全球经济增速放缓、生产要素原材料价格大幅上涨等影响，公司利润同比下降。2022年，公司共实现营业收入1655.65亿元（同比+13.76%）；归母净利润162.39亿元（同比-34.12%）；基本每股收益5.17元。即2022年Q4，公司共实现营收351.45亿元（同比+8.04%）；归母净利润26.31亿元（同比-48.48%、环比-18.42%）。

整体来说，2022年，公司经营持续承压，但仍在逆势中按照既定战略，快速响应，充分发挥全球渠道优势，实现了聚氨酯、石化以及精细化学品等主要产品产销量均同比增长。值得一提的是，2022年公司PO/SM装置、多套精细化学品装置陆续投产，助力公司实现了整体产销量的同比增加。短期业绩周期波动不改公司长期价值，未来，万华化学聚氨酯业务将继续以 MDI、TDI 为核心，重点提升聚醚、改性 MDI 两个支撑平台能力，持续保持单套规模大、建设成本低、一体化程度较高等核心竞争力。

野村东方国际证券表示，当前时间节点，可以继续沿着“行业景气度复苏”和“新材料成长赛道”两条主线布局投资机会。预计2023年炼油、化纤、聚氨酯和房地产化学品受到需求端好转的影响，出现景气度上行的概率较大；煤化工行业有望逐步盈利修复，煤化工龙头有望基本面改善；近期光伏行业需求出现边际好转，前期高价的EVA库存出现一定程度的消化，EVA供需面预计将进一步好转；而盐湖提锂行业的快速增长为上游原材料和技术工艺包供应商打开成长空间。