美国12月CPI前瞻：同比增速有望降至6.5%！小摩3大推演预判美股走势

编者按：彭博预期核心CPI将同比增长5.7%，环比上涨0.3%；在小摩的3种推演情况中，标普500有85%的可能录得上涨；小摩分析师Tyler表示，投资者可借CPI公布后股市波动的机会“捞快钱” >>

北京时间周四晚间21:30，美国将公布12月未季调CPI年率等数据，彭博表示，该数据有助于确定美联储下一次加息的幅度。

Investing.com数据显示，美国12月份CPI将同比增长6.5%，环比增长0.1%，比11月份的7.1%低 0.6%；剔除了波动较大的食品和能源成分的核心CPI方面，彭博分析师预计12月份核心CPI将同比增长5.7%，环比上涨0.3%。

核心通胀环比上涨0.3%，这一预测数据虽然略高于11月，但月度涨幅将与本季度的平均水平一致，并且远低于1月至9月的平均0.5%的水平。

12月的CPI数据应该留意哪些关键因素？又会如何影响美股走势和美联储加息节奏？

一、12月CPI数据需要关注什么？

Comerica Bank首席经济学家Bill Adams认为有3点值得关注：

1、商品方面的支出大幅放缓料拉低通胀

他认为，在2022年，美国没有足够的工人来生产美国消费者想要购买的所有商品和服务，这推高了通胀水平。但是，在2022年下半年，由于利率上升、房地产市场调整和库存减少，商品方面的支出大幅放缓。他说：“这应该有助于降低通胀。”

2、关注剔除住房后的其他领域

Adams表示，在服务价格（不包括住房，住房往往是一个滞后指标）放缓之前，通胀问题不会消失。他指出，外出就餐消费和医疗服务是受到利率影响的关键领域，因为这些领域的价格波动具有较强的粘性，价格波动并不是很“频繁”，经济降温是否缓解了价格压力，这些服务的价格变化是一个非常重要的指标。

3、小企业和个体户

尽管小企业（校外兴趣培训，兽医服务等）只反映了整体消费者价格篮子中的一小部分， Adams认为该领域是潜在通货膨胀趋势的一个关键指标。“这类服务价格反应了小企业主如何将自己的经营成本转嫁给客户的，这种类型的通货膨胀一直持续到去年秋天。”

二、美股做何反应？摩根大通再次推演三个剧本，标普500指数最高上涨3%

去年11月和12月，CPI数据公布后，实际录得的数据比经济学家的预期低20个基点，市场两次都出现反弹，但上次标普500指数在常规交易时段大涨2.8%，最终涨幅有所收窄，涨幅仅为0.7%。

来源：Bloomberg

摩根大通公司的销售和交易部门表示，周四的CPI数据可能会低于预期，这将有助于股市的反弹。该公司的Andrew Tyler团队认为，周四公布的数据和市场共识预期相差10个基点以内的可能性几乎达到三分之二，并偏向更低的一侧。

对于CPI数据公布后美股可能出现的走势，小摩在其报告中进行了3种推演：

• CPI录得低于6.4%，出现的概率大约为20%，标普500指数有望上涨3%至3.5%。
• CPI录得6.4%—6.6%，出现的概率大约为65%，这种情况下标普500指数有望上涨1.5%至2%。
• CPI录得高于6.6%，出现的概率大约为15%，这种情况下标普500指数会下跌2.5%—3%。

媒体汇编的数据显示，标普500指数在2022年CPI数据发布当日，平均波幅达到了1.9%，几乎是前五年平均波幅的三倍。

不过，Tyler和他的同事们警告称，当前阶段，美股的任何反弹都可能不会持久，不过交易员可以利用动荡的市况来赚一波快钱。

三、加息何去何从？

Investing.com的分析师Marc Chandler表示，12月CPI数据将有助于塑造市场对于美联储2月1日加息幅度的预期，从期货市场的定价来看，市场倾向于下次加息25个基点，但是加息50个基点将凸显美联储抗击通胀的决心，这关乎到美联储的信誉，虽然有一些人认为这个信誉已经被“玷污”。

当美联储发出暂停加息的信号时，这种信誉可能就会派上用场，即使通胀很可能仍远高于目标。此外，加息50个基点表明终利率会提高到5%以上。

据CME观察最新数据，美联储预计将在2月议息会议上加息25个基点的概率为79.2%，加息50个基点的概率为20.8%。

关于何时停止加息，彭博的经济学家表示：短期的通胀数据缓和可能并不是美联储加息的缘故，短期缓和的原因可能在于中国防疫政策得优化以及暖冬的影响。能源价格下跌大幅降低了短期通胀升温的预期，并使通胀风险变得更加“两面性”。如果这一趋势持续下去，这可能是美联储在暂停或考虑降息之前希望看到的“令人信服’的证据”。

今晚CPI数据究竟如何，一起拭目以待！

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