今年会是个什么行情？

上周四的文章里提示大家关注一个信号，就是北上资金在连续大幅增持的情况下，周四的净买入额创四周新低，当天仅净买入27亿元，外资扫货速度明显放缓。

我们都知道，春节前后这一波行情主要是外资买起来的，内资则一无既往专心砸盘。那么，外资买入力度突然放缓，这至少是值得警惕的现象。内外资如果一起砸盘的话，指数是有较大调整空间的，因为上证下方还有两个缺口未补。

从上周五的市场表现看，外资果然开始净卖出，当天北上资金净卖出42.46亿，从而结束了连续17个交易日净买入。伴随着外资流出，两市成交额也出现萎缩，上周五市场成交额9146亿，比上个交易日缩量1097亿。三大指数悉数收跌，上证也顺势回补了节前最近的3240点的缺口。

有分析认为，外资本次开始净流出，并非是要“撤退”，而是背后资金性质发生了变化。外资里的交易盘开始逢高建仓，而长线配置盘在不断增持。

普通投资者并不需要分这么细致，我们只需要知道，市场涨多了就要回调，跌多了就要上涨，个股同样如此。如果看上证指数的话，本轮反弹的幅度不小，而且连续上攻中甚至出现了4个跳空缺口。

外资作为本轮行情中最重要的买盘，它们当然有逢高兑现的需求。资金流量是个很好的观察指标，它甚至于会领先于市场表现，这值得我们密切关注和分析。

另一个值得关注的是，外资本轮加仓的主要方向依然是业绩驱动的高景气板块，个股的话以中大盘价值股为主，这提示我们在后面的行情中要继续关注业绩优异的低位蓝筹股。

在配置偏好方面，外资和内资里的机构资金存在很强的趋同性，而且它们都不是看一两天，至少是以中长线思路来配置。

年后的行情很有意思，除了低位价值股有所表现之外，题材股也并没有完全熄火，节前高位的题材杀跌一波之后，以人工智能为代表的新题材在节后崛起。很多人对这个题材不是特别有信心，但板块走势却非常强势，大有引领一波行情的意味。

这就使得即便指数被蓝筹股拖累，市场的表现依然可圈可点，热点的赚钱效应带动了市场情绪。如果顺着这个思路往下推演的话，今年很有可能依然是个轮动的市场，价值股与题材股均有机会，彼此轮动表现。

指数的话则无法期待过高，如果我们从A股本身特质出发的话，这反而是好现象。毕竟一窝蜂似的指数级大牛市，来得快去得也快，散户参与个热闹，最终却亏了钱。

所以这么看来，我们对于今年的市场不能太过乐观，但也无需悲观。就是依然以轮动的思维来做，尽量准确地踏准节奏。操作上不要激进，找调整机会来低吸，等候轮动拉升。

当前市场，外资开始流出，内资也并没看出明显的加仓迹象，指数有回调的需求，所以最近还是要谨慎一点。操作上多关注热点轮动题材，比如人工智能，数字经济这些，价值股方面继续关注CRO、医美、芯片里的绩优股。

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