信贷“开门红”或大超预期，房地产ETF上涨

房地产板块快速拉升，粤泰股份涨9.76%，粤宏远A、 空港股份、华发股份、天地源、城建发展 、南山控股、海南高速、中交地产、 滨江集团、 卓朗科技、 金地集团跟涨。

地产ETF、 房地产ETF 、 房地产ETF基金上涨。

中国人民银行日前发布的《2022年四季度金融机构贷款投向统计报告》显示，2022年末，人民币房地产贷款余额53.16万亿元，同比增长1.5%，比上年末增速低6.5个百分点。全年增加7213亿元，占同期各项贷款增量的3.4%。2022年末，房地产开发贷款余额12.69万亿元，同比增长3.7%，增速比三季度末高1.5个百分点，比上年末高2.8个百分点。个人住房贷款余额38.8万亿元，同比增长1.2%，增速比上年末低10个百分点。

市场预计，2023年1月份新增人民币贷款规模将在4万亿元到5万亿元区间，宽信用政策着重前置发力、经济形势转暖，信贷“开门红”或大超预期，房地产需求侧刺激将仍有进一步安排。

2022年四季度以来，监管部门从房地产供需两侧同步发力，着力修复优质房企资产负债表，建立房地产业良性循环。

从房企销售来看，2023年1月百强房企全口径销售额3994亿元，同比下降32%，同比降幅与2022年12月基本持平。房企表现分化加剧，部分优质房企销售同比增速回正：越秀（+60%）、建发（+29%）、华发（+19%）、滨江（+17%）、卓越（+9%）、华润（+7%）、招蛇（+5%）、保利（+4%）、龙湖（1%），美的、卓越、金隅也是首次进入了TOP20房企榜单。

虽然春节假期迎来返乡高峰，到访量呈现增长，但实际成交仍未有明显增加，经济环境以及房价预期仍较弱，市场修复仍然需要时间，预计短期内整体销售仍难有起色。我们预计全国需求端最早或在3、4月出现明显修复的可能，但销售仍有可能波动，其持续性的回暖仍要等待整体经济修复后。中银证券预计未来两个月政策节奏加快，在观察落地效果的同时重点关注基本面恢复更快的以及受融资政策边际利好更多的房企。

开源证券表示，春节期间二手房看房和购房数量显著提升，二手房市场量升价稳，整体回暖趋势较为明显。进入2023年中央和地方层面房地产宽松政策不断出台。春节期间楼市整体表现呈现新房和二手房热度不均、城市间分化较大的特点，总体来看新房销售基本面仍在触底，二手房成交和商业地产市场逐步企稳回暖。我们认为在后续人口增长动力不足，人口和产业不断往高能级城市聚集的情况下，一二线城市销售市场有望率先修复，带动全国市场的逐步复苏。

万联证券指出，房地产行业是我国国民经济支柱产业，在疫情管控放松的背景下，宏观经济的修复仍离不开地产的企稳，预计政策面仍以宽松为主。地产在经历了一年半快速下行期后，供给已降至接近中长期均衡水平，继续下降的空间有限，政策不断叠加下有望驱动行业走出困境。

中信证券认为房地产市场从政策发挥作用到销售数据转好，再到投资改善尚需时间，目前市场呈现出强政策，弱基本面的态势。结合中央层面2022年以来的“保交楼”、“保需求”、“保主体”等表态，以及北京、杭州等城市的政策调整，政策有望继续出台促进行业平稳发展，部分企业资产负债结构有望改善。目前房地产销售仍处于逐步复苏阶段，供需两侧结构性变化将会为市场带来更多的投资机会，因此建议持续关注具有较多高性价比土地储备且能提供满足消费者需求优质产品的龙头企业。