下载格隆汇APP
下载诊股宝App
下载汇路演APP
社区
会员
近两年来，国内不少价值投资者的净值和心理都承受了很大考验，大部分遵循过往深度价值投资原则（躺平派）的投资者账户遭遇大幅度缩水，跑输大盘的也比比皆是。其中比较具有代表性的价投标的，比如贵州茅台、招商银行、万科A、中国平安、格力电器等个股也回调不少，远远跑输大盘。于是很多人又开始认为价值投资在中国是不适用的，之前关于“大白马”、“核心资产”、“安全资产”等说法也似乎不灵验了。那么价值投资看似失效的背后真正原因是什么呢？
首先是处在百年未有之大变局，万事万物难逃宏观周期影响。2022年各种宏观变量对资本市场的影响明显超过往年，其中美元加息紧缩、欧洲边缘政治、国内疫情扰动三大典型因素共同决定了整个市场流动性、经济基本面和投资者风险偏好，个股α在宏观β面前十分弱小。
其次市场行业周期影响，稍微总结一下我们会发现之前这些价投者所青睐的标的大多以消费白马股和各行业龙头为主，这些个股之前能获的高ROE和营收高增长率，更多靠的是社会的人口及流量红利带给整个行业的市场增量，以及本身市占率的不断提升。显然目前这些行业基本上都步入了成熟期，市场增量大不如以前，行业里的公司经营面也就难能保持过往增速。
上面两个简单分析当中，宏观周期是行业周期之母，很多人谈宏观研究和择时无效，其实更深层次是因为宏观研究很难把握、择时也很容易犯错，于是与伟大的企业一同成长似乎能够让我们无惧波动地去长期陪伴。但如果我们不去正视宏观因素对于投资的重要性，还是遵循以往的买入即长期持有的躺平式深度价投，被周期波动反复收割也已成事实。那么对于为什么要结合宏观分析做价值投资，以及根据宏观分析当下哪些赛道更值得关注？为此格隆汇社区特邀格隆汇社区港股研究达人@大头阿不思 刘晓东老师和格隆汇社区成长股研究达人@中巴学苑苑长王智佳老师联袂为大家带来相关投资分享。
抽奖赠书
塔勒布《反脆弱：从不确定性中获益》X5本
王智佳著《中巴研报-伊利股份》X5本
直播主题
特邀嘉宾
@大头阿不思 刘晓东，金融学硕士，知名财经大V，格隆汇社区港股研究达人，十余年大型国企审计经验，高级审计师，注册国际内部审计师，兴趣广泛，业余兼修心理学，师从巴菲特，自学成才价值投资，从老韭菜走到职业投资者。
@王智佳，中巴学苑苑长、中巴学苑课程首席研发官、格隆汇社区成长股研究达人，国内价值投资学院的开创者，研发并主讲课程《从0到1构建价值投资体系》、《以价投视角手把手带你读财报》、《能力圈训练营》，机械工业出版社价值投资课程特邀讲师，格隆汇价值投资特邀分享嘉宾，私募排排网价值投资特邀分享嘉宾，《奥马哈圆桌派》发起人及主讲嘉宾，价投直播联盟发起人。
直播看点
1、为什么要结合宏观分析做价值投资；
2、目前关注的几个方向：航运，汽车销售，乡村振兴。
直播时间：
2022年11月11日 19:00
观看直播
格隆汇APP直播间& 微信视频号“格隆汇”直播间
欢迎识别海报二维码/点击阅读原文链接
预约观看·进群互动·提问抽奖
在目前这种结构化行情下，每一轮反攻，无论是反弹还是反转，找对强景气度β赛道和优业绩α的个股才能避免踏空或者跑输指数。为了更深入的从中观角度了解目前一些行业及板块的基本面和景气度差异，更精准有效的抓住强赛道的有关投资机会，格隆汇社区特联合众多知名财经大V和机构投资大咖于11月08日-11月14日推出格隆汇社区话投资·11月直播交流会——《2022年Q3预期差与Q4展望》，共7位重磅嘉宾将从各自专注的投研领域，结合行业基本面、市场热点和产业逻辑，分别就煤炭、光伏、风电、新能源车、航运，汽车销售，乡村振兴、中概股等有关市场关注赛道及行业板块作直播分享。
具体直播场次及预约渠道如下，欢迎大家提前扫下方海报二维码预约和准时收看，上格隆汇APP直播间提问可抽取塔勒布的《反脆弱性》、洪灏《预测》、邓普顿·菲利普斯《邓普顿教你逆向投资》、格雷厄姆《聪明的投资者》等众多热门及经典投资类书籍（每场5个名额），进群可享限时回放及投研资料：
直播活动场次及预约
1
煤炭专场
议题：煤炭行业能否走出大涨大跌的历史循环？
主讲人：@知常容知名财经大V，格隆汇社区周期股研究达人
时间：11月8日(周二) 17:00
【直播看点】
1、煤炭中短期为何具有不可替代性？
2、煤企未来的利润趋势将怎样？
3、煤炭新应用方向有新的突破吗？
【抽奖赠书】
格雷厄姆《聪明的投资者》X5本
2
光伏专场
议题：光伏行业的历史性投资机会
主讲人：@牛春宝上海万霁资产创始人，格隆汇社区成长股研究达人
时间：11月8日(周二) 19:00
【直播看点】
1、光伏的过去；
2、能源安全为什么如此重要？
3、光伏的巨大空间。
【抽奖赠书】
邓普顿·菲利普斯《邓普顿教你逆向投资》X5本
3
新能源专场
议题：到鱼多的地方去钓鱼—风光少年新能源
主讲人：
@巴菲特读书会周立秋格隆汇社区成长股研究达人
@中巴学苑-王智佳 格隆汇社区成长股研究达人
时间：11月09日(周三）19:00
【直播看点】
1、赛道长坡厚雪，空间水大鱼大；
2、行业壁垒扩展，竞争优势持续；
3、技术创新痛点，导入前期机遇；
4、减排核心要义，产业链条延伸；
5、近期走访调研，心情格外亢奋。
【抽奖赠书】
周立秋译《格雷厄姆成长股投资策略》X5本
王智佳著《中巴研报-比亚迪》X5本
4
新能源汽车专场
议题：风向正在起变化：对新能源车市场的一些最新观察
主讲人：@雨枫 知名财经大V，格隆汇社区TMT研究达人
时间：11月10日(周四）19:00
【直播看点】
1、新能源车企的融资窗口即将关闭；
2、站在毛利率的视角重新审视销量排行；
3、电动车/智能车的上下半场是否是伪命题？
4、如何基于相对估值赚取绝对收益。
【抽奖赠书】
保罗沃尔克《时运变迁 世界货币、美国地位与人民币的未来》X5本
5
价值投资专场
议题：价值投资能结合宏观分析吗？
主讲人：
@大头阿不思 幂数资产基金经理，格隆汇社区港股研究达人
@中巴学苑-王智佳 格隆汇社区成长股研究达人
时间：11月11日(周五）19:00
【直播看点】
1、为什么要结合宏观分析做价值投资；
2、目前关注的几个方向：航运，汽车销售，乡村振兴。
【抽奖赠书】
塔勒布《反脆弱：从不确定性中获益》X5本
王智佳著《中巴研报-伊利股份》X5本
6
中概股专场
议题：均值回归持续显现，中概股未来走向何处？
主讲人：
@老铁科技说 知名财经大V、格隆汇社区知名tmt领域分析师
时间：11月14日(周一）19:00
【直播看点】
1、长期均值回归与高增长持续下行的均衡；
2、部分行业的线上线下博弈，将加速估值回归；
3、互联网的企业治理问题需进一步完善；
4、以上3点决定中概股触底反弹高度
【抽奖赠书】
洪灏《预测：洪灏的经济、周期与市场泡沫判断》X5本
主办方声明
【1】格隆汇保留本次活动最终解释权。
【2】本次活动中所生产文章、图片、视频、直播中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本次活动内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。
【3】直播嘉宾的发言和互动可能有其特定立场，直播所有言论或观点均不能构成任何投资建议，投资有风险，决策需谨慎。
