离岸、在岸人民币暴拉超700点，11月升值超3%

今日，离岸人民币兑美元日内一度涨超700点，目前上涨超600点，现报7.07355；在岸人民币兑美元日内上涨超800点，现报7.0698。

日K线来看，离岸人民币昨日也狂拉逾千点。

在岸人民币更是连续三日升值，从7.1连续涨至7.06。

实际上，8月以后，人民币汇率快速走贬，美元兑人民币汇率一度突破7.3的高位，而进入11月中旬，汇率又迅速反弹。

月K线来看，人民币对美元即期汇率从7.30附近一路走高，升幅超过3%。

这个中原因一方面是市场对美联储政策预期开始转向。美国通胀出现降温迹象，虽然美联储仍将加息以完成抗通胀任务 ，但紧缩步伐或将放缓，美元流动性收紧的压力有缓解，美元指数大幅回落，9月28日时美元指数一度上行超过114，而11月中旬以来已经回到了107左右。由此对人民币造成的贬值压力将边际减小。

另一方面，在疫情防疫政策精准改善以及地产行业融资端迎来“三箭齐发”的政策东风，市场预期中国经济将会稳健向上。而国内经济基本面复苏将是汇率走强的关键支撑。

此外，北向资金流入创出新高，也明显缓解人民币汇率压力。11月北上资金净买入597亿元，而在上一个月北上资金大幅净卖出573亿元。

但往后看，不过往后看，人民币汇率压力仍然存在。尽管当前通胀阶段性回落，但实际上美国核心服务业的通胀压力依然比较大，而且美国通胀高烧不退的很大原因在于供给端，因此在通胀仍高的背景下，美联储加息仍可能超预期来打击旺盛的需求，也就意味着美元指数强势运行或继续给人民币带来贬值压力。

中银国际证券全球首席经济学家管涛认为，美联储紧缩的下半场，实体经济的冲击即将到来，金融尾部风险还没有完全释放。美国的通胀韧性要明显强于其他主要经济体，明年决定全球资本流动的关键仍然是美元走势。