双十一战报凸显经济韧性，宝尊(NASDAQ:BZUN/HK:9991)长线思维推动高质量发展

第十四个“双十一”，增长继续。

随着凌晨十二点的钟声敲响，一年一度的全民促销狂欢落下帷幕，血拼到半夜的消费者心满意足地放下手机，各大电商平台、商家的运营工作人员继续收尾工作，以便客户下单的产品能够尽早送达。

从主流平台公布的成绩单来看，今年双十一尽管低调了不少，但仍然展现出全球最大消费市场的韧性。

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持续释放内需动能，中国经济势能强劲依旧

11月12日，天猫宣布今年双十一交易规模与去年持平，位于第二梯队的京东，在今年双十一斩获超越行业的增速，创造了新的记录，抖音和快手则继续保持快速崛起势头。整体来看，今年全网双十一成交总量将在去年9651.2亿元的较高基础上，延续向上势头。

消费作为拉动经济增长的三驾马车之一，在经济运行中向来有着“压舱石”和“稳定器”的作用，双十一积极的消费表现，一定程度上证明了中国经济势能仍在。

站在中长期发展的角度，近十年国内人均可支配收入和消费水平的提升，为中国经济的持续发展提供了动力。根据国际货币基金组织的数据，2001-2021年，中国人均GDP从由1045美元提升至11891美元，平均年复合增长率达到12.9%，大众富裕群体规模不断扩大。

但与发达国家人均GDP超过1万美元后，最终消费率(最终消费支出占GDP比重)普遍超过60%，消费贡献率分布在70%-80%区间不同，国家统计局公布的数据显示，中国2021年的最终消费率仅54.5%，与发达国家相比仍有较大提升空间，也就是说在内需挖掘和释放上，国内仍大有可为。

尤其是二十大期间，国家再次重申了“全体人民共同富裕的现代化”发展路线，有望进一步为激发消费和经济增长活力保驾护航。

中国构想的“共同富裕”蓝图，意在建立中间大、两头小的橄榄型分配结构，即多维度提升居民可支配收入，扩大中等收入群体规模，缩小贫富差距，在收入结构改善的过程中持续助推消费结构升级，进而推动消费总量提升，提高最终消费率，释放经济内生增长动能。

也就是说，在家庭财富持续增长的背景下，中国将继续保持消费和商业信心，而在促消费过程中扮演重要抓手的中国电商，其前途仍旧一片光明。

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电商经济韧性十足，头部品牌电商价值持续凸显

在中国过去几十年的飞速发展中，电商绝对是浓墨重彩的一笔。

1994年，中国电子商务拉开商业应用探索的大幕，在庞大用户基数、强大制造业基础和政策支持下，中国电商创业活力四射，人才辈出，行业快速发展。

从B2C到C2C、C2M模式，中国电商展现出十足的商业模式创新动力，从电脑端向智能手机无线端的应用场景转移，则令网购变得更加安全、智能化且趣味十足，多元的支付方式和无所不至的的物流体系，协助线上消费进一步融入百姓万家。到2021年，国内电商交易额突破42.3万亿元，增速达到19.6%，网上零售额达到13.09万亿，同比增长14.1%。中国电商在网上零售额、网购人数、移动搜索规模等方面蝉联世界第一。

中国电商产业“爆炸”式的发展节奏下，“幕后英雄”——品牌电商往往容易被忽略，但从宝尊电商、丽人丽妆、壹网壹创、若羽臣、凯诘电商、青木股份等相继登陆资本市场来看，品牌电商赛道的价值潜力相当可观。

但与刻板印象中低附加值服务外包方大相径庭，如今的品牌电商公司定位体系化的运营服务公司，强调提供更高附加值的品牌服务。比如，国内最大的品牌电商公司——宝尊电商，就可为品牌方和零售商提供店站运营、数字营销、IT解决方案、客服、仓储物流等在内的全渠道、一站式综合运营解决方案。

以宝尊为观察对象，在品牌电商与中国电商齐飞的十余年里，顶尖行业玩家至少做对了三件事：

一是押注数字营销、仓储物流和IT，夯实专业能力，塑造独特竞争核心。受创始人的技术出身影响，宝尊一直坚持科“技成就商业未来”的理念，强调运用数智化手段为客户提供差异化的精细运营服务，实现品牌服务生命周期总价值的最大化。

今年双十一，宝尊就在全国同时启用了25个物流园区，仓储面积超过100万平方米。宝尊“小黄人智能分拣机器人”提升发货人效15%，RFID自动化设备及配套信息化系统等自动化技术深度融入服务，帮助品牌实现了全链路统一管理。

于宝尊自身而言，深厚的护城河将保证其头部地位不动摇，稳定的数字化和仓储物流服务更意味着极高的用户口碑和持续降本提效，尽管前期面临着较大的投入，但在规模效应，以及客户日益注重服务品质和效果的需求下，这种投入的长期回馈预期将非常可观。

二是持续丰富品类结构，实现跨品类运营。基于上述独特的竞争能力，宝尊依托强中台架构与数字化结合有效地扩大了管理半径，品牌间的数据共享、能力复用，令其在品牌扩充过程中相对管理压力更小，宝尊也因此成为行业内具有多品类运营能力的少数派。

截至今年二季度，公司店铺运营品牌合作伙伴增至355家，覆盖食品、家电、3C数码、服装、母婴等八大品类，营收超过排名在其之后的四家品牌电商的营收总和。

来源：宝尊官微

今年双十一宝尊也取得了可喜的战果。活动期间，宝尊全网成交额达到215亿，同比增长12.3%。2家店铺成交额过10亿，21家店铺成交额过亿元，125家店铺成交额过千万。205家店铺成交额同比超去年店铺，62家店铺成家额增速同比超100%，32家店铺成家额增速同比超去年200%。

跨品类运营的稀缺能力，不仅代表着公司突破单一品类局限，打开营收天花板，更意味在未来更多潜力品类出现的过程中，宝尊能够率先卡位把握行业机遇。最近两个季度，宝尊奢侈品类的持续强劲增长为上述论断提供了有力证据。

三是强化渠道掌控力，发力全渠道。随着拼多多、微信小程序、快手、抖音等相继崛起，嗅到电商市场格局变化的宝尊率先在业内发出了向“全渠道”转型升级的呼声，以帮助品牌实现消费者资产沉淀，在电商格局变迁中保持灵活性和生命力。

宝尊的精细化运营能力让其在面对不同电商平台间的调性和规则时，具备更强的适应性，公司的规模优势和反应效率也令其在全渠道布局时更得心应手。今年二季度，公司赋能超40%的品牌合作伙伴开展了多渠道业务，除去单一大品牌的强劲表现，宝尊天猫外渠道占比提升至48%，京东、微信小程序、抖音等渠道增速迅猛。得益于全渠道战略的带动，宝尊的数字营销和技术服务等增值性收入也获得显著提升，在波动环境中，保持了有效的高质量增长。

就国内而言，中国巨大的消费潜力对本土和海外品牌仍具备极强吸引力，尤其是电商市场存量竞争阶段，品牌方需要加快适应渠道变化，并塑造更持久的产品力、品牌力，对“品牌加速器”的需求只会更加旺盛，专业运营服务商的重要性实际已经被提升到新的高度，宝尊这类品牌服务商的稀缺价值将持续凸显。

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把握电商出海新机遇，宝尊设新加坡总部布局东南亚

可以确定的是，中国电商的成熟发展“卷”出了运营商市场更丰富、高效的服务经验和水平，如今敏锐的行业玩家正计划依托先进的电商服务能力，捕捉更多成长性机会，这一点在宝尊身上也体现的相当充分。

今年10月，宝尊宣布在新加坡设立新区域总部，以服务聚焦东南亚市场发展的品牌，并推动该地区的数字商业创新发展。设立新区域总部的背后，是宝尊想要抓住电商出海新机遇的野心。

受国内流量红利见顶，而海外线上零售渗透率持续提升等影响，国内电商出海有蓬勃发展之势。早在2016年前后，阿里、京东等就已在东南亚展开布局，2022年以来，拼多多、TikTok、快手等也加快海外电商业务布局步伐。

电商平台集中出海，前端营销和后端运营服务将是必不可少的环节，宝尊跟随产业趋势对应展开积极布局，有望把握住全新的流量渠道，在中国本土品牌出海或者海外本地化商品上线过程中，协助品牌加快传播和资产沉淀，助力品牌增长的同时，为自身塑造出新的成长曲线。

而宝尊电商选定的东南亚电商市场，在“一带一路”的背景下近五年快速增长，已经成为全球电商增速最快、潜力最大的地区。eMarketer预计， 2022年东南亚市场的电商零售额将达到896.7亿美元，相较去年增加153.1亿美元，到2023年将超过1000亿美元。东南亚电商市场强劲的成长性将为品牌电商提供充分机会，而宝尊也迫切渴望在这片新兴的电商沃土上尽快确认自己的地位。

根据规划，宝尊将优先考虑以本地化的方式为品牌创建定制化的数字商业解决方案，以期通过长期合作帮助品牌在当地实现可持续发展的未来。

来源：公开信息

全球视野下，为适应差异化的发展需求，宝尊的业务结构同步进行了适应性的调整升级，其中较具代表性的就是推出了全新技术商业品牌——“BOCDOP宝舵”。官方信息显示，该产品是专门服务品牌零售，以业务+数据双中台为基础 , 以生意结果为导向的全渠道数字化技术服务品牌。

据称，BOCDOP可提供覆盖品牌端到端数字化业务的一体化解决方案：一是以消费者为中心的DTC全面解决方案；二是以快速拓展渠道业务，提升运营效率为主的全渠道运营解决方案；三是以围绕大数据模型算法和前沿科技创新为重点的数据智能应用。

整体而言，BOCDOP整合了宝尊十余年来面向全球顶级品牌的全方位技术能力，其所覆盖的解决方案既适用于多品牌、多组织的集团模式，也适用于单一品牌的独立租户模式，同时可根据各品牌企业的实际情况，支持灵活选用部分解决方案快速上线，亦支持中台模式全面部署，有望在宝尊的全球化战略中发挥重要作用。

着眼当下，宝尊的全球布局步伐正在加快，公司正在筹备设立菲律宾办事处，并计划在2023年底前将业务扩展到印度尼西亚、越南和泰国等市场。为实现“在本地，为本地”的全球化目标，宝尊预计将持续加大在东南亚团队的建设投入，培养更多具有一线电商经验的本土化电商人才，以满足东南亚市场的业务拓展和区域增长需求，为更多国际品牌开拓新市场提供助力。

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小结

在高质量发展和共同富裕的时代主题下，人民财富持续积累，消费升级的大方向不会改变，叠加经济数字化的确定趋势，电商有望继续保持韧性。

但同样不可否认的是，中国电商市场已经进入存量争夺阶段，市场和消费者对电商产业链的要求更高，品牌比拼的核心也转变为谁更懂用户，提供的产品和营销更能切中用户痛点，能与客户建立稳固链接，这固然对品牌和品牌电商的专业性提出了更高要求，也为专业性品牌电商的不可或缺提供了可靠依据。

当然，诸如宝尊之类，善于总结经验和捕捉发展新趋势的品牌电商公司总是在寻找一切机会巩固优势，不断挖掘出新的增长曲线，以实现品牌共赢的方式令自身处于不败之地，对于这类着眼于长久发展的公司，市场应该保持期待。