注册，能牛吗？-0201

2月的第一天，就来重磅炸弹——今天最大的新闻莫过于全面注册制，几个版本的解读如下：

1、标准机构解读版本

我国资本市场在全面注册制下将迎来深刻变革，里程碑意义重大，建议关注以下四类方向：1）创投机构直接受益；2）券商投行业务链将迎来利好；3）券商财富管理将受益；4）注册制为金融IT贡献业绩增量

2、多重内卷版本

第一层利好，因为散户会炒；

第二层利空，因为供给变多；

第三层利好，因为为了注册制能发出去，必须把现在的估值搞上去；

第四层利空，北向已经知道第三层逻辑，所以一直疯狂买入，等着这个时候变现跑路；

第五层利好，内资识破了北向的第四层，所以一直在降低仓位，等北向砸出来抄底；

……

3、踏空悲观版本

1）只能做多和T+1的注册制改变不了A股的融资本质；

2）上市大扩容带来的是鱼龙混杂，仙股飘飘，后果依然全都由股民买单；

3）退市制度不完善不健全的A股犹如貔貅，最终问题不断；

4）个股选择越来越难

4、我个人理解版本

我是踏空了第一个版本的四项，但不悲观。

完善的资本市场是一步步形成的，本来就不是一蹴而就，别动不动就直接拿老美的市场来对比，对标学习是一个过程，是一个进步的过程，你非拿小孩和大人掰手腕，不现实也不客观。

我坚信A股市场制度会越来越完善，因为只有这样才能吸引长线资金踏踏实实的入驻，才能更好实现资本市场服务实体经济发展，才能更加助力实现经济的动能切换和人民的共同富裕。

当然，退市机制一定会完善、市场新陈代谢也肯定加速，个股不是越来越难选，而是越来越难投机才对，具有核心竞争力的标的一定会更加享受更高的估值溢价，养老金的更大规模的流入也会让资本市场更加厚重。

注册，是牛的，而且一定是慢牛，别总想着一口吃个胖子。

其他关注点：

1、今天有机构开了一个钙钛矿的电话会，说今年有10gw的钙钛矿量产线设备招标，这个数据有点猛，目前也没法验真，不过之前市场传的预期只有这个版本的十分之一，大家做好甄别。

2、zzj就加快构建新发展格局进行第二次集体学习，强调加快科技自立自强步伐，解决外国“卡脖子”问题。

3、特斯拉决定将上海工厂2、3月的平均周产量提高到近2万辆。