【月亮看盘】越涨越危险，越跌越安全

　　作者：月下横笛    发表日期：2022-10-12 

　　“价值投资之父”本杰明·格雷厄姆是股神巴菲特的老师，他传授给巴菲特的永不亏损的投资秘诀可浓缩为一句话，即安全第一，赚钱第二。这主要体现于三个方面：一是投资态度方面，要时刻保持谨慎，做到永不亏损；二是选股原则方面，必须要在股价明显低于价值时才去投资，以免买在股价大跌的悬崖边上；三是安全程度方面，所谓的安全边际要足够大，才能确保绝对安全。

　　其实，所谓“永不亏损”、“绝对安全”等说法纯属胡扯，就算是巴菲特也无法做到。当然，这些投资心得肯定有其可取之处，大家不妨抱着借鉴的心态来品读即可。

　　今天（１０月１２日，周三）大盘探底回升，最低跌午盘后的２９３４点，再创７月５日３４２４点以来的本次调整新低，下午绝地大反击，最终以升４５点的３０２５点收盘，升幅为１.５３％。两市总成交额７１０２亿元，比昨天剧增１４６４亿元。

　　沪市股票上涨１９８４只，下跌１７５只，升幅限制１０％的主板有２８只涨停，２０％的科创板无涨停；跌幅限制１０％的主板和２０％的科创板均无跌停。

　　深市股票上涨２５５４只，下跌１６２只，升幅限制１０％的主板和２０％的创业板分别有５０只和３只涨停；跌幅限制１０％的主板和２０％的创业板均无跌停。

　　从规模指数角度来看，创业板５０、科创５０、创业板指和创业板综最强，由升４.２２％到３.４１％不等，国证２０００和中证１０００紧随其后，上证５０和上证１８０最弱，分别升０.５９％和１.０４％。

　　从行业板块角度来看，ＩＴ设备、工程机械、通用机械、软件服务、元器件、电气设备、半导体、工业机械、矿物制品、通信设备、汽车类、商贸代理、保险、电器仪表、互联网和证券等板块靠前，由升５.８１％到２.４６％不等；化纤、酿酒和供气供热等是仅有三个翻绿板块，依次跌１.７５％、０.９９％和０.１７％。

　　从概念板块角度来看，信创、信息安全、ＣＨＩＰＬＥＴ概念、汽车芯片、国资云、东数西算、芯片、国产软件、工业母机、智慧政务和电子身份证等板块靠前，由升５.４４％到４.７２％不等；ＣＸＯ概念、成渝特区、油气改革和泛珠三角等板块靠后，由升０.６６％到０.７９％不等。

　　可见，今天以创业板指数为代表的抱团股中小指数和以国证２０００为代表的非抱团股中小指数最强，以上证５０为首的抱团股权重指数最弱，非但再创去年２月１８日见顶４１１０点以来近２０个月新低，更已击破２０２０年３月１９日２５１７点（相应于上证指数２６４６点）——这意味着：被吹上天的所谓价值投资牛市已经彻底颠覆！

　　我上期周评（１０月９日）《果如７月初所料，终于跌至３０２０点，会否就此逆转》说过：

　　“迄今为止，大盘中线走势与我在其７月５日３４２４点见顶当月的数期周评所作的预测高度吻合：

　　一、７月３日《末路狂欢暗藏杀机，当心七月巨阴杀跌》：‘如果６月３０日３４１７点就是ａ浪上升的高点，那ｂ浪回调的跌幅将有多大呢？我认为最坏要有吃掉６月的实体长阳线，跌回５月１９日低点３０４２点的心理准备，强的话稍破６０天线（现为３１８１点）就到位；持续时间少则两到三周，长则一到一个半月。’

　　二、７月１０日《中小指数即将全面开杀，后势重点关注一个板块》：‘我认为ａ浪上升的高点终于已经明确定格为３４２４点，接下来就无需再像上期周评采用‘即便还能冲一下，也高不了多少’那样还有少许不确定的口吻了。这也就是说，ａ浪上升正式终结，ｂ浪回调悄然开始。至于ｂ浪回调的跌幅，我上期周评也说过：‘最坏要有吃掉６月的实体长阳线，跌回５月１９日低点３０４２点的心理准备，强的话稍破６０天线（现为３１８１点）就到位；持续时间少则两到三周，长则一到一个半月。’’

　　三、７月２４日《调整早的后面较轻松，调整迟的后面很惨烈》：‘我现今关于b浪回调的目标预期延续了７月３日那期周评《末路狂欢暗藏杀机，当心七月巨阴杀跌》的思路，结合中小指数仍在高位运行之现状，ｂ浪回调的时间将以持续到８月１９日前后为主，最坏要有跌回５月１９日低点３０４２点（或说３月１６日３０２３点也行）的心理准备。’

　　近３个月以来，我一直都维持着７月３日《末路狂欢暗藏杀机，当心七月巨阴杀跌》和７月１０日《中小指数即将全面开杀，后势重点关注一个板块》那两期周评的中线思路基本不变，只是数度延长了ｂ浪回调（为了便于辨识，后改成‘Ｂ浪回调’或直接称为‘中线调整’）的持续时间而已，并没有对其下跌空间作过任何修正，也即最坏打算一直都是跌到３月１６日３０２３点上下——现今果如７月初所料，终于跌至３０２０点！”

　　为此，我上期周评继续对此前三个月的中线预测进行了少许修正，认为中线仍存在两种可能（详见上期周评分析），并对接下来一、两周大盘的短线走势进行了预测，认为“即将掀起一波强反弹”，原文如下：

　　“从上述分析可知，无论大盘选择哪一种可能，在如期跌至３０２０点之后，都会出现一个拐点，区别只在于这个拐点的性质究竟是短线还是中线的而已：第一种可能就是中线拐点，也即中线调整已经结束，或者原本在没有外力的作用下，兴许节后开盘还会有低点，但因受外围股市国庆期间的表现影响，起码上证５０和上证指数新低的可能性看似已经不大，中小指数则还很悬，再创新低并不奇怪；第二种可能就是短线拐点，也即本次中线调整并未彻底结束，只是需要先来一波较强的短线反弹后，再继续向下击穿３０２１点而已。”

　　实际上，本周大盘基本上没有受到国庆期间全球股市的影响，开盘后即急速下杀了近９０点，今天才开始我所说的“即将掀起一波强反弹”（详见上期周评分析）。迄今为止，我仍然更倾向于中线第二种可能。

　　巴菲特的投资理念核心观点之一就是“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”，强调“越涨越危险，越跌越安全。”

　　恰恰在三个月之前大盘冲顶３４２４点前后，市场情绪极度亢奋，大牛市呼声不绝于耳。正所谓“越涨越危险”，可惜的是，当时我苦口婆心劝诫大家减仓乃至清仓，反倒招致各种嘲讽和攻击。

　　事到如今，诚如我上期周评所说：“从中线角度退一步而言，大盘经过４００来点的阴跌之后，即便尚未跌出最终的中线低点，但是单看指数点位，当前已无疑进入了本次中线调整末端，向下空间极小。”正所谓“越跌越安全”，现在剩下的问题只在于这个中线底部的构筑过程有多复杂而已。